FINRA SIE — Fundamentos de la Industria de Valores — Todas las Preguntas

Un inversionista quiere comprar acciones de XYZ (que cotizan a $52), pero solo esta dispuesto a pagar $50 o menos por accion. ¿Que tipo de orden se ajusta mejor a este objetivo?

• a.Una orden de mercado para comprar de inmediato
• b.Una orden limite de compra a $50✓
• c.Una orden stop de venta a $50
• d.Una orden stop de compra a $50

Una orden limite de compra fija el precio maximo que el comprador esta dispuesto a pagar, por lo que solo se ejecuta a $50 o menos. Una orden de mercado se ejecutaria de inmediato cerca de $52. Un stop de compra es una orden disparadora colocada por encima del mercado, no un tope de precio.

En un mercado con cotizacion, el diferencial entre oferta y demanda (bid-ask spread) representa ¿cual de las siguientes?

• a.El cambio diario entre el precio de apertura de la accion y su precio de cierre final en la bolsa donde cotiza
• b.La diferencia entre el precio mas alto que un comprador pagara y el precio mas bajo que un vendedor aceptara✓
• c.El rendimiento por dividendo del valor, calculado como el dividendo anual dividido entre el precio de mercado actual
• d.La comision que el corredor cobra al cliente por ejecutar una orden en el valor

El diferencial es la brecha entre la mejor oferta de compra (bid) y la mejor oferta de venta (ask). Un diferencial estrecho suele indicar un valor liquido y muy negociado, mientras que uno amplio sugiere menor liquidez.

Una inversionista compro una accion a $30 y ahora cotiza a $45. Quiere limitar su riesgo a la baja disparando una venta si el precio cae a $40. ¿Que orden debe ingresar?

• a.Una orden de mercado a $40
• b.Una orden stop de venta a $40✓
• c.Una orden limite de venta a $40
• d.Una orden limite de compra a $40

Una orden stop de venta colocada por debajo del mercado se convierte en orden de mercado para vender una vez que la accion cotiza a $40 o por debajo, protegiendo las ganancias acumuladas. Un limite de venta a $40 solo se ejecutaria a $40 o mas y no protegeria contra una caida.

Segun la liquidacion regular actual de acciones corporativas, ¿cuando ocurre la liquidacion respecto a la fecha de operacion?

• a.Un dia habil despues de la operacion (T+1)✓
• b.El mismo dia de la operacion (T+0)
• c.Tres dias habiles despues de la operacion (T+3)
• d.Dos dias habiles despues de la operacion (T+2)

La liquidacion regular de acciones, bonos corporativos y valores municipales es T+1, es decir, un dia habil despues de la fecha de operacion. La industria paso de T+2 a T+1 para reducir el riesgo de contraparte y acelerar el intercambio de efectivo y valores.

Un corredor de bolsa ejecuta la orden de compra de un cliente vendiendo acciones de su propio inventario y agrega un margen (markup) al precio. ¿En que capacidad actuo la firma?

• a.Como agente (broker) que cobra una comisión
• b.Como principal (dealer)✓
• c.Como colocador de un sindicato (syndicate underwriter)
• d.Como agente de transferencia del emisor

Cuando una firma cumple la orden de un cliente con su propio inventario y cobra un markup o markdown, actúa como principal o dealer. Un agente (broker), en cambio, organiza la operación entre el cliente y un tercero y gana una comisión, lo que no ocurrió aquí porque la propia firma fue la vendedora. Un colocador de un sindicato distribuye emisiones nuevas para un emisor, no hace una operación de inventario con un cliente, y el agente de transferencia del emisor solo registra los cambios de propiedad.Securities Exchange Act of 1934

Cuando una empresa vende por primera vez acciones recien emitidas al publico y recibe los fondos, esta transaccion ocurre en ¿cual mercado?

• a.El cuarto mercado
• b.El tercer mercado
• c.El mercado primario✓
• d.El mercado secundario

El mercado primario es donde los emisores obtienen capital vendiendo valores nuevos directamente a los inversionistas, como en una OPI; los fondos van al emisor. El mercado secundario es donde los inversionistas negocian entre si valores ya emitidos, y los fondos van al inversionista vendedor.

Una accion cerro a $40 el dia anterior a su fecha ex-dividendo, y la empresa declaro un dividendo en efectivo de $1. En igualdad de condiciones, ¿cual es el precio de apertura esperado en la fecha ex-dividendo?

• a.$41
• b.$39✓
• c.$38
• d.$40

En la fecha ex-dividendo, el comprador no tiene derecho al proximo dividendo, por lo que el mercado suele reducir el precio de apertura por el monto del dividendo. Una accion de $40 que paga $1 se espera que abra alrededor de $39, en igualdad de condiciones.

¿Que organizacion actua como contraparte central que compensa y garantiza la liquidacion de la mayoria de las operaciones de acciones entre corredores en EE. UU.?

• a.La Corporacion Nacional de Compensacion de Valores (NSCC)✓
• b.La Junta Reguladora de Valores Municipales (MSRB)
• c.La Comision de Bolsa y Valores (SEC)
• d.El servicio de fondos Fedwire de la Reserva Federal

La NSCC, subsidiaria de la DTCC, brinda compensacion central, neteo multilateral y garantias de liquidacion para operaciones de acciones entre corredores. La SEC es un regulador, no una camara de compensacion, y la Reserva Federal maneja el sistema bancario de pagos.Securities Exchange Act of 1934

Un inversionista quiere que su orden se ejecute de inmediato y no le preocupa obtener un precio especifico. ¿Que tipo de orden debe usar?

• a.Una orden limite
• b.Una orden de mercado✓
• c.Una orden de todo o nada (AON)
• d.Una orden stop

Una orden de mercado se ejecuta con prontitud al mejor precio disponible, priorizando la rapidez y la certeza de ejecucion sobre el precio. Una orden limite prioriza el precio y podria no ejecutarse si no se alcanza el limite.

Un inversionista vende acciones en corto. ¿Bajo que condicion la posicion se vuelve rentable?

• a.Cuando el precio de la accion baja✓
• b.Cuando la empresa paga un dividendo
• c.Cuando el precio de la accion sube
• d.Cuando la accion se divide (split)

Un vendedor en corto pide prestadas acciones y las vende, con la esperanza de recomprarlas mas adelante a un precio menor. La posicion gana cuando el precio baja; si sube, el vendedor en corto enfrenta una perdida teoricamente ilimitada.Securities Exchange Act of 1934

Una empresa fija el miercoles como su fecha de registro (record date) del dividendo. Bajo liquidacion regular T+1, ¿cual es el ultimo dia en que un inversionista puede comprar la accion de forma regular y aun tener derecho al dividendo?

• a.Martes✓
• b.Miercoles (la fecha de registro)
• c.Jueves
• d.Lunes

Para ser tenedor registrado el miercoles, la operacion debe liquidarse a mas tardar el miercoles. Bajo T+1, una compra hecha el martes se liquida el miercoles, por lo que el martes es el ultimo dia para comprar y recibir el dividendo; el miercoles es la fecha ex-dividendo.

Una orden stop-limit combina las caracteristicas de ¿cuales dos tipos de orden?

• a.Una orden de mercado y una de todo o nada
• b.Una orden stop y una orden limite✓
• c.Una orden limite y una de ejecutar o cancelar (FOK)
• d.Dos ordenes de mercado separadas

Una orden stop-limit usa un precio stop para disparar la orden y un precio limite para topar el precio de ejecucion una vez disparada. Esto brinda proteccion de precio que una orden stop simple no tiene, pero arriesga la no ejecucion si el mercado supera el limite.

¿Cual es la funcion principal de un creador de mercado (market maker) en el mercado secundario?

• a.Auditar y certificar los estados financieros anuales de los emisores cuyas acciones se negocian alli
• b.Proveer liquidez cotizando continuamente precios de compra y venta y estando listo para comprar o vender✓
• c.Fijar la politica de tasas de interes de corto plazo de la Reserva Federal en cada reunion trimestral
• d.Revisar y aprobar las declaraciones de registro de valores presentadas ante la SEC antes de una IPO

Un creador de mercado (dealer) compromete capital para cotizar continuamente precios firmes de compra y venta, listo para comprar al bid y vender al ask. Esto agrega liquidez y ayuda a asegurar que los inversionistas puedan operar aun sin una contraparte inmediata.Securities Exchange Act of 1934

Una firma recibe una orden de un cliente, ubica a otra parte en el mercado para tomar el lado contrario y cobra una comision por organizar la operacion. ¿En que capacidad actuo la firma y que cobro?

• a.Como principal, cobrando un markup
• b.Como agente, cobrando una comision✓
• c.Como dealer, cobrando un markdown
• d.Como colocador, cobrando un spread

Al organizar una operacion entre el cliente y un tercero sin usar su propio inventario, la firma actua como agente (broker) y se le compensa con una comision. Los markups y markdowns solo aplican cuando una firma actua como principal desde su propia cuenta.Securities Exchange Act of 1934

Un inversionista posee 100 acciones de una accion que cotiza a $80 cuando la empresa declara un split de acciones 2 por 1 (2-for-1). Despues del split, ¿que posee el inversionista?

• a.200 acciones de $80 cada una
• b.100 acciones de $40 cada una
• c.200 acciones de $40 cada una✓
• d.50 acciones de $160 cada una

En un split directo 2 por 1, el numero de acciones se duplica y el precio se reduce a la mitad, dejando el valor total de mercado sin cambios. El inversionista ahora tiene 200 acciones a unos $40 cada una, para el mismo valor total de $8,000.

¿Cual afirmacion describe mejor el mercado extrabursatil (OTC)?

• a.Es una red descentralizada de dealers que negocian operaciones de forma electronica o por telefono✓
• b.Es un piso fisico de negociacion donde ocurre una subasta
• c.Es donde un creador de mercado designado empareja valores listados en el piso de una bolsa
• d.Maneja solo la venta inicial de valores nuevos

El mercado OTC no tiene una ubicacion fisica central; es un mercado negociado, impulsado por dealers y conectado electronicamente y por telefono. Las bolsas, en cambio, son mercados de subasta centralizados donde compradores y vendedores compiten mediante ofertas publicadas.Securities Exchange Act of 1934

Un inversionista necesita que los fondos de una venta de acciones esten disponibles el mismo dia en que se ejecuta la operacion. ¿Que tipo de liquidacion debe especificarse?

• a.Liquidacion regular
• b.Liquidacion a opcion del vendedor
• c.Liquidacion en efectivo (cash settlement)✓
• d.Liquidacion de emision pendiente (when-issued)

Una liquidacion en efectivo (mismo dia) requiere la entrega de valores y el pago en la misma fecha de operacion, dejando los fondos disponibles de inmediato. La liquidacion regular de acciones es T+1, un dia habil despues de la operacion.

Un inversionista esta en corto 100 acciones a $30 y quiere limitar posibles perdidas si el precio sube. ¿Que orden debe colocar?

• a.Una orden limite de venta por encima de $30
• b.Una orden stop de venta por debajo de $30
• c.Una orden limite de compra por debajo de $30
• d.Una orden stop de compra por encima de $30✓

Una orden stop de compra colocada por encima del precio actual dispara una compra para cubrir una vez que la accion sube al stop, topando la perdida del vendedor en corto. Como una posicion corta pierde dinero al subir el precio, un stop de compra es la orden protectora estandar.

¿Que entidad funciona como el deposito central de valores que mantiene los valores en forma electronica (anotaciones en cuenta) y facilita su transferencia entre miembros?

• a.La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA)
• b.La Compania Fiduciaria de Deposito (DTC)✓
• c.La Corporacion de Proteccion al Inversionista en Valores (SIPC)
• d.La Corporacion de Compensacion de Opciones (OCC)

La DTC, subsidiaria de la DTCC, inmoviliza los valores en forma de anotaciones en cuenta y permite transferir la propiedad mediante registro electronico en lugar de la entrega fisica de certificados. La OCC compensa opciones y la SIPC brinda proteccion limitada de cuentas de clientes.Securities Exchange Act of 1934

Una inversionista posee acciones que cotizan a $25 y solo esta dispuesta a vender si obtiene $28 o mas por accion. ¿Que orden debe ingresar?

• a.Una orden limite de venta a $28✓
• b.Una orden stop de venta a $28
• c.Una orden de mercado para vender de inmediato
• d.Una orden limite de compra a $28

Una orden limite de venta fija el precio minimo aceptable y se ejecuta solo a $28 o mas. Una orden stop de venta a $28 es un disparador, no un piso de precio: una vez tocada se convierte en una orden de mercado que puede ejecutarse por debajo de $28, por lo que no garantiza su precio. Una orden de mercado vende de inmediato al precio actual de $25, y una orden limite de compra es el lado equivocado de la operacion.

Una empresa con acciones que cotizan a $2 declara un split inverso de 1 por 10 (1-for-10). ¿Que le sucede a un inversionista que tiene 1,000 acciones?

• a.El inversionista tiene 100 acciones de unos $20 cada una✓
• b.El inversionista tiene 1,000 acciones de unos $20 cada una
• c.El inversionista tiene 10,000 acciones de unos $0.20 cada una
• d.El inversionista tiene 100 acciones de unos $2 cada una

Un split inverso 1 por 10 reduce el numero de acciones a la decima parte y multiplica el precio por diez, dejando el valor total sin cambios. Las 1,000 acciones se convierten en 100 a unos $20, aun valen unos $2,000. Los splits inversos suelen usarse para elevar un precio bajo.

En comparacion con una accion que tiene un diferencial amplio entre oferta y demanda, una accion con un diferencial muy estrecho lo mas probable indica:

• a.Un pago de dividendo proximo
• b.Mayor liquidez y negociacion activa✓
• c.Menor liquidez y negociacion poco frecuente
• d.Un split de acciones pendiente

Un diferencial estrecho suele reflejar alta liquidez, fuerte competencia entre creadores de mercado y alto volumen de negociacion. Un diferencial amplio es mas comun en valores poco negociados y menos liquidos, donde el costo de operar es mayor.

En la secuencia de fechas de dividendos, ¿cual fecha es cuando la junta directiva anuncia formalmente que se pagara un dividendo?

• a.La fecha de pago
• b.La fecha de declaracion✓
• c.La fecha ex-dividendo
• d.La fecha de registro

La fecha de declaracion es cuando la junta anuncia el dividendo y fija las fechas de registro y de pago. La fecha ex-dividendo determina quien tiene derecho, la de registro identifica a los accionistas registrados, y la de pago es cuando realmente se paga el dividendo.

¿Cual de las siguientes distingue mejor una bolsa de valores del mercado OTC?

• a.Una bolsa no tiene creadores de mercado bajo la Regla 15c3-5 de la SEC, mientras que toda operacion OTC necesita un dealer
• b.Una bolsa opera sin regulacion, mientras que solo el mercado OTC responde a las reglas de FINRA
• c.Una bolsa solo lista bonos, mientras que el mercado OTC solo negocia acciones comunes y ETF
• d.Una bolsa es un mercado de subasta centralizado, mientras que el OTC es un mercado negociado descentralizado✓

Una bolsa opera como un mercado de subasta centralizado donde se encuentran ofertas de compra y venta competidoras, mientras que el mercado OTC es descentralizado y negociado por dealers. Ambos estan regulados y ambos negocian diversos valores.Securities Exchange Act of 1934

Bajo la liquidacion regular T+1, ¿como se relaciona la fecha ex-dividendo con la fecha de registro?

• a.La fecha ex-dividendo es un dia habil despues de la fecha de registro
• b.La fecha ex-dividendo es dos dias habiles antes de la fecha de registro
• c.La fecha ex-dividendo es una semana antes de la fecha de registro
• d.La fecha ex-dividendo es el mismo dia que la fecha de registro✓

Como las operaciones regulares ahora se liquidan en un dia habil (T+1), una compra hecha en la fecha de registro no se liquidaria hasta el dia siguiente, demasiado tarde para ser tenedor registrado. Por eso, la fecha ex-dividendo ahora cae el mismo dia que la fecha de registro.

Cuando un cliente minorista coloca una orden de mercado para comprar acciones a un dealer, ¿a que precio comprara generalmente el cliente?

• a.Al precio de compra (bid)
• b.Al precio de cierre del dia anterior
• c.Al precio de venta (ask/offer)✓
• d.Al punto medio del diferencial

El cliente compra al precio de venta (ask) del dealer y vende al precio de compra (bid) del dealer. El dealer, a la inversa, compra al bid y vende al ask, ganando el diferencial como compensacion por proveer liquidez.

¿Que le sucede a una orden stop estandar una vez que el mercado alcanza el precio stop?

• a.Se convierte en una orden de mercado y se ejecuta al siguiente precio disponible✓
• b.Se retiene hasta el final del dia de negociacion y luego se ejecuta al precio de cierre
• c.Se convierte en una orden limite que solo puede ejecutarse al precio stop
• d.Se cancela automaticamente a menos que el inversionista la renueve

Una orden stop simple es un disparador: una vez que la accion cotiza al precio stop o lo cruza, la orden se convierte en orden de mercado y se ejecuta al mejor precio disponible. Esto garantiza la ejecucion pero no un precio especifico, por lo que en un mercado rapido puede ejecutarse peor que el stop.

Un banco de inversion compra toda una nueva emision de acciones a una empresa y la revende al publico. En este rol del mercado primario, el banco de inversion actua como:

• a.Registrador (registrar)
• b.Custodio (custodian)
• c.Agente de transferencia (transfer agent)
• d.Colocador (underwriter)✓

Un colocador ayuda a un emisor a llevar valores nuevos al mercado, a menudo comprando la emision y revendiendola a los inversionistas en el mercado primario. Los agentes de transferencia y registradores llevan los registros, mientras que los custodios resguardan los activos.

Un inversionista que esta 'largo' (long) en 200 acciones de una accion tiene ¿que posicion y perspectiva de mercado?

• a.Posee las acciones pero solo gana si el precio baja
• b.Posee las acciones y gana si el precio sube (alcista)✓
• c.No tiene exposicion economica a la accion
• d.Pidio prestadas y vendio las acciones y gana si el precio baja (bajista)

Estar largo significa poseer el valor; el inversionista se beneficia cuando el precio sube y se considera alcista. Estar corto significa haber vendido acciones prestadas, ganando cuando el precio baja (bajista).

¿Cual afirmacion sobre el riesgo de una posicion corta en acciones es correcta?

• a.No hay riesgo una vez que se piden prestadas las acciones, porque el prestamista absorbe cualquier alza del precio
• b.La perdida maxima equivale al total de dividendos que el vendedor en corto debe pagar al prestamista de las acciones
• c.La perdida maxima se limita al monto de margen que el inversionista deposito al vender en corto
• d.La perdida potencial es teoricamente ilimitada porque el precio puede subir sin limite✓

Un vendedor en corto debe eventualmente recomprar las acciones. Como el precio puede subir indefinidamente, la perdida potencial en una venta en corto es teoricamente ilimitada, a diferencia de una posicion larga, donde lo maximo que se puede perder es el monto invertido.Securities Exchange Act of 1934

Un inversionista compra 100 acciones comunes de forma regular un jueves, sin dias feriados de por medio. ¿En que dia se liquida la operacion?

• a.Jueves (el mismo dia)
• b.El lunes siguiente
• c.Sabado
• d.Viernes✓

La liquidacion regular de acciones es T+1, por lo que una operacion del jueves se liquida el viernes, el siguiente dia habil. Los fines de semana y feriados no se cuentan al calcular los dias de liquidacion.

Segun la Ley de Bolsa de Valores de 1934, ¿cual es la diferencia clave entre un 'broker' y un 'dealer'?

• a.Un broker opera solo en el mercado primario; un dealer solo en el secundario
• b.Un broker realiza transacciones por cuenta de otros; un dealer compra y vende por cuenta propia✓
• c.Un broker solo puede vender bonos a los clientes; un dealer solo puede vender valores de renta variable
• d.Un broker no necesita registrarse ante la SEC; un dealer debe registrarse como firma principal

La Ley de 1934 define a un broker como quien realiza transacciones de valores por cuenta de otros (agencia), mientras que un dealer compra y vende valores por cuenta propia (principal). Muchas firmas son 'broker-dealers' porque actuan en ambas capacidades en distintos momentos.Securities Exchange Act of 1934

¿Cual fecha relacionada con el dividendo es el dia en que la empresa realmente distribuye el dividendo a los accionistas elegibles?

• a.La fecha de declaracion (the declaration date)
• b.La fecha de registro (the record date)
• c.La fecha de pago (the payable date)✓
• d.La fecha ex-dividendo (the ex-dividend date)

La fecha de pago es cuando la empresa efectivamente paga el dividendo a los accionistas que estaban registrados a la fecha de registro. Llega despues de las fechas de declaracion, ex-dividendo y registro en la linea de tiempo del dividendo.

¿Cual de los siguientes es un riesgo principal de usar una orden limite en lugar de una orden de mercado?

• a.La orden garantiza la ejecucion, con el precio determinado por el mercado
• b.La orden debe cancelarse al final de cada dia de negociacion
• c.La orden podria nunca ejecutarse si no se alcanza el precio limite✓
• d.La orden se ejecuta un tick peor que la cotizacion vigente

Una orden limite controla el precio de ejecucion pero no garantiza que se ejecute; si el mercado nunca alcanza el limite, la orden queda sin ejecutar. Una orden de mercado, en cambio, garantiza la ejecucion pero no un precio especifico.

Un inversionista compra 100 acciones de una empresa publica a otro inversionista a traves de una bolsa. Esta transaccion ocurre en el:

• a.Mercado primario
• b.Solo el tercer mercado
• c.Solo el cuarto mercado
• d.Mercado secundario✓

La negociacion de valores ya emitidos entre inversionistas ocurre en el mercado secundario, donde el emisor no recibe fondos. El mercado primario implica la venta original de valores nuevos por el emisor para obtener capital.

La confirmacion de una operacion de un cliente muestra un cargo por comision en lugar de un markup. Esto indica que la firma ejecuto la operacion en ¿que capacidad?

• a.Como dealer creando mercado
• b.Como colocador en una nueva emision
• c.Como agente del cliente✓
• d.Como principal desde su inventario

Una comision se cobra solo cuando una firma actua como agente (broker), organizando una operacion entre el cliente y un tercero. Cuando una firma actua como principal (dealer) negociando desde su propio inventario, cobra un markup o markdown en su lugar.Securities Exchange Act of 1934

Una accion se negocia sobre una base 'when-issued' (WI, cuando sea emitida). ¿Que indica esto?

• a.El valor ha sido excluido de todas las bolsas y ahora solo se negocia por acuerdo privado
• b.El valor solo puede venderse en corto y no puede comprarse hasta que se liquide
• c.El valor no paga dividendos porque su emisor los ha suspendido indefinidamente
• d.El valor ha sido autorizado pero aun no emitido, por lo que las operaciones son condicionales a su emision✓

La negociacion when-issued ocurre para valores autorizados pero aun no emitidos formalmente, como acciones de un split o una nueva emision municipal. Las operaciones se hacen de forma condicional y se liquidan una vez que los valores realmente se emiten.

En la NYSE, ¿que participante es asignado a una accion en particular para mantener un mercado justo y ordenado y proveer liquidez cuando faltan compradores o vendedores naturales?

• a.Un creador de mercado designado (specialist)✓
• b.El colocador principal que administra el sindicato
• c.El registrador que audita el conteo de acciones
• d.El agente de transferencia que reemite los certificados

Un creador de mercado designado (historicamente llamado specialist) es responsable de mantener un mercado justo y ordenado en los valores asignados, cotizando ofertas de compra y venta y comprometiendo capital cuando se necesita. Los agentes de transferencia y registradores cumplen funciones de registro, no de negociacion.Securities Exchange Act of 1934

Una accion cotiza a $100. Un inversionista coloca una orden stop de venta a $92 y una orden limite de venta separada a $110. ¿Cual describe la estrategia prevista?

• a.El stop de $92 protege las ganancias al alza mientras el limite de $110 protege contra la perdida a la baja
• b.Ninguna orden puede ingresarse mientras la otra este abierta, ya que entran en conflicto
• c.El stop limita la perdida a la baja en torno a $92 mientras el limite toma ganancias a $110 o mas✓
• d.Ambas ordenes se ejecutan de inmediato al precio de mercado de $100, duplicando la venta

El stop de venta a $92 (bajo el mercado) dispara una venta para limitar perdidas si la accion cae, mientras que el limite de venta a $110 (sobre el mercado) vende para capturar ganancia si la accion sube. Juntas encuadran la posicion con proteccion a la baja y un objetivo al alza.

La NSCC y la DTC son ambas subsidiarias de ¿que organizacion matriz?

• a.La Corporacion de Deposito y Compensacion (DTCC)✓
• b.La Comision de Bolsa y Valores (SEC)
• c.La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE Group)
• d.La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal

La DTCC es la sociedad matriz que posee tanto la NSCC (que compensa y netea operaciones) como la DTC (que mantiene valores en anotaciones en cuenta y liquida transferencias). Juntas proveen la infraestructura central de compensacion y liquidacion posterior a la operacion para los valores de EE. UU.

Un dealer cotiza una accion a $20.00 de compra (bid) y $20.10 de venta (ask). Si el dealer compra a un cliente y vende a otro con estas cotizaciones, ¿cual es la ganancia bruta del dealer por accion?

• a.$40.10, la suma del bid y el ask
• b.$0.10, el diferencial entre bid y ask✓
• c.$20.10, el precio de venta completo
• d.$0.00, porque los dealers no ganan con las cotizaciones

El dealer compra al bid de $20.00 y vende al ask de $20.10, ganando el diferencial de $0.10 por accion como compensacion por proveer liquidez. El diferencial, no una comision aparte, es como suele pagarse a un dealer principal.

En la negociacion de acciones, un 'lote redondo' (round lot) estandar de acciones comunes es generalmente ¿de cuantas acciones?

• a.1,000 acciones
• b.10 acciones
• c.1 accion
• d.100 acciones✓

Un lote redondo para la mayoria de las acciones comunes es de 100 acciones, la unidad estandar de negociacion. Una orden de menos de 100 acciones es un lote impar (odd lot), y una orden como 250 acciones es un lote mixto (un lote redondo mas uno impar).

Una accion cotiza a $48. Un inversionista cree que si supera los $52 seguira subiendo y quiere comprar automaticamente en ese punto. ¿Que orden logra esto?

• a.Una orden stop de venta a $52
• b.Una orden limite de compra a $52
• c.Una orden stop de compra a $52✓
• d.Una orden limite de venta a $52

Una orden stop de compra colocada por encima del mercado ($52, sobre $48) dispara una compra una vez que la accion cotiza a $52 o lo cruza, permitiendo al inversionista entrar con el impulso alcista. Un limite de compra a $52 intentaria comprar a $52 o menos y se ejecutaria de inmediato por debajo del mercado.

¿Que organizacion autorreguladora es la principal responsable de regular a los corredores de bolsa y el mercado extrabursatil de valores en Estados Unidos?

• a.La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal
• b.La Comision de Bolsa y Valores (SEC)
• c.La Corporacion de Deposito y Compensacion
• d.La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA)✓

FINRA es la organizacion autorreguladora que supervisa a los corredores de bolsa y gran parte del mercado OTC, redactando reglas de conducta y haciendolas cumplir bajo la supervision de la SEC. La SEC es el regulador del gobierno federal, no una SRO, y la Reserva Federal maneja la politica monetaria y la banca.Securities Exchange Act of 1934

¿En que se diferencia un dividendo en acciones (stock dividend) de un dividendo en efectivo para un accionista?

• a.Un dividendo en acciones solo lo pueden pagar los emisores de bonos a sus tenedores de bonos registrados en la fecha de pago
• b.Un dividendo en acciones reduce el numero de acciones que se poseen y aumenta el costo base por accion
• c.Un dividendo en acciones paga acciones adicionales y reduce el costo base por accion, mientras que uno en efectivo paga dinero✓
• d.Un dividendo en acciones se grava como ingreso ordinario en el ejercicio en que se recibe, mientras que uno en efectivo esta libre de impuestos

Un dividendo en acciones distribuye acciones adicionales en lugar de efectivo; el accionista posee mas acciones y el costo base por accion se reduce, de modo que la base total permanece casi igual. Un dividendo en efectivo distribuye dinero a los accionistas.

Un dealer cotiza la accion XYZ a $15.20 - $15.35. ¿A que precio se ejecutaria una orden de mercado de venta de un cliente?

• a.$15.20, el precio de compra (bid)✓
• b.$15.275, el punto medio
• c.$15.35, el precio de venta (ask)
• d.$30.55, la suma de las cotizaciones

Un cliente vende al bid del dealer, que es la cotizacion mas baja de $15.20, y compra al ask del dealer de $15.35. El dealer captura el diferencial de $0.15 como compensacion.

¿Cual afirmacion sobre un split directo de acciones es VERDADERA?

• a.Se paga en efectivo a los accionistas con cargo a las utilidades retenidas de la empresa
• b.Aumenta el valor de mercado total de la tenencia de un inversionista de inmediato en la fecha ex-split
• c.Reduce el numero de acciones que posee un inversionista mientras eleva el precio por accion
• d.Aumenta el numero de acciones en circulacion y reduce proporcionalmente el precio por accion✓

Un split directo aumenta las acciones en circulacion y reduce proporcionalmente el precio por accion, por lo que el valor de mercado total de la tenencia no cambia inmediatamente despues del split. No es un pago en efectivo y aumenta, no reduce, el numero de acciones que se poseen.

Un inversionista ingresa una orden limite y especifica que debe permanecer vigente hasta que se ejecute o se cancele, incluso a lo largo de varios dias de negociacion. ¿Como se conoce este tipo de orden?

• a.Una orden valida hasta cancelar (GTC)✓
• b.Una orden del dia (day order), que expira al cierre
• c.Una orden de ejecutar o cancelar (FOK)
• d.Una orden de inmediato o cancelar (IOC)

Una orden valida hasta cancelar (GTC) permanece activa a lo largo de varias sesiones hasta que se ejecuta o el inversionista la cancela. Una orden del dia, en cambio, expira al final del dia de negociacion si no se ejecuta.

Antes de ejecutar una venta en corto, ¿que debe hacer generalmente un corredor de bolsa respecto a las acciones que se venden?

• a.Obtener el consentimiento escrito del emisor para la venta en corto
• b.Esperar un uptick en la acción antes de ingresar la orden
• c.Marcar la orden como 'long' una vez que el cliente acepte cubrirse
• d.Ubicar acciones que puedan pedirse prestadas para la entrega✓

Según la Regla 203(b)(1) de Regulation SHO, una firma no puede aceptar ni ejecutar una venta en corto a menos que haya tomado prestado el valor, tenga un acuerdo de buena fe para pedirlo prestado o tenga motivos razonables para creer que puede obtenerse en préstamo para entregarlo en la fecha debida, y debe documentar esa 'localización' (locate). La regla no exige el consentimiento del emisor. No existe un requisito general de uptick para ventas en corto; la regla de uptick alternativo (Regla 201) solo se aplica a una acción cubierta que haya caído 10% o más desde el cierre anterior. Como el vendedor no es dueño de las acciones, la orden debe marcarse 'short' y no 'long', sin importar lo que el cliente planee después.17 CFR 242.203(b)(1) (Regulation SHO)

Durante la oferta publica inicial de una empresa, un inversionista paga $18 por accion por acciones recien emitidas. ¿Quien recibe los $18 por accion?

• a.Los inversionistas que poseian las acciones antes de la oferta
• b.El agente de transferencia que registra a los nuevos accionistas
• c.La bolsa nacional que lista las acciones para su negociacion
• d.La empresa emisora (menos la compensacion de colocacion)✓

En una transaccion del mercado primario como una OPI, los fondos van a la empresa emisora, que esta obteniendo capital, menos la compensacion de los colocadores. En operaciones del mercado secundario, en cambio, los fondos van al inversionista vendedor, no al emisor.