下列哪项公司债特征允许发行人在到期前赎回债券，通常在利率下降时行使？

解析

可赎回特征赋予发行人提前赎回债券的权利，通常在利率下降后行使，以更低成本再融资。可回售有利于投资者，可转换允许换成股票，偿债基金是还款准备金，不是利率下降时对发行人有利的提前赎回权。