持有 GNMA 过手证券的投资者在以下哪种情况下面临最大的提前偿还风险？

解析

提前偿还风险是房主提前还清抵押贷款、比预期更早把本金返还给投资者的危险。这在利率下降、借款人以更低利率再融资时最常发生。届时投资者必须以新的、更低的现行利率对返还的本金再投资，降低预期收入。