Capítulo 2 de 444% del examen

Entender los productos y sus riesgos

Los inversionistas pueden elegir entre un amplio menú de valores, cada uno con su propio derecho sobre una empresa o prestatario y su propio perfil de riesgo y recompensa. Este capítulo repasa las acciones, la deuda, los productos empaquetados y las opciones, y luego clasifica los principales riesgos que enfrenta todo inversionista.

Valores de renta variable

La renta variable representa la propiedad de una empresa. Las acciones comunes otorgan derecho a voto y una revalorización sin límite, mientras que las acciones preferentes cambian esa flexibilidad por un dividendo fijo y un derecho de cobro superior si la empresa se liquida.

Acciones comunes
Participaciones de propiedad que suelen otorgar derecho a voto y pueden pagar dividendos variables, con la menor prioridad de cobro en una quiebra.
Acciones preferentes
Pagan un dividendo fijo y se cobran antes que las comunes en una liquidación, pero por lo general no tienen voto y su precio se revaloriza poco.
Derechos y warrants
Los derechos permiten a los accionistas actuales comprar acciones nuevas con descuento por un breve periodo; los warrants son certificados de más largo plazo para comprar acciones a un precio fijo.
ADR
Los American Depositary Receipts permiten a los inversionistas de EE. UU. tener acciones de empresas extranjeras que se negocian en dólares, con riesgo cambiario.

Valores de deuda

Un bono es un préstamo del inversionista a una empresa o gobierno que promete intereses y la devolución del capital al vencimiento. Los emisores van desde empresas hasta el Tesoro de EE. UU., las agencias federales y los gobiernos estatales y locales.

Fundamentos del bono
El emisor paga intereses periódicos (el cupón) y devuelve el valor nominal al vencimiento; los tenedores de bonos son acreedores, no dueños.
Deuda del gobierno y de agencias
Los valores del Tesoro de EE. UU. están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno; los valores de agencias ofrecen un rendimiento y un riesgo algo mayores.
Bonos municipales
Emitidos por estados y localidades, sus intereses suelen estar exentos del impuesto federal sobre la renta, lo que los hace atractivos para inversionistas de tramos altos.
Calificaciones
Las agencias calificadoras miden la calidad crediticia desde grado de inversión hasta grado especulativo (alto rendimiento o basura); las calificaciones más bajas exigen mayores rendimientos.

Relación entre rendimiento y precio

El precio de un bono y su rendimiento se mueven en direcciones opuestas, una idea central que se evalúa a lo largo del examen. Cuando las tasas de interés del mercado suben, los bonos existentes con cupones más bajos pierden atractivo y su precio cae.

Relación inversa
Cuando las tasas de interés suben, el precio de los bonos baja; cuando las tasas bajan, el precio de los bonos sube.
Prima y descuento
Un bono con precio por encima del valor nominal se negocia con prima; por debajo del valor nominal se negocia con descuento.
Rendimiento al vencimiento
El rendimiento total que obtiene un inversionista al mantener un bono hasta el vencimiento, considerando el cupón, el precio pagado y el tiempo restante.

Productos empaquetados

Los productos empaquetados juntan el dinero de los inversionistas para ofrecer diversificación inmediata y gestión profesional. Se diferencian en cómo se negocian, cómo cobran comisiones y si la cartera se gestiona activamente o es fija.

Fondos mutuos y clases de acciones
Los fondos abiertos se valoran una vez al día al valor neto de los activos; las clases de acciones (A, B, C) se diferencian sobre todo en cómo y cuándo se pagan las comisiones de venta.
Investment Company Act of 1940
ETF
Los fondos cotizados tienen una canasta de valores pero se negocian durante todo el día como una acción, por lo general con bajos gastos.
UIT
Los fideicomisos de inversión por unidades tienen una cartera fija por un plazo determinado y no negocian activamente sus tenencias.
Anualidades y REIT
Las anualidades son contratos de seguro que pueden brindar ingresos de por vida, mientras que los REIT juntan capital para invertir en bienes raíces que generan ingresos.

Fundamentos de las opciones

Una opción es un contrato que da a su titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un valor a un precio fijo antes del vencimiento. Las opciones permiten a los inversionistas cubrir posiciones existentes o especular con un costo inicial limitado.

Opciones de compra (calls) y de venta (puts)
Una call da el derecho a comprar al precio de ejercicio; una put da el derecho a vender al precio de ejercicio.
Comprador frente a lanzador
El comprador paga una prima por el derecho, mientras que el lanzador (vendedor) recibe la prima y asume la obligación si se ejerce.
Cobertura frente a especulación
Las opciones pueden proteger una cartera contra movimientos adversos o amplificar las ganancias y las pérdidas mediante el apalancamiento.

Tipos de riesgo de inversión

Toda inversión conlleva riesgo, y el examen espera que los candidatos nombren y distingan las principales categorías. Una distinción clave es si un riesgo afecta a todo el mercado o solo a una tenencia individual.

Riesgo de mercado y de tasa de interés
El riesgo de mercado es la posibilidad de que los precios caigan de forma generalizada; el riesgo de tasa de interés es el peligro de que las tasas al alza reduzcan el valor de los bonos existentes.
Riesgo de crédito y de liquidez
El riesgo de crédito es que un emisor incumpla; el riesgo de liquidez es no poder vender un activo con rapidez sin un fuerte recorte de precio.
Riesgo de inflación
También llamado riesgo de poder adquisitivo, es el peligro de que el alza de precios erosione el valor real de los rendimientos fijos.
Sistemático frente a no sistemático
El riesgo sistemático afecta a todo el mercado y no se puede eliminar con diversificación; el riesgo no sistemático es propio de una empresa o sector y se reduce diversificando.
Pon a prueba tus conocimientos
Preguntas de práctica sobre Entender los productos y sus riesgos
Practicar ahora →
← Anterior
Conocimiento de los mercados de capitales
Siguiente →
Negociación, liquidación, cuentas de clientes y actividades prohibidas

Last updated: July 2026

Reportar