Capítulo 1 de 416% del examen
Conocimiento de los mercados de capitales
Los mercados de capitales conectan a las empresas y gobiernos que necesitan dinero con los inversionistas que quieren poner a trabajar sus ahorros. Este capítulo explica cómo se emiten y negocian los valores, quién supervisa el sistema y cómo la economía en general influye en los precios.
Mercado primario frente a mercado secundario
El mercado primario es donde un emisor vende valores completamente nuevos y recibe el dinero directamente, como en una oferta pública inicial (IPO). El mercado secundario es donde los inversionistas negocian entre sí esos valores ya emitidos, en bolsas o en el mercado extrabursátil, sin que llegue dinero nuevo al emisor.
Mercado primario
El emisor obtiene capital al vender valores recién creados; el dinero de la venta va a la empresa o gobierno que los emite.
Mercado secundario
Los valores existentes cambian de manos entre inversionistas; el emisor no participa ni recibe ese dinero.
IPO (oferta pública inicial)
Es la primera venta de acciones al público de una empresa privada, que así entra al mercado primario.
Colocación y prospecto
Cuando una empresa sale a bolsa contrata bancos de inversión, llamados colocadores, para ayudar a fijar el precio y distribuir las acciones. El emisor presenta una declaración de registro ante la SEC, y los inversionistas reciben un prospecto que revela los hechos y riesgos importantes de la oferta.
Colocador (underwriter)
Banco de inversión que acuerda comprar o promover los valores del emisor y revenderlos al público, a menudo formando un sindicato para repartir el riesgo.
Securities Act of 1933Registro y prospecto
Las nuevas ofertas públicas deben registrarse ante la SEC, y los compradores deben recibir un prospecto que revele la información financiera y de riesgo clave.
Securities Act of 1933Periodo de enfriamiento
Tras la presentación corre un periodo de espera obligatorio antes de cerrar la venta; solo puede circular un prospecto preliminar (red herring).
Ofertas exentas: Reg D y Reg A
No toda venta de valores debe registrarse por completo. La Regulación D permite colocaciones privadas dirigidas a inversionistas sofisticados y acreditados, mientras que la Regulación A permite ofertas públicas más pequeñas con requisitos de divulgación más ligeros.
Regulación D
Permite colocaciones privadas vendidas principalmente a inversionistas acreditados sin registro completo ante la SEC, a cambio de límites en la publicidad y la reventa.
Securities Act of 1933Regulación A
Permite ofertas más pequeñas al público bajo un documento de divulgación simplificado, a veces llamado mini-registro.
Securities Act of 1933Inversionista acreditado
Persona o entidad que cumple umbrales de ingreso o patrimonio neto y se presume capaz de asumir el riesgo de ofertas no registradas.
Los reguladores
Un sistema en capas de agencias federales y organizaciones autorreguladoras rige la actividad de valores en Estados Unidos. Cada organismo tiene una porción definida de autoridad, desde dictar reglas hasta asegurar cuentas.
SEC
Agencia federal que hace cumplir las leyes de valores, revisa los registros y supervisa los mercados y las firmas.
Securities Exchange Act of 1934FINRA
Organización autorreguladora que redacta reglas de conducta para los corredores de bolsa, otorga licencias a los representantes y hace cumplir los estándares del sector.
MSRB
Fija reglas para las firmas que operan con valores municipales, aunque depende de la SEC y FINRA para hacerlas cumplir.
FDIC frente a SIPC
La FDIC asegura los depósitos bancarios, mientras que la SIPC protege los activos del cliente en una correduría quebrada hasta ciertos límites; ninguna cubre pérdidas de inversión por movimientos del mercado.
La Reserva Federal y la política monetaria
La Reserva Federal es el banco central del país y administra la oferta de dinero para promover precios estables y empleo. Influye en las tasas de interés mediante herramientas que expanden o contraen la cantidad de dinero que circula en el sistema bancario.
Operaciones de mercado abierto
La Fed compra valores del gobierno para inyectar dinero al sistema y bajar las tasas, o los vende para drenar dinero y subir las tasas.
Tasa de descuento y reservas
La Fed fija la tasa que cobra a los bancos por préstamos de corto plazo y las reservas que deben mantener, guiando cuán libremente fluye el crédito.
Dinero fácil frente a dinero restrictivo
Aflojar la política baja las tasas para estimular el crédito y el crecimiento; endurecerla sube las tasas para enfriar la economía y combatir la inflación.
Factores económicos y el ciclo económico
Los precios de los valores responden a la salud de la economía en su conjunto, que se mueve por fases repetidas de crecimiento y contracción. Los inversionistas observan la inflación, las tasas de interés y la política del gobierno para calcular hacia dónde va el ciclo.
Ciclo económico
La economía atraviesa expansión, pico, contracción (recesión) y valle; dos trimestres seguidos de caída en la producción señalan una recesión.
Inflación y CPI
La inflación es un alza general de precios que erosiona el poder adquisitivo, medida comúnmente por el Índice de Precios al Consumidor (CPI).
Política fiscal frente a monetaria
La política fiscal es el Congreso y el Presidente usando impuestos y gasto, mientras que la política monetaria es la Fed administrando el dinero y las tasas de interés.
Curva de rendimiento
Una curva normal sube porque los plazos más largos pagan más; una curva invertida, donde las tasas cortas superan a las largas, suele advertir de una recesión.
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Preguntas de práctica sobre Conocimiento de los mercados de capitales