第 1 章，共 4 章16% 占考试比重
资本市场知识
资本市场把需要资金的企业和政府与希望让储蓄增值的投资者连接起来。本章讲解证券如何发行与交易、谁在监管这个体系，以及宏观经济如何影响价格。
一级市场与二级市场
一级市场是发行人出售全新证券并直接获得资金的市场，例如首次公开募股（IPO）。二级市场是投资者之间买卖已发行证券的市场，通过交易所或场外进行，发行人不会获得任何新资金。
一级市场
发行人通过出售新创设的证券来筹集资金，销售所得归发行证券的公司或政府所有。
二级市场
已发行证券在投资者之间转手，发行人不是交易一方，也不会收到任何资金。
首次公开募股（IPO）
IPO 是私营公司首次向公众出售股票，使其进入一级市场。
承销与招股说明书
公司上市时会聘请投资银行（即承销商）帮助定价并分销股份。发行人向 SEC 提交注册声明，投资者会收到招股说明书，披露此次发行的重大事实与风险。
承销商
投资银行同意买入或推销发行人的证券并转售给公众，常组成承销团以分散风险。
Securities Act of 1933注册与招股说明书
新的公开发行必须向 SEC 注册，买方必须收到披露关键财务与风险信息的招股说明书。
Securities Act of 1933冷静期
提交后须经过强制等待期才能完成销售，其间只能散发初步招股说明书（俗称红鲱鱼）。
豁免发行：条例 D 与条例 A
并非每一笔证券销售都必须完整注册。条例 D 允许向成熟投资者和合格投资者进行私募，而条例 A 允许在较宽松的披露要求下进行小额公开发行。
条例 D
允许主要向合格投资者进行私募而无需向 SEC 完整注册，代价是对广告和转售加以限制。
Securities Act of 1933条例 A
允许以简化的披露文件向公众进行小额发行，有时被称为迷你注册。
Securities Act of 1933合格投资者
达到收入或净资产门槛的个人或机构，被推定有能力承担未注册发行的风险。
监管机构
美国证券活动由联邦机构与自律组织构成的多层体系管理。每个机构都有明确的职责范围，从制定规则到为账户提供保障。
SEC（证券交易委员会）
执行证券法律、审查注册文件并监管市场与公司的联邦机构。
Securities Exchange Act of 1934FINRA（金融业监管局）
一个自律组织，为经纪自营商制定行为规则、为从业代表发放执照并执行行业标准。
MSRB（市政证券规则制定委员会）
为经营市政证券的公司制定规则，但依靠 SEC 和 FINRA 来执行。
FDIC 与 SIPC 的区别
FDIC 为银行存款提供保险，SIPC 在券商倒闭时按规定限额保护客户资产；两者都不承保因市场波动造成的投资亏损。
美联储与货币政策
美联储是国家的中央银行，通过管理货币供应来促进物价稳定和就业。它运用扩大或收缩银行体系中货币量的工具来影响利率。
公开市场操作
美联储买入政府证券以向体系注入货币并压低利率，或卖出以抽走货币并抬高利率。
贴现率与准备金
美联储设定向银行发放短期贷款的利率以及银行须持有的准备金，从而引导信贷流动的宽松程度。
宽松货币与紧缩货币
放松政策会降低利率以刺激借贷和增长；收紧政策会提高利率以给经济降温并抑制通胀。
经济因素与经济周期
证券价格会随整体经济的健康状况而变化，而经济会经历增长与收缩不断循环的阶段。投资者关注通胀、利率和政府政策，以判断周期走向。
经济周期
经济经历扩张、顶峰、收缩（衰退）和谷底的循环；产出连续两个季度下降标志着衰退。
通胀与 CPI
通胀是物价普遍上涨、侵蚀购买力的现象，通常用消费者价格指数（CPI）来衡量。
财政政策与货币政策
财政政策是国会和总统运用征税与支出，货币政策是美联储管理货币与利率。
收益率曲线
正常曲线向上倾斜，期限越长收益率越高；倒挂曲线（短期利率高于长期利率）往往预示衰退。
测试你的知识
练习 资本市场知识 的相关题目
Last updated: July 2026