Preguntas de práctica de ejemplo

Algunas preguntas reales de este banco gratuito, con explicaciones completas. Usa la herramienta de arriba para el banco completo.

1. 1. Productos y sus Riesgos

   ¿Cuál enunciado describe mejor una diferencia clave entre la acción común y la preferente?

   • a.Los accionistas comunes normalmente tienen derecho a voto, mientras que la mayoría de los preferentes no
   • b.La acción común paga un dividendo fijo establecido en sus estatutos, mientras que los dividendos preferentes varían
   • c.La acción común tiene fecha de vencimiento y la preferente es perpetua
   • d.La acción preferente da derecho a votar por la junta y la común no

   Respuesta: a

   Explicación: Los accionistas comunes suelen votar en asuntos como la elección de directores, mientras que las acciones preferentes por lo general no dan voto a cambio de un dividendo fijo y prioritario. El dividendo fijo corresponde a la preferente, así que la primera opción está invertida. Ninguna tiene vencimiento, por lo que la última es incorrecta.

2. 2. Productos y sus Riesgos

   Un fondo sectorial que invierte casi por completo en empresas de tecnologia expone a los inversionistas principalmente a:

   • a.Solo riesgo de tasa de interes, porque las empresas de tecnologia se endeudan fuertemente
   • b.Muy baja volatilidad y riesgo minimo, porque las ganancias del sector tecnologico son estables
   • c.Riesgo de concentracion, porque el desempeno depende en gran medida de una sola industria
   • d.Ningun riesgo de mercado en absoluto, porque el fondo esta diversificado entre docenas de emisores

   Respuesta: c

   Explicación: Un fondo sectorial (especializado) concentra sus tenencias en una sola industria, por lo que los inversionistas enfrentan un mayor riesgo de concentracion: las ganancias y perdidas dependen de la suerte de ese unico sector en lugar de distribuirse por el mercado mas amplio. Esto puede aumentar los rendimientos cuando el sector prospera, pero amplifica las perdidas cuando cae.

   Fuente: Investment Company Act of 1940

3. 3. Negociación, Cuentas y Actos Prohibidos

   Al manejar la orden de un cliente, la obligacion de un corredor de bolsa de buscar los terminos mas favorables razonablemente disponibles en las circunstancias se conoce como su deber de:

   • a.Diversificacion
   • b.Mejor ejecucion (best execution)
   • c.Divulgacion
   • d.Idoneidad (suitability)

   Respuesta: b

   Explicación: La mejor ejecucion exige que una firma use diligencia razonable para obtener el precio y los terminos mas favorables para la orden de un cliente segun las condiciones del mercado. La idoneidad se refiere a si una recomendacion se ajusta al cliente, lo cual es una obligacion aparte.

   Fuente: Securities Exchange Act of 1934

4. 4. Mercados de Capital

   En una oferta de derechos (rights offering), una empresa da a sus accionistas existentes la oportunidad de:

   • a.Convertir sus acciones comunes existentes en bonos corporativos recién emitidos por la empresa, a la par
   • b.Comprar acciones nuevas adicionales, usualmente con descuento, en proporción a sus tenencias actuales
   • c.Recibir un dividendo en efectivo garantizado sobre cada acción que ya poseen, pagado trimestralmente
   • d.Vender sus acciones existentes de vuelta a la empresa con una prima fija sobre el precio de mercado

   Respuesta: b

   Explicación: Una oferta de derechos otorga a los accionistas existentes el derecho preferente de comprar acciones nuevas adicionales, normalmente a un precio por debajo del mercado, en proporción a su propiedad actual. Esto permite a los accionistas mantener su participación proporcional y evitar la dilución cuando la empresa capta nuevo capital.

5. 5. Negociación, Cuentas y Actos Prohibidos

   A very narrow bid-ask spread on a security generally indicates that the security is:

   • a.Highly liquid and heavily traded
   • b.Thinly traded and hard to sell quickly
   • c.About to be delisted by the exchange
   • d.Exempt from SEC registration rules

   Respuesta: a

   Explicación: A narrow bid-ask spread signals a highly liquid, heavily traded security. Wide spreads indicate thin markets; the spread does not by itself signal delisting or an exemption.

6. 6. Productos y sus Riesgos

   Un cliente quiere mantener un ETF indexado apalancado 2x diario durante seis meses, esperando el doble del rendimiento del índice en ese lapso. ¿Qué debe explicar el representante?

   • a.Como el fondo se reajusta a diario, el efecto compuesto puede hacer que su rendimiento a seis meses difiera mucho del doble del índice
   • b.Las contrapartes de swaps que aportan el apalancamiento garantizan el resultado 2x en cualquier período
   • c.El rendimiento del fondo a seis meses será el doble del índice, porque el fondo apunta a un múltiplo de 2x
   • d.El resultado a seis meses solo diferirá de 2x si el ETF cotiza con prima o descuento respecto al NAV

   Respuesta: a

   Explicación: Los ETF apalancados e inversos generalmente se reajustan a diario, por lo que su objetivo declarado aplica a un solo día; en períodos más largos el efecto compuesto puede producir resultados muy distintos del múltiplo declarado, y el Regulatory Notice 09-31 de FINRA señala que estos productos suelen ser inadecuados para inversionistas minoristas que los mantienen más allá de una sesión. El múltiplo 2x no se logra en seis meses, una prima o descuento frente al NAV no causa la diferencia, y las contrapartes de swaps no garantizan un resultado de varios períodos.

   Fuente: FINRA Regulatory Notice 09-31

7. 7. Productos y sus Riesgos

   Una firma aprueba la cuenta de un cliente para operar opciones estandarizadas el 3 de marzo. ¿Qué afirmación describe correctamente las obligaciones de plazo de la firma según la Regla 2360 de FINRA?

   • a.El ODD puede enviarse con la primera confirmación de operación, y el acuerdo de cuenta firmado vence el 18 de marzo
   • b.El ODD debe entregarse en la aprobación del 3 de marzo o antes, y el acuerdo firmado vence el 18 de marzo
   • c.El ODD debe entregarse en la aprobación del 3 de marzo o antes, y el acuerdo de cuenta firmado vence el 2 de abril
   • d.El ODD debe entregarse antes del 18 de marzo, y el acuerdo de cuenta firmado debe estar archivado en la aprobación del 3 de marzo o antes

   Respuesta: b

   Explicación: La Regla 2360 tiene dos relojes separados. El documento de divulgación de opciones (ODD) debe entregarse en el momento de la aprobación de la cuenta para operar o antes, es decir, el 3 de marzo como máximo. El acuerdo escrito de cuenta, en el que el cliente acepta quedar sujeto a las reglas aplicables, debe obtenerse dentro de los 15 días posteriores a la aprobación, es decir, el 18 de marzo. Invertir los dos plazos es incorrecto porque el ODD va primero y el acuerdo puede seguir después. Una ventana de 30 días para el acuerdo, hasta el 2 de abril, es más larga de lo que permite la regla. Retrasar el ODD hasta la primera confirmación es demasiado tarde, pues el cliente debe conocer los riesgos antes de poder operar.

   Fuente: FINRA Rule 2360(b)(11) and (b)(16)(D)

8. 8. Negociación, Cuentas y Actos Prohibidos

   Un informe de prensa dice que el VIX subió de 15 a 30 en una semana. ¿Qué indica el aumento?

   • a.El volumen de negociación de opciones sobre el S&P 500 se duplicó durante la semana
   • b.La volatilidad realizada del S&P 500 se duplicó durante los últimos 30 días
   • c.El índice S&P 500 perdió la mitad de su valor durante la última semana
   • d.Los precios de las opciones implican que el mercado espera más volatilidad del S&P 500

   Respuesta: d

   Explicación: El VIX se deriva de los precios de las opciones sobre el S&P 500 y mide la volatilidad que el mercado espera en los próximos 30 días aproximadamente, por eso se le llama indicador prospectivo del miedo. Una lectura mayor significa oscilaciones esperadas más grandes, no una caída de precio concreta. La volatilidad realizada (histórica) mira hacia atrás, y el volumen de negociación es otra estadística que no fija el nivel del índice.

9. 9. Mercados de Capital

   ¿Qué se espera que haga un creador de mercado designado de la NYSE en su acción asignada?

   • a.Suscribir cada nueva oferta de la acción para el emisor
   • b.Garantizar al emisor un precio mínimo de la acción cada día de negociación
   • c.Ejecutar órdenes de clientes solo como agente y nunca operar por cuenta propia
   • d.Mantener un mercado justo y ordenado, operando por cuenta propia cuando sea necesario

   Respuesta: d

   Explicación: Un DMM tiene la obligación de mantener un mercado justo y ordenado en sus valores asignados, lo que incluye cotizar y operar por cuenta propia para reducir los diferenciales y suavizar los desequilibrios. No se limita a operaciones como agente; operar como operador es central en el rol. Nadie garantiza un precio mínimo a una acción listada. Suscribir nuevas ofertas es una función de banca de inversión, no del deber de creación de mercado de un DMM.

10. 10. Productos y sus Riesgos

    A company issues convertible securities whose conversion price floats with the market, so a falling stock price means more shares are issued at conversion. What is the principal risk for existing shareholders?

    • a.Dilution that can deepen as the price falls, sometimes called a death spiral
    • b.Loss of voting rights for all common stockholders as soon as the first conversion takes place
    • c.Mandatory conversion of the existing common stock into debt owed to the new lenders of the company
    • d.A guaranteed increase in earnings per share, because the company has more shares to spread costs over

    Respuesta: a

    Explicación: With a market-price-based conversion formula, lower prices mean more shares are issued, which dilutes existing holders and can push the stock price down further. Such deals are colloquially called floorless, toxic, death spiral or ratchet convertibles. A fixed conversion price is the conventional structure.

    Fuente: SEC Investor.gov, Convertible Securities