CSLB General Building (B) — Todas las Preguntas

Un inversionista quiere comprar acciones de XYZ (que cotizan a $52), pero solo esta dispuesto a pagar $50 o menos por accion. ¿Que tipo de orden se ajusta mejor a este objetivo?

• a.Una orden limite de compra a $50✓
• b.Una orden de mercado
• c.Una orden stop de compra a $50
• d.Una orden stop de venta a $50

Una orden limite de compra fija el precio maximo que usted esta dispuesto a pagar, por lo que solo se ejecuta a $50 o menos. Una orden de mercado se ejecutaria de inmediato cerca de $52. Un stop de compra es una orden disparadora colocada por encima del mercado, no un tope de precio.

En un mercado con cotizacion, el diferencial entre oferta y demanda (bid-ask spread) representa ¿cual de las siguientes?

• a.La comision que cobra el corredor
• b.La diferencia entre el precio mas alto que un comprador pagara y el precio mas bajo que un vendedor aceptara✓
• c.El cambio diario en el precio de cierre de la accion
• d.El rendimiento por dividendo del valor

El diferencial es la brecha entre la mejor oferta de compra (bid) y la mejor oferta de venta (ask). Un diferencial estrecho suele indicar un valor liquido y muy negociado, mientras que uno amplio sugiere menor liquidez.

Una inversionista compro una accion a $30 y ahora cotiza a $45. Quiere limitar su riesgo a la baja disparando una venta si el precio cae a $40. ¿Que orden debe ingresar?

• a.Una orden limite de compra a $40
• b.Una orden limite de venta a $40
• c.Una orden stop de venta a $40✓
• d.Una orden de mercado a $40

Una orden stop de venta colocada por debajo del mercado se convierte en orden de mercado para vender una vez que la accion cotiza a $40 o por debajo, protegiendo las ganancias acumuladas. Un limite de venta a $40 solo se ejecutaria a $40 o mas y no protegeria contra una caida.

Segun la liquidacion regular actual de acciones corporativas, ¿cuando ocurre la liquidacion respecto a la fecha de operacion?

• a.El mismo dia de la operacion (T+0)
• b.Tres dias habiles despues de la operacion (T+3)
• c.Dos dias habiles despues de la operacion (T+2)
• d.Un dia habil despues de la operacion (T+1)✓

La liquidacion regular de acciones, bonos corporativos y valores municipales es T+1, es decir, un dia habil despues de la fecha de operacion. La industria paso de T+2 a T+1 para reducir el riesgo de contraparte y acelerar el intercambio de efectivo y valores.

Un corredor de bolsa ejecuta la orden de compra de un cliente vendiendo acciones de su propio inventario y agrega un margen (markup) al precio. ¿En que capacidad actuo la firma?

• a.Como principal (dealer)✓
• b.Como agente (broker)
• c.Como colocador (underwriter)
• d.Como agente de transferencia

Cuando una firma negocia desde su propia cuenta con un cliente y cobra un markup o markdown, actua como principal o dealer. Cuando solo organiza una operacion entre un cliente y un tercero a cambio de una comision, actua como agente o broker.Securities Exchange Act of 1934

Cuando una empresa vende por primera vez acciones recien emitidas al publico y recibe los fondos, esta transaccion ocurre en ¿cual mercado?

• a.El mercado secundario
• b.El mercado primario✓
• c.El tercer mercado
• d.El cuarto mercado

El mercado primario es donde los emisores obtienen capital vendiendo valores nuevos directamente a los inversionistas, como en una OPI; los fondos van al emisor. El mercado secundario es donde los inversionistas negocian entre si valores ya emitidos, y los fondos van al inversionista vendedor.

Una accion cerro a $40 el dia anterior a su fecha ex-dividendo, y la empresa declaro un dividendo en efectivo de $1. En igualdad de condiciones, ¿cual es el precio de apertura esperado en la fecha ex-dividendo?

• a.$41
• b.$40
• c.$39✓
• d.$38

En la fecha ex-dividendo, el comprador no tiene derecho al proximo dividendo, por lo que el mercado suele reducir el precio de apertura por el monto del dividendo. Una accion de $40 que paga $1 se espera que abra alrededor de $39, en igualdad de condiciones.

¿Que organizacion actua como contraparte central que compensa y garantiza la liquidacion de la mayoria de las operaciones de acciones entre corredores en EE. UU.?

• a.La Comision de Bolsa y Valores (SEC)
• b.La Reserva Federal
• c.La Junta Reguladora de Valores Municipales (MSRB)
• d.La Corporacion Nacional de Compensacion de Valores (NSCC)✓

La NSCC, subsidiaria de la DTCC, brinda compensacion central, neteo multilateral y garantias de liquidacion para operaciones de acciones entre corredores. La SEC es un regulador, no una camara de compensacion, y la Reserva Federal maneja el sistema bancario de pagos.Securities Exchange Act of 1934

Un inversionista quiere que su orden se ejecute de inmediato y no le preocupa obtener un precio especifico. ¿Que tipo de orden debe usar?

• a.Una orden de mercado✓
• b.Una orden limite
• c.Una orden stop
• d.Una orden de todo o nada (AON)

Una orden de mercado se ejecuta con prontitud al mejor precio disponible, priorizando la rapidez y la certeza de ejecucion sobre el precio. Una orden limite prioriza el precio y podria no ejecutarse si no se alcanza el limite.

Un inversionista vende acciones en corto. ¿Bajo que condicion la posicion se vuelve rentable?

• a.Cuando el precio de la accion sube
• b.Cuando el precio de la accion baja✓
• c.Cuando la empresa paga un dividendo
• d.Cuando la accion se divide (split)

Un vendedor en corto pide prestadas acciones y las vende, con la esperanza de recomprarlas mas adelante a un precio menor. La posicion gana cuando el precio baja; si sube, el vendedor en corto enfrenta una perdida teoricamente ilimitada.Securities Exchange Act of 1934

Una empresa fija el miercoles como su fecha de registro (record date) del dividendo. Bajo liquidacion regular T+1, ¿cual es el ultimo dia en que un inversionista puede comprar la accion de forma regular y aun tener derecho al dividendo?

• a.Miercoles (la fecha de registro)
• b.Jueves
• c.Martes✓
• d.Lunes

Para ser tenedor registrado el miercoles, la operacion debe liquidarse a mas tardar el miercoles. Bajo T+1, una compra hecha el martes se liquida el miercoles, por lo que el martes es el ultimo dia para comprar y recibir el dividendo; el miercoles es la fecha ex-dividendo.

Una orden stop-limit combina las caracteristicas de ¿cuales dos tipos de orden?

• a.Una orden de mercado y una de todo o nada
• b.Una orden limite y una de ejecutar o cancelar (FOK)
• c.Dos ordenes de mercado separadas
• d.Una orden stop y una orden limite✓

Una orden stop-limit usa un precio stop para disparar la orden y un precio limite para topar el precio de ejecucion una vez disparada. Esto brinda proteccion de precio que una orden stop simple no tiene, pero arriesga la no ejecucion si el mercado supera el limite.

¿Cual es la funcion principal de un creador de mercado (market maker) en el mercado secundario?

• a.Proveer liquidez cotizando continuamente precios de compra y venta y estando listo para comprar o vender✓
• b.Auditar los estados financieros de los emisores
• c.Fijar la politica de tasas de interes de la Reserva Federal
• d.Aprobar valores para su registro ante la SEC

Un creador de mercado (dealer) compromete capital para cotizar continuamente precios firmes de compra y venta, listo para comprar al bid y vender al ask. Esto agrega liquidez y ayuda a asegurar que los inversionistas puedan operar aun sin una contraparte inmediata.Securities Exchange Act of 1934

Una firma recibe una orden de un cliente, ubica a otra parte en el mercado para tomar el lado contrario y cobra una comision por organizar la operacion. ¿En que capacidad actuo la firma y que cobro?

• a.Como principal, cobrando un markup
• b.Como agente, cobrando una comision✓
• c.Como colocador, cobrando un spread
• d.Como dealer, cobrando un markdown

Al organizar una operacion entre el cliente y un tercero sin usar su propio inventario, la firma actua como agente (broker) y se le compensa con una comision. Los markups y markdowns solo aplican cuando una firma actua como principal desde su propia cuenta.Securities Exchange Act of 1934

Un inversionista posee 100 acciones de una accion que cotiza a $80 cuando la empresa declara un split de acciones 2 por 1 (2-for-1). Despues del split, ¿que posee el inversionista?

• a.50 acciones de $160 cada una
• b.100 acciones de $40 cada una
• c.200 acciones de $40 cada una✓
• d.200 acciones de $80 cada una

En un split directo 2 por 1, el numero de acciones se duplica y el precio se reduce a la mitad, dejando el valor total de mercado sin cambios. El inversionista ahora tiene 200 acciones a unos $40 cada una, para el mismo valor total de $8,000.

¿Cual afirmacion describe mejor el mercado extrabursatil (OTC)?

• a.Es un piso fisico de negociacion donde ocurre una subasta
• b.Maneja solo la venta inicial de valores nuevos
• c.Es donde un creador de mercado designado empareja valores listados en el piso de una bolsa
• d.Es una red descentralizada de dealers que negocian operaciones de forma electronica o por telefono✓

El mercado OTC no tiene una ubicacion fisica central; es un mercado negociado, impulsado por dealers y conectado electronicamente y por telefono. Las bolsas, en cambio, son mercados de subasta centralizados donde compradores y vendedores compiten mediante ofertas publicadas.Securities Exchange Act of 1934

Un inversionista necesita que los fondos de una venta de acciones esten disponibles el mismo dia en que se ejecuta la operacion. ¿Que tipo de liquidacion debe especificarse?

• a.Liquidacion en efectivo (mismo dia)✓
• b.Liquidacion regular
• c.Liquidacion de emision pendiente (when-issued)
• d.Liquidacion a opcion del vendedor

Una liquidacion en efectivo (mismo dia) requiere la entrega de valores y el pago en la misma fecha de operacion, dejando los fondos disponibles de inmediato. La liquidacion regular de acciones es T+1, un dia habil despues de la operacion.

Un inversionista esta en corto 100 acciones a $30 y quiere limitar posibles perdidas si el precio sube. ¿Que orden debe colocar?

• a.Una orden limite de venta por encima de $30
• b.Una orden stop de compra por encima de $30✓
• c.Una orden stop de venta por debajo de $30
• d.Una orden limite de compra por debajo de $30

Una orden stop de compra colocada por encima del precio actual dispara una compra para cubrir una vez que la accion sube al stop, topando la perdida del vendedor en corto. Como una posicion corta pierde dinero al subir el precio, un stop de compra es la orden protectora estandar.

¿Que entidad funciona como el deposito central de valores que mantiene los valores en forma electronica (anotaciones en cuenta) y facilita su transferencia entre miembros?

• a.La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA)
• b.La Corporacion de Compensacion de Opciones (OCC)
• c.La Compania Fiduciaria de Deposito (DTC)✓
• d.La Corporacion de Proteccion al Inversionista en Valores (SIPC)

La DTC, subsidiaria de la DTCC, inmoviliza los valores en forma de anotaciones en cuenta y permite transferir la propiedad mediante registro electronico en lugar de la entrega fisica de certificados. La OCC compensa opciones y la SIPC brinda proteccion limitada de cuentas de clientes.Securities Exchange Act of 1934

Una inversionista posee acciones que cotizan a $25 y solo esta dispuesta a vender si obtiene $28 o mas por accion. ¿Que orden debe ingresar?

• a.Una orden stop de venta a $28
• b.Una orden de mercado
• c.Una orden limite de compra a $28
• d.Una orden limite de venta a $28✓

Una orden limite de venta fija el precio minimo aceptable y se ejecuta solo a $28 o mas. Una orden stop de venta funciona como disparador y no garantiza vender a $28 o mas, por lo que no cumple su objetivo.

Una empresa con acciones que cotizan a $2 declara un split inverso de 1 por 10 (1-for-10). ¿Que le sucede a un inversionista que tiene 1,000 acciones?

• a.El inversionista tiene 100 acciones de unos $20 cada una✓
• b.El inversionista tiene 10,000 acciones de unos $0.20 cada una
• c.El inversionista tiene 1,000 acciones de unos $20 cada una
• d.El inversionista tiene 100 acciones de unos $2 cada una

Un split inverso 1 por 10 reduce el numero de acciones a la decima parte y multiplica el precio por diez, dejando el valor total sin cambios. Las 1,000 acciones se convierten en 100 a unos $20, aun valen unos $2,000. Los splits inversos suelen usarse para elevar un precio bajo.

En comparacion con una accion que tiene un diferencial amplio entre oferta y demanda, una accion con un diferencial muy estrecho lo mas probable indica:

• a.Menor liquidez y negociacion poco frecuente
• b.Mayor liquidez y negociacion activa✓
• c.Un split de acciones pendiente
• d.Un pago de dividendo proximo

Un diferencial estrecho suele reflejar alta liquidez, fuerte competencia entre creadores de mercado y alto volumen de negociacion. Un diferencial amplio es mas comun en valores poco negociados y menos liquidos, donde el costo de operar es mayor.

En la secuencia de fechas de dividendos, ¿cual fecha es cuando la junta directiva anuncia formalmente que se pagara un dividendo?

• a.La fecha de registro
• b.La fecha ex-dividendo
• c.La fecha de declaracion✓
• d.La fecha de pago

La fecha de declaracion es cuando la junta anuncia el dividendo y fija las fechas de registro y de pago. La fecha ex-dividendo determina quien tiene derecho, la de registro identifica a los accionistas registrados, y la de pago es cuando realmente se paga el dividendo.

¿Cual de las siguientes distingue mejor una bolsa de valores del mercado OTC?

• a.Una bolsa solo negocia bonos, mientras que el OTC solo negocia acciones
• b.Una bolsa no esta regulada, mientras que el OTC lo esta por FINRA
• c.Una bolsa nunca usa creadores de mercado de ningun tipo
• d.Una bolsa es un mercado de subasta centralizado, mientras que el OTC es un mercado negociado descentralizado✓

Una bolsa opera como un mercado de subasta centralizado donde se encuentran ofertas de compra y venta competidoras, mientras que el mercado OTC es descentralizado y negociado por dealers. Ambos estan regulados y ambos negocian diversos valores.Securities Exchange Act of 1934

Bajo la liquidacion regular T+1, ¿como se relaciona la fecha ex-dividendo con la fecha de registro?

• a.La fecha ex-dividendo es el mismo dia que la fecha de registro✓
• b.La fecha ex-dividendo es dos dias habiles antes de la fecha de registro
• c.La fecha ex-dividendo es un dia habil despues de la fecha de registro
• d.La fecha ex-dividendo es una semana antes de la fecha de registro

Como las operaciones regulares ahora se liquidan en un dia habil (T+1), una compra hecha en la fecha de registro no se liquidaria hasta el dia siguiente, demasiado tarde para ser tenedor registrado. Por eso, la fecha ex-dividendo ahora cae el mismo dia que la fecha de registro.

Cuando un cliente minorista coloca una orden de mercado para comprar acciones a un dealer, ¿a que precio comprara generalmente el cliente?

• a.Al precio de compra (bid)
• b.Al precio de venta (ask/offer)✓
• c.Al punto medio del diferencial
• d.Al precio de cierre del dia anterior

El cliente compra al precio de venta (ask) del dealer y vende al precio de compra (bid) del dealer. El dealer, a la inversa, compra al bid y vende al ask, ganando el diferencial como compensacion por proveer liquidez.

¿Que le sucede a una orden stop estandar una vez que el mercado alcanza el precio stop?

• a.Se cancela automaticamente
• b.Se convierte en una orden limite al precio stop
• c.Se convierte en una orden de mercado y se ejecuta al siguiente precio disponible✓
• d.Se retiene hasta el final del dia de negociacion antes de ejecutarse

Una orden stop simple es un disparador: una vez que la accion cotiza al precio stop o lo cruza, la orden se convierte en orden de mercado y se ejecuta al mejor precio disponible. Esto garantiza la ejecucion pero no un precio especifico, por lo que en un mercado rapido puede ejecutarse peor que el stop.

Un banco de inversion compra toda una nueva emision de acciones a una empresa y la revende al publico. En este rol del mercado primario, el banco de inversion actua como:

• a.Agente de transferencia
• b.Registrador
• c.Custodio
• d.Colocador (underwriter)✓

Un colocador ayuda a un emisor a llevar valores nuevos al mercado, a menudo comprando la emision y revendiendola a los inversionistas en el mercado primario. Los agentes de transferencia y registradores llevan los registros, mientras que los custodios resguardan los activos.

Un inversionista que esta 'largo' (long) en 200 acciones de una accion tiene ¿que posicion y perspectiva de mercado?

• a.Posee las acciones y gana si el precio sube (alcista)✓
• b.Pidio prestadas y vendio las acciones y gana si el precio baja (bajista)
• c.No tiene exposicion economica a la accion
• d.Posee las acciones pero solo gana si el precio baja

Estar largo significa poseer el valor; el inversionista se beneficia cuando el precio sube y se considera alcista. Estar corto significa haber vendido acciones prestadas, ganando cuando el precio baja (bajista).

¿Cual afirmacion sobre el riesgo de una posicion corta en acciones es correcta?

• a.La perdida maxima se limita al monto invertido
• b.La perdida potencial es teoricamente ilimitada porque el precio puede subir sin limite✓
• c.No hay riesgo una vez que se piden prestadas las acciones
• d.La perdida maxima equivale al dividendo pagado

Un vendedor en corto debe eventualmente recomprar las acciones. Como el precio puede subir indefinidamente, la perdida potencial en una venta en corto es teoricamente ilimitada, a diferencia de una posicion larga, donde lo maximo que se puede perder es el monto invertido.Securities Exchange Act of 1934

Un inversionista compra 100 acciones comunes de forma regular un jueves, sin dias feriados de por medio. ¿En que dia se liquida la operacion?

• a.Jueves (el mismo dia)
• b.Sabado
• c.Viernes✓
• d.El lunes siguiente

La liquidacion regular de acciones es T+1, por lo que una operacion del jueves se liquida el viernes, el siguiente dia habil. Los fines de semana y feriados no se cuentan al calcular los dias de liquidacion.

Segun la Ley de Bolsa de Valores de 1934, ¿cual es la diferencia clave entre un 'broker' y un 'dealer'?

• a.Un broker solo vende bonos; un dealer solo vende acciones
• b.Un broker no esta registrado; un dealer debe registrarse ante la SEC
• c.Un broker opera solo en el mercado primario; un dealer solo en el secundario
• d.Un broker realiza transacciones por cuenta de otros; un dealer compra y vende por cuenta propia✓

La Ley de 1934 define a un broker como quien realiza transacciones de valores por cuenta de otros (agencia), mientras que un dealer compra y vende valores por cuenta propia (principal). Muchas firmas son 'broker-dealers' porque actuan en ambas capacidades en distintos momentos.Securities Exchange Act of 1934

¿Cual fecha relacionada con el dividendo es el dia en que la empresa realmente distribuye el dividendo a los accionistas elegibles?

• a.La fecha de pago (payable date)✓
• b.La fecha de registro
• c.La fecha ex-dividendo
• d.La fecha de declaracion

La fecha de pago es cuando la empresa efectivamente paga el dividendo a los accionistas que estaban registrados a la fecha de registro. Llega despues de las fechas de declaracion, ex-dividendo y registro en la linea de tiempo del dividendo.

¿Cual de los siguientes es un riesgo principal de usar una orden limite en lugar de una orden de mercado?

• a.La orden siempre se ejecutara a un precio peor que el mercado
• b.La orden podria nunca ejecutarse si no se alcanza el precio limite✓
• c.La orden garantiza la ejecucion pero no un precio
• d.La orden debe cancelarse al final de cada dia de negociacion

Una orden limite controla el precio de ejecucion pero no garantiza que se ejecute; si el mercado nunca alcanza el limite, la orden queda sin ejecutar. Una orden de mercado, en cambio, garantiza la ejecucion pero no un precio especifico.

Un inversionista compra 100 acciones de una empresa publica a otro inversionista a traves de una bolsa. Esta transaccion ocurre en el:

• a.Mercado primario
• b.Solo el tercer mercado
• c.Mercado secundario✓
• d.Solo el cuarto mercado

La negociacion de valores ya emitidos entre inversionistas ocurre en el mercado secundario, donde el emisor no recibe fondos. El mercado primario implica la venta original de valores nuevos por el emisor para obtener capital.

La confirmacion de una operacion de un cliente muestra un cargo por comision en lugar de un markup. Esto indica que la firma ejecuto la operacion en ¿que capacidad?

• a.Como principal desde su inventario
• b.Como dealer creando mercado
• c.Como colocador en una nueva emision
• d.Como agente del cliente✓

Una comision se cobra solo cuando una firma actua como agente (broker), organizando una operacion entre el cliente y un tercero. Cuando una firma actua como principal (dealer) negociando desde su propio inventario, cobra un markup o markdown en su lugar.Securities Exchange Act of 1934

Una accion se negocia sobre una base 'when-issued' (WI, cuando sea emitida). ¿Que indica esto?

• a.El valor ha sido autorizado pero aun no emitido, por lo que las operaciones son condicionales a su emision✓
• b.El valor ha sido excluido de todas las bolsas
• c.El valor solo puede venderse, no comprarse
• d.El valor no paga dividendos

La negociacion when-issued ocurre para valores autorizados pero aun no emitidos formalmente, como acciones de un split o una nueva emision municipal. Las operaciones se hacen de forma condicional y se liquidan una vez que los valores realmente se emiten.

En la NYSE, ¿que participante es asignado a una accion en particular para mantener un mercado justo y ordenado y proveer liquidez cuando faltan compradores o vendedores naturales?

• a.Un agente de transferencia
• b.Un creador de mercado designado (specialist)✓
• c.Un registrador
• d.Un gerente de sindicato

Un creador de mercado designado (historicamente llamado specialist) es responsable de mantener un mercado justo y ordenado en los valores asignados, cotizando ofertas de compra y venta y comprometiendo capital cuando se necesita. Los agentes de transferencia y registradores cumplen funciones de registro, no de negociacion.Securities Exchange Act of 1934

Una accion cotiza a $100. Un inversionista coloca una orden stop de venta a $92 y una orden limite de venta separada a $110. ¿Cual describe la estrategia prevista?

• a.Ambas ordenes se ejecutaran de inmediato
• b.El stop protege las ganancias al alza y el limite protege a la baja
• c.El stop limita la perdida a la baja en torno a $92 mientras el limite toma ganancias a $110 o mas✓
• d.Ninguna orden puede ingresarse al mismo tiempo

El stop de venta a $92 (bajo el mercado) dispara una venta para limitar perdidas si la accion cae, mientras que el limite de venta a $110 (sobre el mercado) vende para capturar ganancia si la accion sube. Juntas encuadran la posicion con proteccion a la baja y un objetivo al alza.

La NSCC y la DTC son ambas subsidiarias de ¿que organizacion matriz?

• a.La Bolsa de Valores de Nueva York
• b.El Sistema de la Reserva Federal
• c.La Comision de Bolsa y Valores
• d.La Corporacion de Deposito y Compensacion (DTCC)✓

La DTCC es la sociedad matriz que posee tanto la NSCC (que compensa y netea operaciones) como la DTC (que mantiene valores en anotaciones en cuenta y liquida transferencias). Juntas proveen la infraestructura central de compensacion y liquidacion posterior a la operacion para los valores de EE. UU.

Un dealer cotiza una accion a $20.00 de compra (bid) y $20.10 de venta (ask). Si el dealer compra a un cliente y vende a otro con estas cotizaciones, ¿cual es la ganancia bruta del dealer por accion?

• a.$0.10, el diferencial entre bid y ask✓
• b.$20.10, el precio de venta completo
• c.$0.00, porque los dealers no ganan con las cotizaciones
• d.$40.10, la suma del bid y el ask

El dealer compra al bid de $20.00 y vende al ask de $20.10, ganando el diferencial de $0.10 por accion como compensacion por proveer liquidez. El diferencial, no una comision aparte, es como suele pagarse a un dealer principal.

En la negociacion de acciones, un 'lote redondo' (round lot) estandar de acciones comunes es generalmente ¿de cuantas acciones?

• a.1 accion
• b.100 acciones✓
• c.10 acciones
• d.1,000 acciones

Un lote redondo para la mayoria de las acciones comunes es de 100 acciones, la unidad estandar de negociacion. Una orden de menos de 100 acciones es un lote impar (odd lot), y una orden como 250 acciones es un lote mixto (un lote redondo mas uno impar).

Una accion cotiza a $48. Un inversionista cree que si supera los $52 seguira subiendo y quiere comprar automaticamente en ese punto. ¿Que orden logra esto?

• a.Una orden limite de compra a $52
• b.Una orden stop de venta a $52
• c.Una orden stop de compra a $52✓
• d.Una orden limite de venta a $52

Una orden stop de compra colocada por encima del mercado ($52, sobre $48) dispara una compra una vez que la accion cotiza a $52 o lo cruza, permitiendo al inversionista entrar con el impulso alcista. Un limite de compra a $52 intentaria comprar a $52 o menos y se ejecutaria de inmediato por debajo del mercado.

¿Que organizacion autorreguladora es la principal responsable de regular a los corredores de bolsa y el mercado extrabursatil de valores en Estados Unidos?

• a.La Reserva Federal
• b.La Compania Fiduciaria de Deposito
• c.La Comision de Bolsa y Valores
• d.La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA)✓

FINRA es la organizacion autorreguladora que supervisa a los corredores de bolsa y gran parte del mercado OTC, redactando reglas de conducta y haciendolas cumplir bajo la supervision de la SEC. La SEC es el regulador del gobierno federal, no una SRO, y la Reserva Federal maneja la politica monetaria y la banca.Securities Exchange Act of 1934

¿En que se diferencia un dividendo en acciones (stock dividend) de un dividendo en efectivo para un accionista?

• a.Un dividendo en acciones paga acciones adicionales y reduce el costo base por accion, mientras que uno en efectivo paga dinero✓
• b.Un dividendo en acciones siempre se grava de inmediato, mientras que uno en efectivo nunca
• c.Un dividendo en acciones reduce el numero de acciones que se poseen
• d.Un dividendo en acciones solo lo pueden pagar emisores de bonos

Un dividendo en acciones distribuye acciones adicionales en lugar de efectivo; el accionista posee mas acciones y el costo base por accion se reduce, de modo que la base total permanece casi igual. Un dividendo en efectivo distribuye dinero a los accionistas.

Un dealer cotiza la accion XYZ a $15.20 - $15.35. ¿A que precio se ejecutaria una orden de mercado de venta de un cliente?

• a.$15.35, el precio de venta (ask)
• b.$15.20, el precio de compra (bid)✓
• c.$15.275, el punto medio
• d.$30.55, la suma de las cotizaciones

Un cliente vende al bid del dealer, que es la cotizacion mas baja de $15.20, y compra al ask del dealer de $15.35. El dealer captura el diferencial de $0.15 como compensacion.

¿Cual afirmacion sobre un split directo de acciones es VERDADERA?

• a.Aumenta el valor de mercado total de la tenencia de un inversionista
• b.Se paga en efectivo a los accionistas
• c.Aumenta el numero de acciones en circulacion y reduce proporcionalmente el precio por accion✓
• d.Reduce el numero de acciones que posee un inversionista

Un split directo aumenta las acciones en circulacion y reduce proporcionalmente el precio por accion, por lo que el valor de mercado total de la tenencia no cambia inmediatamente despues del split. No es un pago en efectivo y aumenta, no reduce, el numero de acciones que se poseen.

Un inversionista ingresa una orden limite y especifica que debe permanecer vigente hasta que se ejecute o se cancele, incluso a lo largo de varios dias de negociacion. ¿Como se conoce este tipo de orden?

• a.Una orden del dia (day order)
• b.Una orden de ejecutar o cancelar (FOK)
• c.Una orden de inmediato o cancelar (IOC)
• d.Una orden valida hasta cancelar (GTC)✓

Una orden valida hasta cancelar (GTC) permanece activa a lo largo de varias sesiones hasta que se ejecuta o el inversionista la cancela. Una orden del dia, en cambio, expira al final del dia de negociacion si no se ejecuta.

Antes de ejecutar una venta en corto, ¿que debe hacer generalmente un corredor de bolsa respecto a las acciones que se venden?

• a.Ubicar acciones que puedan pedirse prestadas para la entrega✓
• b.Registrar las acciones ante la SEC
• c.Pagar el dividendo por adelantado al comprador
• d.Convertir las acciones en bonos

Bajo las reglas de venta en corto (Regulation SHO), una firma debe ubicar razonablemente acciones disponibles para prestamo antes de efectuar una venta en corto, de modo que las acciones prestadas puedan entregarse al comprador en la liquidacion. Este requisito de 'localizacion' ayuda a prevenir la venta en corto al descubierto abusiva.Securities Exchange Act of 1934

Durante la oferta publica inicial de una empresa, un inversionista paga $18 por accion por acciones recien emitidas. ¿Quien recibe los $18 por accion?

• a.El inversionista que antes poseia las acciones
• b.La empresa emisora (menos la compensacion de colocacion)✓
• c.La bolsa de valores
• d.El agente de transferencia

En una transaccion del mercado primario como una OPI, los fondos van a la empresa emisora, que esta obteniendo capital, menos la compensacion de los colocadores. En operaciones del mercado secundario, en cambio, los fondos van al inversionista vendedor, no al emisor.

La negociacion de valores listados en bolsa dentro del mercado extrabursatil (por ejemplo, por instituciones a traves de creadores de mercado OTC) suele denominarse el:

• a.Mercado primario
• b.Cuarto mercado
• c.Tercer mercado✓
• d.Mercado gris

El tercer mercado se refiere a la negociacion de valores listados en bolsa dentro del mercado OTC. El cuarto mercado se refiere a la negociacion directa entre instituciones sin un corredor de bolsa, a menudo mediante redes electronicas.

Un inversionista compra 100 acciones a $60 (costo total $6,000). Luego la accion hace un split directo de 3 por 1. ¿Cual es el nuevo numero de acciones y el costo base ajustado por accion del inversionista?

• a.100 acciones a $180 por accion
• b.33 acciones a $60 por accion
• c.100 acciones a $20 por accion
• d.300 acciones a $20 por accion✓

Un split 3 por 1 triplica las acciones a 300 y divide el precio y la base por accion entre tres, de $60 a $20. La base de costo total sigue siendo $6,000 (300 acciones x $20), por lo que el split no cambia el valor economico total del inversionista.

Una misma firma a veces organiza operaciones entre clientes y terceros por una comision, y otras veces negocia desde su propio inventario y cobra un markup. Esta firma se describe mejor como:

• a.Un broker-dealer que actua en capacidad de agente y de principal✓
• b.Solo un broker, nunca un dealer
• c.Solo un dealer, nunca un broker
• d.Un agente de transferencia

Una firma que actua como agente (broker) en algunas operaciones y como principal (dealer) en otras es un broker-dealer. En cada operacion debe revelar la capacidad en que actuo, ya que eso determina si cobra una comision o un markup/markdown.Securities Exchange Act of 1934

En un mercado volatil y de rapido movimiento, a un inversionista le importa mas la certeza de ejecucion y menos el precio exacto. ¿Que orden sirve mejor a esa prioridad?

• a.Una orden limite, porque fija un precio
• b.Una orden de mercado, porque prioriza la ejecucion inmediata✓
• c.Una orden stop-limit, porque podria no ejecutarse
• d.Una orden limite valida hasta cancelar mantenida por semanas

Cuando lo mas importante es una ejecucion inmediata y segura, una orden de mercado es apropiada porque se ejecuta con prontitud al mejor precio disponible. Las ordenes limite y stop-limit priorizan el precio y arriesgan no ejecutarse si el mercado se aleja del limite.

Segun las reglas de la SEC, ¿cuando debe un corredor de bolsa enviar a un cliente una confirmacion escrita de una transaccion de valores?

• a.Dentro de los 30 dias de la operacion
• b.Solo a solicitud del cliente
• c.En el momento de completar la transaccion o antes (generalmente para la liquidacion)✓
• d.Solo al final del ano calendario

La Regla 10b-10 de la SEC exige que un corredor envie una confirmacion en el momento de completar la transaccion o antes, que generalmente es la fecha de liquidacion. La confirmacion revela detalles clave como el precio, la capacidad (agente o principal) y cualquier comision o markup.Securities Exchange Act of 1934

Al manejar la orden de un cliente, la obligacion de un corredor de bolsa de buscar los terminos mas favorables razonablemente disponibles en las circunstancias se conoce como su deber de:

• a.Idoneidad (suitability)
• b.Divulgacion
• c.Diversificacion
• d.Mejor ejecucion (best execution)✓

La mejor ejecucion exige que una firma use diligencia razonable para obtener el precio y los terminos mas favorables para la orden de un cliente segun las condiciones del mercado. La idoneidad se refiere a si una recomendacion se ajusta al cliente, lo cual es una obligacion aparte.Securities Exchange Act of 1934

Un cliente vende acciones a una firma que compra las acciones para su propio inventario. La firma reduce el precio que paga por debajo del mercado actual para compensarse. ¿Como se llama este cargo?

• a.Un markdown (rebaja)✓
• b.Una comision
• c.Una tarifa de administracion
• d.Un cargo de venta (sales load)

Cuando una firma que actua como principal compra valores de un cliente para su propia cuenta, paga un poco menos que el precio de mercado vigente; esa diferencia es un markdown. Un markup es lo contrario, cobrado cuando la firma vende a un cliente como principal, y una comision solo aplica a operaciones de agencia.

Despues de un split directo de acciones, ¿que le sucede a la participacion proporcional de un accionista individual en la empresa?

• a.Aumenta porque el accionista posee mas acciones
• b.Permanece igual porque el numero de acciones de cada accionista cambia proporcionalmente✓
• c.Disminuye porque hay mas acciones en circulacion
• d.Se vuelve cero hasta que las acciones se vuelvan a registrar

Un split directo aumenta el numero de acciones de cada accionista en la misma proporcion, por lo que el porcentaje de propiedad de cada inversionista en la empresa no cambia. El split cambia la cantidad y el precio de las acciones, no la participacion relativa que controla cada tenedor.

Una operacion se ejecuta con liquidacion 'en efectivo' (cash) un lunes por la manana. ¿Cuando deben ocurrir la entrega de los valores y el pago?

• a.El martes (T+1)
• b.El miercoles (T+2)
• c.El mismo lunes (fecha de operacion)✓
• d.El lunes siguiente

Una liquidacion en efectivo requiere la entrega de valores y el pago en la misma fecha de operacion, el mismo dia en que se ejecuta. Esto es mas rapido que la liquidacion regular, que es T+1 para acciones.

Un inversionista compra acciones EN la fecha ex-dividendo. Respecto al proximo dividendo, ¿cual es el resultado?

• a.El comprador recibe el dividendo porque la compra fue primero
• b.El comprador y el vendedor dividen el dividendo en partes iguales
• c.La empresa cancela el dividendo de ese trimestre
• d.El comprador no tiene derecho al dividendo; el vendedor lo conserva✓

Comprar en o despues de la fecha ex-dividendo significa que la operacion no se liquidara a tiempo para que el comprador sea tenedor registrado, por lo que el comprador no tiene derecho al dividendo. El vendedor, que poseia las acciones antes de la fecha ex, conserva el proximo dividendo.

¿Cual es el principal beneficio del neteo multilateral que realiza una corporacion de compensacion central como la NSCC?

• a.Reduce la cantidad y el valor de los valores y pagos que realmente deben intercambiarse✓
• b.Elimina la necesidad de liquidar cualquier operacion
• c.Garantiza que toda accion suba de valor
• d.Reemplaza el papel de la SEC como regulador

El neteo multilateral compensa entre si las multiples obligaciones de compra y venta de cada miembro, de modo que solo los montos netos de valores y efectivo cambian de manos. Esto reduce drasticamente el volumen de liquidacion, el costo y el riesgo de contraparte en todo el mercado.

¿Por que le importa a un cliente si una firma ejecuto una operacion como agente o como principal?

• a.Solo las operaciones como principal se reportan a los reguladores
• b.Determina si el cliente paga una comision o un markup/markdown, y ambos deben divulgarse✓
• c.Por ley, las operaciones de agencia siempre son mas baratas
• d.Las operaciones como principal no requieren confirmacion

La capacidad de la firma determina la forma de su compensacion: una comision en operaciones de agencia o un markup/markdown en operaciones como principal. Segun la Regla 10b-10 de la SEC, la capacidad y los cargos relacionados deben divulgarse en la confirmacion para que el cliente entienda el costo.Securities Exchange Act of 1934

Una cuenta de corretaje esta registrada como tenencia conjunta con derecho de supervivencia (JTWROS). Uno de los dos titulares fallece. ¿Que ocurre con los activos de la cuenta?

• a.La parte del titular fallecido pasa a su patrimonio segun su testamento
• b.La cuenta se congela hasta que un tribunal la divida en partes iguales
• c.Los activos se reparten 50/50 entre el sobreviviente y el patrimonio
• d.Toda la cuenta pasa automaticamente al titular conjunto sobreviviente✓

En una cuenta JTWROS, el derecho de supervivencia significa que el titular sobreviviente recibe automaticamente la participacion del fallecido, evitando la sucesion testamentaria. Esa es la caracteristica que distingue JTWROS de tenencia en comun.

Dos socios comerciales tienen una cuenta conjunta como tenencia en comun (TIC), con una division de propiedad del 70%/30%. Si el titular del 70% fallece, ¿como se manejan sus activos?

• a.El socio sobreviviente hereda automaticamente todo el 70%
• b.La cuenta se vuelve a titular automaticamente 50/50
• c.El 70% se pierde a favor del corredor de bolsa
• d.El 70% pasa al patrimonio del socio fallecido, no al socio sobreviviente✓

La tenencia en comun no tiene derecho de supervivencia. La participacion fraccional de cada titular pasa a su propio patrimonio al fallecer. Por eso TIC es comun entre partes no relacionadas que quieren que su parte vaya a sus herederos.

En una cuenta de custodia UGMA o UTMA, ¿quien tiene la autoridad legal para tomar decisiones de inversion mientras el beneficiario sigue siendo menor de edad?

• a.El beneficiario menor de edad
• b.El departamento de cumplimiento del corredor
• c.El custodio nombrado en la cuenta✓
• d.Ambos padres conjuntamente, sin importar quien sea custodio

El custodio administra la cuenta en beneficio del menor hasta que este alcance la mayoria de edad segun la ley estatal. Solo puede haber un custodio y un menor por cuenta UGMA/UTMA, y los activos son un regalo irrevocable para el menor.Uniform Transfers to Minors Act

Al abrir una cuenta en efectivo para una corporacion, ¿que documento suele exigir la firma para establecer quien esta autorizado a operar?

• a.Una copia de la declaracion de impuestos personal del CEO
• b.El informe anual de la corporacion a los accionistas
• c.Un acuerdo de margen firmado por todos los accionistas
• d.Una resolucion corporativa que nombra a las personas autorizadas✓

Una resolucion corporativa (o su equivalente) identifica a los funcionarios autorizados a actuar en la cuenta. Para una cuenta de margen corporativa, la firma tambien debe verificar que los estatutos permitan operar con margen.

Un cliente quiere abrir una cuenta para un fideicomiso revocable en vida. ¿Que documento debe obtener el representante registrado para determinar los poderes del fiduciario?

• a.El acuerdo de fideicomiso (o una certificacion de fideicomiso)✓
• b.Las actas de nacimiento de los beneficiarios
• c.Un poder notarial de cada beneficiario
• d.Los estados de cuenta del fiduciario en otra firma

El acuerdo de fideicomiso (o una certificacion que lo resuma) establece quien es el fiduciario y que poderes de inversion tiene. El representante debe asegurarse de que las operaciones se mantengan dentro de la autoridad otorgada por el documento.

¿Que enunciado describe mejor el tratamiento fiscal de una IRA tradicional?

• a.Las aportaciones se hacen con dinero despues de impuestos y todos los retiros son libres de impuestos
• b.Las aportaciones pueden ser deducibles y las ganancias crecen con impuestos diferidos hasta el retiro✓
• c.Tanto las aportaciones como los retiros son totalmente gravables
• d.No hay impuestos en ninguna etapa

Las aportaciones a una IRA tradicional pueden ser deducibles segun los ingresos y la cobertura de un plan laboral, y las ganancias crecen con impuestos diferidos. Los retiros en la jubilacion se gravan como ingreso ordinario y eventualmente aplican distribuciones minimas obligatorias.Internal Revenue Code

Una distribucion calificada de una IRA Roth generalmente es libre de impuestos si la cuenta ha estado abierta al menos cinco años Y el titular cumple ¿cual condicion?

• a.Ha mantenido la cuenta en un arreglo de margen
• b.Transfiere los fondos a un 401(k) dentro de 60 dias
• c.Tiene al menos 59 años y medio (o cumple otro evento calificante)✓
• d.Nunca ha retirado una aportacion previa

Las IRA Roth se financian con dinero despues de impuestos, por lo que las distribuciones calificadas de ganancias son libres de impuestos cuando se cumple el periodo de cinco años y el titular tiene 59 años y medio o mas (o aplica muerte, discapacidad o compra de primera vivienda). Las aportaciones siempre pueden retirarse sin impuestos.Internal Revenue Code

¿Cual de las siguientes es una caracteristica definitoria de un plan 401(k) tradicional?

• a.Es un plan patrocinado por el empleador financiado en gran parte por aportaciones antes de impuestos del salario del empleado✓
• b.Es un plan que los individuos abren con cualquier corredor sin participacion del empleador
• c.Garantiza una pension mensual fija segun los años de servicio
• d.Solo puede tener acciones de la propia empresa del empleador

Un 401(k) es un plan de contribucion definida patrocinado por el empleador. Los empleados difieren parte de su salario (tradicionalmente antes de impuestos), a menudo con aportacion equivalente del empleador, y el beneficio depende de las aportaciones y el rendimiento, no de una formula garantizada.

Bajo el Programa de Identificacion del Cliente (CIP), una firma debe recopilar y verificar cierta informacion minima antes de abrir una cuenta. ¿Que conjunto representa los cuatro elementos requeridos?

• a.Empleador, salario, patrimonio neto y objetivo de inversion
• b.Numero de cuenta bancaria, puntaje de credito, apellido materno y correo
• c.Nombre del beneficiario, del conyuge, ocupacion y telefono
• d.Nombre, fecha de nacimiento, domicilio fisico y numero de identificacion fiscal✓

El CIP, ordenado por la Ley USA PATRIOT, exige obtener el nombre, la fecha de nacimiento, el domicilio fisico y el numero de identificacion (como el SSN) del cliente y verificar su identidad. Esto ayuda a prevenir el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.USA PATRIOT Act

La regla Conozca a su Cliente de FINRA exige que la firma use diligencia razonable para conocer los hechos esenciales de cada cliente. Esos 'hechos esenciales' son principalmente los necesarios para hacer que?

• a.Garantizar al cliente una ganancia en cada operacion
• b.Dar servicio eficaz a la cuenta y cumplir con las leyes y politicas de la firma✓
• c.Venderle al cliente la mayor cantidad de productos posible
• d.Reportar los gastos del cliente a las agencias de credito

La Regla 2090 exige conocer los hechos esenciales para dar servicio eficaz a la cuenta, atender instrucciones especiales, entender la autoridad de quien actua por el cliente y cumplir las leyes aplicables. Funciona junto con la regla de idoneidad.FINRA Rule 2090

Para una cuenta en efectivo nueva y tipica de una persona fisica, ¿cuya firma generalmente NO se requiere en el formulario de nueva cuenta?

• a.El representante registrado que presento la cuenta
• b.Un principal de la firma que aprueba la cuenta
• c.El cliente que abre la cuenta✓
• d.El gerente de sucursal supervisor donde se requiera

Generalmente no se requiere la firma del cliente para abrir una cuenta en efectivo estandar, aunque si para cuentas de margen y de opciones. Sin embargo, el formulario debe ser aprobado (firmado) por un principal y registra al representante que la abrio.

Antes de que un representante registrado pueda ejercer discrecion en la cuenta de un cliente, ¿que se requiere generalmente?

• a.Autorizacion previa por escrito del cliente y la aceptacion de la cuenta como discrecional por la firma✓
• b.Solo una aprobacion verbal del cliente para cada operacion
• c.La aprobacion del agente de transferencia
• d.Un acuerdo de margen, sin importar el tipo de cuenta

La operacion discrecional requiere autorizacion previa por escrito (una autorizacion de operaciones o poder firmado) y la aceptacion por escrito de la cuenta por la firma. Cada orden discrecional debe identificarse como tal y la cuenta revisarse con frecuencia para detectar 'churning'.FINRA Rule 3260

Un cliente llama y dice: 'Compre 500 acciones de XYZ hoy, pero usted elige el mejor momento y precio.' El representante no tiene autoridad discrecional por escrito. ¿Es permisible esta orden?

• a.No, porque elegir momento y precio siempre requiere discrecion por escrito
• b.Si, porque el momento y el precio por si solos no se consideran discrecionales cuando el cliente especifico el valor, la accion y la cantidad✓
• c.No, porque todas las ordenes telefonicas estan prohibidas
• d.Si, pero solo si el cliente luego firma un acuerdo de margen

Cuando el cliente especifica el valor, la accion (comprar/vender) y el numero de acciones, decidir solo el momento o el precio es una orden 'not-held' y no es discrecional. La discrecion sobre el valor, la accion o la cantidad requeriria autorizacion previa por escrito.

¿Cual es la diferencia principal entre una cuenta en efectivo y una cuenta de margen?

• a.Una cuenta en efectivo solo puede tener bonos; una de margen solo acciones
• b.Una cuenta de margen es solo para instituciones; la de efectivo solo para individuos
• c.En una cuenta de margen el cliente puede pedir prestado al corredor para comprar valores; en la de efectivo se requiere el pago total✓
• d.Una cuenta en efectivo gana intereses; la de margen nunca

En una cuenta en efectivo el cliente debe pagar por completo sus compras. Una cuenta de margen permite pedir prestado parte del precio a la firma, sujeto a la Regulacion T y a los requisitos de mantenimiento de FINRA, lo que introduce apalancamiento y riesgo adicional.Regulation T

Una persona quiere nombrar a personas especificas para recibir los activos de su cuenta de corretaje a su muerte, sin pasar por sucesion, manteniendo el control total en vida. ¿Que registro de cuenta logra esto?

• a.Tenencia en comun con los beneficiarios
• b.Una cuenta discrecional
• c.Una cuenta de custodia UTMA
• d.Un registro de Transferencia al Fallecer (TOD)✓

Un registro TOD permite que el titular mantenga el control total en vida y designe beneficiarios que reciben los activos directamente al fallecer, evitando la sucesion. Los beneficiarios no tienen derechos sobre la cuenta mientras el titular vive.

¿Cual es el proposito del Servicio Automatizado de Transferencia de Cuentas de Clientes (ACATS)?

• a.Transferir las posiciones de la cuenta de un cliente de un corredor a otro✓
• b.Ejecutar automaticamente operaciones bursatiles en una bolsa
• c.Calcular el requisito de margen del cliente cada noche
• d.Registrar nuevos valores ante la SEC

ACATS estandariza y automatiza la transferencia de activos de cuentas de clientes entre firmas. Segun las reglas de FINRA, la firma que mantiene la cuenta debe validar o objetar la solicitud en un dia habil y completar una transferencia validada en aproximadamente tres dias habiles.FINRA Rule 11870

El uso ilegal de informacion privilegiada generalmente implica operar un valor mientras se posee informacion que es a la vez:

• a.Antigua y ampliamente difundida
• b.Material y no publica✓
• c.Optimista y no verificada
• d.Publica e inmaterial

Las leyes prohiben comprar o vender valores con base en informacion material y no publica (MNPI) en violacion de un deber de confianza. 'Material' significa que un inversionista razonable la consideraria importante; 'no publica' significa que no se ha difundido al mercado.Securities Exchange Act of 1934

Un ejecutivo le dice a su vecino que su empresa anunciara una fusion sorpresa mañana. El vecino compra la accion esa tarde y gana cuando surge la noticia. ¿Que enunciado es correcto?

• a.Solo el ejecutivo puede ser responsable; el vecino no hizo nada malo
• b.No hubo violacion porque el vecino no es empleado
• c.El vecino (un 'tippee') puede ser responsable por usar informacion material no publica✓
• d.El uso de informacion privilegiada solo aplica a operaciones de mas de un millon de dolares

Un 'tippee' que opera con informacion material no publica revelada en violacion de un deber puede ser responsable, al igual que quien la revela. La responsabilidad no requiere ser un interno corporativo ni un monto minimo en dolares.Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act of 1988

Un grupo difunde rumores falsos y elogiosos sobre una accion poco negociada que poseen para subir el precio, luego venden sus acciones en el frenesi de compra, dejando perdidas a los nuevos compradores. Este esquema se llama:

• a.Front-running (adelantarse)
• b.Churning (rotacion excesiva)
• c.Selling away (venta al margen de la firma)
• d.Pump-and-dump (inflar y liquidar)✓

El 'pump-and-dump' infla artificialmente el precio de un valor mediante declaraciones positivas falsas o engañosas, y luego los promotores 'liquidan' sus acciones al precio inflado. Es una forma de manipulacion prohibida por las disposiciones antifraude.Securities Exchange Act of 1934

Un operador ingresa grandes ordenes de compra que planea cancelar antes de la ejecucion, con la esperanza de engañar a otros haciendoles creer que la demanda sube para vender a un precio mas alto. ¿Que practica prohibida es esta?

• a.Spoofing✓
• b.Promediar el costo en dolares
• c.Reequilibrar
• d.Una venta ficticia con fines fiscales

El 'spoofing' consiste en colocar ofertas de compra o venta con la intencion de cancelarlas antes de ejecutarse, creando una impresion falsa de oferta o demanda para manipular precios. Es una forma ilegal de manipulacion del mercado.Securities Exchange Act of 1934

Un operador se entera de que su firma esta por colocar una orden de compra muy grande de un cliente que probablemente subira el precio. Rapidamente compra la accion para su propia cuenta primero. Esto se describe mejor como:

• a.Negociacion por cuenta propia legitima
• b.Front-running✓
• c.Promediar el costo en dolares
• d.Una cobertura permitida

El 'front-running' es operar por delante de una orden grande conocida e inminente para aprovechar el movimiento de precio esperado. Viola el deber hacia los clientes y el mercado y es una practica prohibida.Securities Exchange Act of 1934

Justo antes del cierre del mercado, un operador ingresa una rafaga de pequeñas ordenes de compra en una accion solo para subir su precio de cierre e inflar el valor mostrado en los estados de fin de mes. Esta manipulacion se conoce como:

• a.Arbitraje
• b.Compensacion de posiciones
• c.Marcar el cierre (marking the close)✓
• d.Captura de dividendos

Marcar el cierre es ingresar operaciones cerca del cierre especificamente para influir en el precio de cierre. Es una forma prohibida de manipulacion, a menudo para afectar valuaciones, indices o liquidaciones de derivados.Securities Exchange Act of 1934

Un representante con autoridad discrecional opera la cuenta de un jubilado docenas de veces al mes, generando grandes comisiones pero sin beneficio claro para las metas del cliente. Esto es muy probablemente:

• a.Promediar el costo en dolares
• b.Gestion activa idonea
• c.Selling away
• d.Churning (rotacion excesiva)✓

El 'churning' es operar en exceso la cuenta de un cliente, principalmente para generar comisiones, de forma incongruente con sus objetivos. Suele requerir control sobre la cuenta (como discrecion) y una rotacion excesiva medida frente a las metas y recursos del cliente.FINRA Rule 2111

Sin ninguna autoridad discrecional por escrito y sin llamar al cliente, un representante compra 1,000 acciones en la cuenta del cliente porque esta seguro de que subiran. ¿Que violacion es esta?

• a.Operacion no autorizada✓
• b.Una orden 'not-held' legitima
• c.Front-running
• d.Uso correcto de la discrecion

Ejecutar una operacion en la cuenta de un cliente sin su autorizacion (y sin autoridad discrecional valida por escrito) es una operacion no autorizada, una violacion de los principios justos y equitativos, sin importar si la operacion resulta bien.FINRA Rule 2010

Una representante registrada vende una inversion privada a varios clientes por su cuenta, recibiendo compensacion, pero nunca informa ni obtiene la aprobacion de su firma. ¿Que actividad prohibida es esta?

• a.Churning
• b.Selling away (transacciones privadas de valores sin aprobacion de la firma)✓
• c.Mezcla de fondos
• d.Marcar el cierre

El 'selling away' es realizar transacciones privadas de valores fuera del ambito del empleo sin dar aviso previo por escrito ni obtener la aprobacion de la firma. Le niega a la firma la capacidad de supervisar la actividad y proteger a los clientes.FINRA Rule 3280

Una firma mezcla los valores de los clientes con los propios de manera que pone en riesgo los activos de los clientes si la firma quiebra. Esta practica prohibida se llama:

• a.Compensacion (netting)
• b.Divulgacion de rehipotecacion
• c.Mezcla de fondos (commingling)✓
• d.Subordinacion

La mezcla de fondos combina indebidamente los fondos o valores de los clientes con los de la firma, poniendo en peligro la propiedad del cliente. Reglas como la de proteccion al cliente de la SEC exigen segregar y salvaguardar los activos de los clientes.Securities Exchange Act of 1934

Para cerrar una venta, un representante le dice a un cliente que un bono corporativo esta 'garantizado por la FDIC y nunca puede perder dinero.' La afirmacion es falsa. Esto es un ejemplo de:

• a.Una exageracion de venta permitida
• b.Recomendacion idonea
• c.Selling away
• d.Tergiversacion (misrepresentation)✓

La tergiversacion es hacer una declaracion falsa o engañosa de un hecho material para inducir una transaccion de valores. Afirmar falsamente respaldo de la FDIC o una garantia contra perdidas es una grave violacion de las disposiciones antifraude.Securities Exchange Act of 1934

La Ley de Secreto Bancario (BSA) y las reglas antilavado relacionadas exigen principalmente que las firmas financieras hagan que?

• a.Detectar, prevenir y reportar el lavado de dinero y otra actividad financiera sospechosa✓
• b.Garantizar a los clientes una tasa minima de rendimiento
• c.Asegurar los depositos de los clientes contra perdidas de mercado
• d.Registrar cada operacion bursatil ante el IRS

La BSA es una piedra angular de la ley antilavado de EE. UU. Exige mantener programas AML, verificar la identidad del cliente, conservar registros y presentar reportes como SAR y CTR para ayudar a detectar y prevenir el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.Bank Secrecy Act

El Programa de Identificacion del Cliente de una firma es un componente requerido de ¿cual marco de cumplimiento mas amplio?

• a.La revision de marketing y publicidad de la firma
• b.El programa antilavado de dinero (AML) de la firma✓
• c.El plan de reinversion de dividendos de la firma
• d.La politica de voto por poder de la firma

El CIP es una parte obligatoria del programa de cumplimiento AML de la firma bajo la Ley USA PATRIOT. Al verificar la identidad del cliente en la apertura, el CIP apoya el objetivo mas amplio de prevenir el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.USA PATRIOT Act

Una firma nota que un cliente realiza un patron de transacciones que parecen diseñadas para ocultar el origen de los fondos, sin proposito comercial licito aparente. ¿Que reporte es mas apropiado?

• a.Solo un Reporte de Transaccion en Efectivo (CTR)
• b.Un Formulario 10-K
• c.Un Reporte de Actividad Sospechosa (SAR)✓
• d.Un aviso de reparto de dividendos

Se presenta un Reporte de Actividad Sospechosa (SAR) cuando una firma detecta transacciones que parecen involucrar lavado de dinero, no tienen proposito licito aparente o son sospechosas (generalmente al alcanzar cierto umbral). La firma no debe avisar al cliente que se presento un SAR.Bank Secrecy Act

Generalmente debe presentarse un Reporte de Transaccion en Efectivo (CTR) cuando un cliente realiza una transaccion en efectivo que excede ¿que monto en un solo dia habil?

• a.$1,000
• b.$3,000
• c.$5,000
• d.$10,000✓

Se requiere un CTR para transacciones en efectivo (moneda) que excedan $10,000 en un solo dia habil, incluyendo varias transacciones que sumen por encima de ese monto. Aplica a moneda fisica, no a operaciones de valores liquidadas con cheque o transferencia.Bank Secrecy Act

Un cliente deposita repetidamente efectivo en montos de $9,500 a $9,800, aparentemente para quedarse justo por debajo del umbral de $10,000 del CTR. Este comportamiento es una señal de alerta clasica de AML conocida como:

• a.Fraccionamiento (structuring)✓
• b.Reequilibrio
• c.Escalonamiento (de bonos)
• d.Compensacion

El fraccionamiento es dividir transacciones en efectivo para evadir el requisito de reporte del CTR. Es ilegal en si mismo y una fuerte señal de alerta AML que debe motivar una revision adicional y probablemente un Reporte de Actividad Sospechosa.Bank Secrecy Act

Segun las reglas de comunicaciones de FINRA, una comunicacion distribuida a mas de 25 inversionistas minoristas dentro de cualquier periodo de 30 dias calendario se clasifica como:

• a.Correspondencia
• b.Comunicacion minorista (retail)✓
• c.Comunicacion institucional
• d.Un memorando de colocacion privada

La Regla 2210 de FINRA define una comunicacion minorista como cualquier comunicacion escrita distribuida a mas de 25 inversionistas minoristas en un periodo de 30 dias. La correspondencia va a 25 o menos, y las comunicaciones institucionales solo a inversionistas institucionales.FINRA Rule 2210

Una firma planea publicar un anuncio sobre un fondo mutuo en su sitio web publico, llegando a miles de inversionistas minoristas. Generalmente, ¿que debe ocurrir antes de usarlo?

• a.Nada; las publicaciones en el sitio web estan exentas de revision
• b.El cliente debe firmar un acuerdo de margen
• c.Un principal registrado debe aprobar la comunicacion minorista antes de su primer uso✓
• d.La SEC debe autorizar personalmente la redaccion

Las comunicaciones minoristas generalmente deben ser aprobadas por un principal registrado antes de su primer uso (con excepciones limitadas). Algunas, como las relativas a compañias de inversion registradas, tambien pueden requerir presentacion ante FINRA en plazos establecidos.FINRA Rule 2210

Los corredores de bolsa deben conservar ciertos registros comerciales por periodos minimos especificados. ¿Cual es la principal razon regulatoria de estas reglas de conservacion?

• a.Permitir a los reguladores reconstruir la actividad y supervisar el cumplimiento y la proteccion al inversionista✓
• b.Ayudar a las firmas a reducir sus impuestos
• c.Permitir a los clientes evitar el pago de comisiones
• d.Reemplazar la necesidad de confirmaciones al cliente

Las reglas de la SEC (como 17a-3 y 17a-4) exigen crear y conservar libros y registros por periodos determinados para que los reguladores puedan examinar y reconstruir las actividades de la firma. Esto apoya la supervision, las auditorias y la proteccion al inversionista.Securities Exchange Act of 1934

En una cuenta de corretaje conjunta (JTWROS o TIC), ¿que enunciado sobre la autoridad para operar es generalmente cierto mientras todos los titulares viven?

• a.Solo el titular listado primero puede ingresar ordenes
• b.Ningun titular puede operar sin una orden judicial
• c.Solo el titular con mayor patrimonio puede operar
• d.Cualquier titular puede ingresar ordenes, pero los cheques suelen emitirse a nombre de todos✓

En una cuenta conjunta tipica, cada titular puede ingresar ordenes y acceder a la cuenta, pero los desembolsos como cheques generalmente se emiten a nombre de todos los titulares. Los derechos especificos dependen del acuerdo y del tipo de registro.

El hijo adulto de un cliente quiere autoridad para operar en la cuenta individual de su padre anciano. ¿Que se requiere generalmente para que lo haga legalmente?

• a.Nada, porque es un familiar
• b.Una autorizacion de operaciones por escrito (como un poder notarial) archivada en la firma✓
• c.Solo la garantia verbal del hijo de que su padre acepto
• d.Un registro de tenencia en comun a nombre del hijo

Un tercero solo puede operar en la cuenta de otra persona con la autorizacion adecuada por escrito, como un poder limitado o total, archivada en la firma. Ser familiar no confiere por si solo autoridad para operar.

Una persona que trabaja por cuenta propia y sin empleados quiere un plan de retiro con ventajas fiscales, simple de establecer y que permita aportaciones relativamente altas. ¿Cual es una opcion comun?

• a.Un plan de ahorro universitario 529
• b.Solo una Cuenta de Ahorros para la Salud
• c.Una SEP IRA✓
• d.Una cuenta UGMA

Una SEP IRA es un plan de retiro patrocinado por el empleador y simplificado, usado a menudo por trabajadores independientes y pequeñas empresas, que permite aportaciones deducibles con limites mayores que una IRA estandar. El 529 es para educacion y la UGMA es una cuenta de custodia, no planes de retiro.Internal Revenue Code

Un abuelo quiere hacer un regalo irrevocable de valores a un nieto de 10 años, con un adulto administrando los activos hasta que el niño llegue a la mayoria de edad. ¿Que cuenta se ajusta mejor?

• a.Una cuenta de custodia UGMA/UTMA✓
• b.Una cuenta corporativa
• c.Una IRA Roth a nombre del abuelo
• d.Una cuenta de tenencia en comun con el niño

Una cuenta de custodia UGMA/UTMA esta diseñada para un regalo irrevocable a un menor, administrada por un custodio hasta que el menor alcance la mayoria de edad. El niño no puede abrir una IRA Roth sin ingresos del trabajo, y una cuenta corporativa no viene al caso.Uniform Transfers to Minors Act

¿Por que deben las cuentas discrecionales ser revisadas con frecuencia por un principal?

• a.Para aumentar el numero de operaciones y comisiones
• b.Para detectar operaciones excesivas (churning) y actividad no idonea✓
• c.Para garantizar que el cliente nunca pierda dinero
• d.Para evitar tener que conservar registros

La revision frecuente por un principal de las cuentas discrecionales ayuda a detectar y prevenir el churning y otros abusos, ya que el representante controla las operaciones. La supervision es una salvaguarda central de proteccion al inversionista en cuentas donde la firma ejerce discrecion.FINRA Rule 3260

Un fiduciario abre una cuenta para un fideicomiso que exige una inversion conservadora y orientada a ingresos. El representante recomienda una accion de centavos muy especulativa. ¿Cual es el problema central?

• a.Las acciones de centavos siempre son ilegales en cuentas de fideicomiso
• b.El fiduciario no puede abrir ninguna cuenta de corretaje
• c.No hay problema porque el fiduciario lo aprobo
• d.La recomendacion contradice los objetivos del fideicomiso y el deber fiduciario del fiduciario✓

Un fiduciario tiene el deber de invertir conforme a los terminos del fideicomiso y los intereses de los beneficiarios. Recomendar un valor especulativo a un fideicomiso conservador y orientado a ingresos no es idoneo y contradice ese deber, aunque el fiduciario pudiera autorizarlo tecnicamente.

Durante la apertura, una firma no puede verificar la identidad de un cliente nuevo con la informacion proporcionada y no tiene una creencia razonable de conocer su verdadera identidad. Segun el CIP, ¿que debe hacer generalmente la firma?

• a.Negarse a abrir la cuenta (o cerrarla) y considerar presentar un SAR✓
• b.Abrir la cuenta de inmediato y omitir la verificacion
• c.Pedir al cliente que verifique su propia identidad por correo
• d.Abrir la cuenta pero duplicar las comisiones

Si una firma no puede formar una creencia razonable de que conoce la verdadera identidad del cliente, sus procedimientos CIP deben contemplar no abrir la cuenta, condiciones para operar, cuando cerrarla y si procede un SAR. La verificacion es un requisito previo a la apertura bajo las reglas AML.USA PATRIOT Act

Los corredores de bolsa deben establecer, mantener y hacer cumplir politicas escritas para evitar el mal uso de informacion material no publica. Estas se llaman comunmente:

• a.Reglas de mejor ejecucion
• b.Barreras de informacion (o 'murallas chinas')✓
• c.Tablas de reparto de comisiones
• d.Reglas de entrega del prospecto

Las firmas deben mantener barreras de informacion (historicamente llamadas 'murallas chinas') para evitar que la MNPI fluya entre departamentos (por ejemplo, de banca de inversion a operaciones). Es obligatorio para controlar el riesgo de uso de informacion privilegiada bajo la ley federal.Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act of 1988

Un representante, preocupado por perder a un cliente, promete por escrito reembolsar personalmente cualquier perdida en la cuenta del cliente. Esto es:

• a.Permitido, porque protege al cliente
• b.Permitido si el gerente de sucursal acepta verbalmente
• c.Prohibido, porque un representante no puede garantizar al cliente contra perdidas ni compartir perdidas indebidamente✓
• d.Obligatorio cada vez que un cliente se queja

Garantizar a un cliente contra perdidas, o compartir indebidamente en su cuenta, esta prohibido. Los representantes no pueden prometer cubrir perdidas; hacerlo tergiversa la naturaleza de invertir y viola las reglas de FINRA.FINRA Rule 2150

Segun las reglas de FINRA, un representante registrado generalmente solo puede compartir las ganancias o perdidas de la cuenta de un cliente si:

• a.El cliente es un familiar, sin otras condiciones
• b.El representante promete cubrir todas las perdidas
• c.La cuenta es discrecional y el cliente es adinerado
• d.La firma da aprobacion previa por escrito y la participacion es proporcional a la aportacion propia del representante✓

Compartir en la cuenta de un cliente solo se permite con aprobacion previa por escrito de la firma y generalmente solo en proporcion al capital propio que el representante aporto a la cuenta. Garantizar contra perdidas nunca esta permitido.FINRA Rule 2150

Un representante le pide a un cliente adinerado un prestamo personal para cubrir sus propios gastos. Segun las reglas de FINRA, esto es:

• a.Generalmente prohibido salvo que cumpla condiciones estrechas y los procedimientos escritos de la firma lo permitan y aprueben✓
• b.Siempre permitido entre un representante y cualquier cliente
• c.Permitido solo si el prestamo es menor a $100
• d.Obligatorio reportarlo a la SEC por adelantado

Pedir prestado a (o prestar a) clientes esta generalmente prohibido salvo que el arreglo encaje en excepciones estrechas (como un familiar directo o una relacion de negocio crediticio) y los procedimientos escritos de la firma lo permitan, usualmente con aviso y aprobacion. Presenta un serio conflicto de interes.FINRA Rule 3240

Un cliente pide abrir una cuenta identificada solo por un numero para mantener en secreto la identidad del titular ante la firma. ¿Es permisible?

• a.Si, las cuentas numeradas ocultan la identidad de la firma por completo
• b.No; la firma puede usar un numero por confidencialidad, pero aun debe conocer y documentar la identidad del verdadero titular✓
• c.Si, siempre que el cliente pague en efectivo
• d.Ninguna cuenta puede usar nunca un numero o simbolo

Una firma puede usar numeros o simbolos de cuenta por confidencialidad, pero aun debe obtener una declaracion firmada de la propiedad del cliente y conocer la verdadera identidad del titular. Ocultar la identidad del titular a la firma violaria el CIP y las reglas de conservacion de registros.

En comparacion con una cuenta en efectivo basica, ¿que documento adicional debe firmar un cliente para abrir y usar una cuenta de margen?

• a.Nada; las cuentas de margen no requieren firma del cliente
• b.Solo un formulario de reinversion de dividendos
• c.Un acuerdo de margen (credito) y tipicamente un acuerdo de hipotecacion✓
• d.Un Formulario 10-K

A diferencia de una cuenta en efectivo basica, una cuenta de margen requiere que el cliente firme un acuerdo de margen (credito), y tipicamente un acuerdo de hipotecacion y consentimiento de prestamo. Estos documentan la relacion de prestamo y los derechos de la firma, y son un requisito para operar con margen.

Dos operadores compran y venden repetidamente el mismo valor entre si, sin cambio en la propiedad beneficiaria, para crear la falsa apariencia de un volumen activo. Esta manipulacion se conoce como:

• a.Mejor ejecucion
• b.Promediar el costo en dolares
• c.Creacion de mercado legitima
• d.Operaciones ficticias (wash trading / ordenes emparejadas)✓

El 'wash trading' y las ordenes emparejadas implican transacciones que crean la ilusion de actividad sin cambio real de propiedad, engañando a otros inversionistas sobre oferta, demanda o liquidez. Ambas son practicas manipuladoras prohibidas.Securities Exchange Act of 1934

¿Cual de las siguientes es mas claramente una señal de alerta AML al abrir o dar servicio a una cuenta?

• a.Un cliente reacio a proporcionar informacion de identificacion que quiere mover fondos rapido sin proposito comercial claro✓
• b.Un cliente que da una identificacion valida y una fuente de fondos clara
• c.Un jubilado que hace aportaciones regulares y modestas a una IRA
• d.Un cliente que pregunta por el indice de gastos de un fondo

La renuencia a proporcionar identificacion, el secreto sobre el origen de los fondos y las transacciones sin proposito comercial o licito aparente son señales de alerta AML clasicas. Dar una identificacion valida y una fuente de fondos clara es un comportamiento normal y esperado.Bank Secrecy Act

Segun la Regla 2210 de FINRA, la 'correspondencia' generalmente se refiere a una comunicacion escrita distribuida a cuantos inversionistas minoristas en un periodo de 30 dias?

• a.Mas de 100
• b.25 o menos✓
• c.Exactamente 50
• d.Solo inversionistas institucionales

La correspondencia es una comunicacion escrita distribuida a 25 o menos inversionistas minoristas dentro de cualquier periodo de 30 dias calendario. Se distingue de las comunicaciones minoristas (mas de 25) y las institucionales (solo inversionistas institucionales).FINRA Rule 2210

¿Que enunciado sobre las comunicaciones institucionales es generalmente correcto segun las reglas de FINRA?

• a.Siempre deben ser preaprobadas por un principal antes del primer uso, como las minoristas
• b.Pueden contener afirmaciones engañosas porque las instituciones son sofisticadas
• c.No estan sujetas al mismo requisito de aprobacion previa del principal que las minoristas, pero aun deben supervisarse y no pueden ser engañosas✓
• d.Estan exentas de todas las reglas de FINRA

Las comunicaciones institucionales generalmente no requieren aprobacion previa del principal, pero la firma debe establecer procedimientos escritos para su supervision y revision. Aun deben ser justas, equilibradas y no engañosas, y la firma debe asegurarse de que no se reenvien a inversionistas minoristas.FINRA Rule 2210

Generalmente, un retiro de ganancias de una IRA tradicional antes de los 59 años y medio, sin una excepcion, esta sujeto al impuesto sobre la renta ordinario mas una penalidad adicional de:

• a.1%
• b.2%
• c.5%
• d.10%✓

Las distribuciones anticipadas de una IRA tradicional antes de los 59 años y medio generalmente estan sujetas a un impuesto adicional del 10% ademas del impuesto sobre la renta ordinario, salvo que aplique una excepcion (como ciertos gastos medicos, compra de primera vivienda hasta limites, o discapacidad).Internal Revenue Code

Un representante deposita el cheque de un cliente en su propia cuenta bancaria personal 'temporalmente' antes de moverlo a la cuenta de corretaje. Esto es un ejemplo de:

• a.Mezcla indebida de fondos del cliente con los fondos propios del representante✓
• b.Una conveniencia permitida
• c.Mejor ejecucion
• d.Una practica de liquidacion estandar

Colocar fondos del cliente en una cuenta personal, aunque sea brevemente, mezcla indebidamente el dinero del cliente con el del representante y viola las reglas que protegen los activos del cliente. Los fondos del cliente deben manejarse por los canales adecuados de la firma.FINRA Rule 2010

Un representante se entera de que un cliente con una cuenta individual ha fallecido. ¿Cual es la accion inmediata apropiada?

• a.Seguir operando segun las ultimas instrucciones del cliente
• b.Cancelar ordenes abiertas, congelar la cuenta y esperar los documentos legales adecuados antes de liberar los activos✓
• c.Transferir de inmediato todos los activos al conyuge del cliente
• d.Vender todas las posiciones para asegurar ganancias

Al enterarse del fallecimiento de un cliente, la firma debe cancelar ordenes abiertas, marcar la cuenta como fallecido y no permitir mas operaciones hasta recibir los documentos legales requeridos (como cartas testamentarias o un acta de defuncion) que identifiquen a quien corresponden los activos.

Dos inversionistas no relacionados quieren que su parte de una cuenta conjunta pase a sus propios herederos, no entre si, al fallecer. ¿Que registro deben elegir?

• a.JTWROS
• b.Transferencia al Fallecer a nombre de un titular
• c.Tenencia en comun (TIC)✓
• d.Una cuenta individual unica

La tenencia en comun permite que cada titular tenga una participacion fraccional distinta que pasa a su propio patrimonio/herederos al fallecer, lo que conviene a co-titulares no relacionados. En cambio, JTWROS pasa la parte del fallecido al titular sobreviviente.

Al reunir informacion para hacer recomendaciones idoneas a un cliente nuevo, ¿cual de los siguientes es MENOS relevante para el perfil de inversion del cliente?

• a.Tolerancia al riesgo y horizonte temporal
• b.Situacion financiera y necesidades
• c.Objetivos de inversion y experiencia
• d.El equipo deportivo favorito del cliente✓

La idoneidad requiere entender el perfil de inversion del cliente: edad, situacion financiera, estado fiscal, objetivos, experiencia, horizonte temporal, necesidades de liquidez y tolerancia al riesgo. Datos personales ajenos a las finanzas, como un equipo favorito, no forman parte del perfil.FINRA Rule 2111

¿Cual situacion generalmente NO es uso ilegal de informacion privilegiada?

• a.Un inversionista opera con base en su propio analisis de informes de ganancias publicos✓
• b.Un abogado opera usando detalles confidenciales de una fusion de un cliente antes de que sea publica
• c.Un empleado compra acciones sabiendo de una aprobacion no anunciada de la FDA
• d.Un director le pasa a un amigo un dato sobre perdidas trimestrales no divulgadas

Operar con informacion publica o con la propia investigacion licita es legal. El uso de informacion privilegiada requiere operar con informacion material no publica en violacion de un deber. Las demas opciones implican MNPI obtenida o usada indebidamente.Securities Exchange Act of 1934

¿Cual es la diferencia clave entre un CTR y un SAR?

• a.Un CTR es voluntario; un SAR es opcional
• b.Un CTR se presenta por transacciones en efectivo por encima de un umbral; un SAR se presenta por actividad sospechosa sin importar umbrales de monto✓
• c.Ambos se presentan solo cuando un cliente los solicita
• d.Un SAR se presenta con consentimiento del cliente; un CTR es secreto

Un CTR se activa por transacciones en efectivo que exceden $10,000 en un dia habil, basado solo en el monto. Un SAR se activa por actividad que parece sospechosa (como posible lavado de dinero), y la firma no debe avisar al cliente que se presento un SAR.Bank Secrecy Act

Una representante tiene autoridad discrecional valida por escrito aceptada por la firma. Compra una accion idonea en la cuenta del cliente sin llamar primero. ¿Es una violacion?

• a.Si, todas las operaciones requieren una llamada cada vez
• b.Si, la autoridad discrecional nunca es valida
• c.No, porque la autoridad discrecional valida permite operar sin consulta previa en cada orden, si la operacion es idonea y se registra correctamente✓
• d.No, pero solo si el cliente es un familiar

Con autoridad discrecional valida por escrito y aceptada por la firma, la representante puede ingresar ordenes idoneas sin contactar al cliente en cada operacion, siempre que se marquen como discrecionales y la cuenta se supervise adecuadamente. Sin esa autoridad, la misma operacion seria no autorizada.FINRA Rule 3260

La prohibicion del 'selling away' existe principalmente para asegurar que:

• a.La firma pueda supervisar las transacciones de valores de sus representantes para proteger a los clientes✓
• b.Los representantes ganen comisiones mas altas
• c.Los clientes eviten pagar cualquier tarifa
• d.Solo las instituciones puedan comprar colocaciones privadas

El 'selling away' esta prohibido porque las transacciones privadas realizadas sin conocimiento de la firma escapan a su supervision, exponiendo a los clientes a inversiones no verificadas y potencialmente fraudulentas. Exigir aviso y aprobacion previos permite a la firma supervisar y proteger a los clientes.FINRA Rule 3280

Un representante quiere incluir la frase 'este fondo garantiza duplicar su dinero en un año' en un folleto enviado a clientes minoristas. Segun los estandares de comunicacion de FINRA, esto es:

• a.Aceptable si un principal lo aprueba
• b.Prohibido, porque las comunicaciones deben ser justas y equilibradas y no pueden ser falsas, exageradas ni prometer resultados especificos✓
• c.Aceptable si se imprime en letra pequeña
• d.Lenguaje de divulgacion obligatorio

Las reglas de comunicacion de FINRA exigen contenido justo, equilibrado y no engañoso. Prometer resultados garantizados o especificos, o hacer afirmaciones exageradas o injustificadas, esta prohibido sin importar la aprobacion del principal.FINRA Rule 2210