189 道题
当美联储提高银行的准备金要求时，可能产生什么效果？
- a.联邦预算赤字自动缩小，因为财政部的税收收入增加
- b.银行可以放贷更少，收缩货币供应量并倾向于推高利率✓
- c.对银行放贷没有影响，因为准备金纯粹是作为安全缓冲持有的
- d.银行可以放贷更多，扩大货币供应量并推低利率
提高准备金要求迫使银行持有更多准备金，可用于放贷的资金减少。这会收缩货币供应量，倾向于推高利率，属于紧缩性货币政策行动。
下列哪项是证券交易委员会（SEC）的主要职责？
- a.为成员银行的存款提供保险，最高至每位存款人25万美元的标准限额
- b.作为为经纪自营商制定行为规则的主要自律监管组织（SRO）
- c.设定短期利率并通过公开市场操作控制全国的货币供应量
- d.执行联邦证券法，并监督证券市场及行业参与者✓
SEC是主要的联邦监管机构，负责执行联邦证券法，并监督证券市场、交易所及行业参与者。它对FINRA等自律监管组织拥有管辖权，并审查公开发行的注册声明。
场外交易（OTC）市场最恰当的描述是：
- a.位于纽约的单一实体交易大厅，由交易所的专家会员（specialist）撮合所有进入的客户订单
- b.由发行公司向投资者出售所有首次公开发行（IPO）的一级市场
- c.一个去中心化的交易商网络，证券在各方之间直接交易，而非在集中的交易所场内进行✓
- d.专门交易美国国债的市场，受美联储监管
OTC市场是一个去中心化的交易商网络，交易商彼此之间以及与客户直接交易证券，而非通过集中的交易所竞价进行。许多债券和部分股票在OTC交易，价格由交易商之间协商确定。
一家持有某证券库存并随时准备以自有账户买卖该证券的公司，其角色是：
- a.交易商（本人/自营，principal）✓
- b.经纪人（代理人）
- c.清算会员
- d.过户代理人
交易商（也称本人/自营方）以自有账户进行交易，持有库存并从交易的加价或减价中获利。相比之下，经纪人作为代理人，为买卖双方安排交易并收取佣金。
某发行人出售180天到期的商业票据。根据《1933年证券法》，这种短期工具是：
- a.免于注册，因为它是270天或更短期限到期的短期公司债务✓
- b.只能通过向SEC提交的A条例（Regulation A）发行说明书向公众提供
- c.必须向SEC提交完整的注册声明，并交付最终招股说明书
- d.禁止向公众出售，因为一年以下的票据不属于证券
商业票据及其他到期期限为270天或更短的短期公司债务，根据《1933年证券法》免于注册。这一豁免使公司能够高效地筹集短期融资，而无需完整的注册流程。Securities Act of 1933
在冷静期内，注册代表可以合法地对潜在投资者做以下哪项？
- a.寄送初步招股说明书并接受不具约束力的兴趣意向✓
- b.向投资者保证按预期发行价获得确定的股份配额
- c.接受投资者的付款并完成具有约束力的股份销售
- d.向投资者寄送最终招股说明书并确认发行价格
在冷静期内，不得完成任何销售，也不得收取任何款项，但代表可以分发初步招股说明书（红鲱鱼）并接受不具约束力的兴趣意向。实际销售只能在注册生效之后进行。
联邦公开市场委员会（FOMC）是美联储内部负责以下哪项职责的机构？
- a.设定联邦所得税税率和联邦支出水平
- b.指导公开市场操作以实施货币政策✓
- c.为客户的经纪账户提供保险，以防经纪自营商倒闭
- d.在新的证券发行向公众出售之前对其进行注册
FOMC是美联储内部负责设定联邦基金利率目标并指导公开市场操作（买卖政府证券）的委员会。这些决策是美联储实施货币政策的主要手段。
一位投资者担心通胀上升会侵蚀债券固定利息支付的购买力。这种担忧被称为：
- a.购买力（通胀）风险✓
- b.发行人违约带来的信用风险
- c.转售市场清淡带来的流动性风险
- d.较低票息利率下的再投资风险
购买力风险（也称通胀风险）是指价格上涨会降低固定收入流（如债券票息支付）实际价值的危险。对于长期固定利率证券而言，这尤其令人担忧。
下列哪项描述了“第四市场”（fourth market）？
- a.机构之间在不使用交易所或经纪自营商中介的情况下直接交易证券✓
- b.仅交易市政证券的市场，与所有公司发行和政府发行分开
- c.由发行人在一级市场直接向投资者出售的新发行证券的交易
- d.已在交易所上市的证券在场内之外、于场外（OTC）交易商市场进行的交易
第四市场指大型机构之间直接交易证券，通常通过电子通信网络进行，无需传统经纪自营商或交易所的中介。相比之下，第三市场是在OTC市场交易在交易所上市的证券。
关于经济与股票市场之间关系的下列陈述，哪项最准确？
- a.股价与对经济的预期无关，只对公司的盈利报告作出反应
- b.股票市场被视为领先指标，往往反映投资者对未来经济状况的预期✓
- c.股价与当季GDP一比一同步变动，因此GDP上涨2%会使市场恰好上涨2%
- d.股票市场被视为滞后指标，只是在经济转向数月之后加以确认
股票市场通常被视为领先经济指标，因为价格反映了投资者对未来盈利和经济状况的预期。因此，市场往往在整体经济之前就发生转向。
在一项完全属于二级性质的发行中，所有收益归于：
- a.SEC，其以备案费的形式收取这些收益
- b.承销团成员，而非出售方
- c.出售的股东，而非发行公司✓
- d.发行公司，其取得这笔新资本
在纯二级发行中，所售股份已发行在外并由现有持有人拥有，因此收益归于这些出售的股东，而非公司。发行人在二级分销中不会筹集新资本。
某承销团采用“全部或全无”（all-or-none，AON）的承销安排。这意味着什么？
- a.除非整个发行全部售出，否则发行被取消并退还投资者的资金✓
- b.发行人必须回购承销团在一年内未能配售的每一股
- c.只有合格投资者才能参与，且每人必须认购相同的数量
- d.承销商买断整个发行并保证发行收益
在“全部或全无”安排（尽力代销的一种）中，必须售出整个发行，否则发行被取消并将全部资金退还给投资者。这可保护发行人免于只筹集到部分、不足的资本。
下列哪个机构是美国的中央银行？
- a.美联储系统（Federal Reserve System）✓
- b.世界银行的国际复兴开发银行（IBRD）贷款部门
- c.美国财政部
- d.FDIC 的存款保险基金
美联储系统是美国的中央银行，负责实施货币政策、监督银行并促进金融稳定。相比之下，财政部管理联邦财政并发行政府债务。
一家初创公司仅向一小群富有的合格投资者出售证券，不进行公开广告，依据D条例506(b)规则筹集资金。这是以下哪种情况的例子？
- a.依据规则147（Rule 147）豁免的州内发行
- b.免于完整注册的私募配售✓
- c.上限为500万美元的 A 条例迷你注册
- d.新股的注册首次公开发行
根据D条例506(b)规则，在不进行公开招揽的情况下向合格投资者出售证券，属于私募配售，依据《1933年证券法》免于完整的SEC注册。此类发行的披露较少，但产生的是不得自由转售的受限证券。Securities Act of 1933
An investor buys 200 shares of a long-public company on an exchange. Who receives the money from this purchase?
- a.The investor who sold the shares✓
- b.The issuing company, as new capital
- c.The SEC, which holds it in escrow
- d.The underwriting syndicate
This is a secondary-market trade in an existing security, so the money goes from the buyer to the investor who sold the shares — not to the issuing company, which received its capital back at the original offering. The SEC and the underwriters are not parties to a routine secondary trade.
Which federal law primarily governs the registration and disclosure requirements for a new issue of securities sold to the public?
- a.The Securities Exchange Act of 1934
- b.The Investment Company Act of 1940
- c.The Bank Secrecy Act
- d.The Securities Act of 1933✓
The Securities Act of 1933 governs the registration and prospectus-disclosure requirements for new issues sold to the public. The 1934 Act governs the secondary market and the SEC; the 1940 Act covers investment companies; the BSA is anti-money-laundering law.
A preliminary prospectus (red herring) circulated during the cooling-off period does NOT contain which item?
- a.A description of the issuer's business
- b.The names of the underwriters
- c.Risk factors of the offering
- d.The final public offering price✓
A red herring omits the final public offering price (and the final proceeds to the issuer); it does include the business description, underwriters, and risk factors. It is used to solicit non-binding indications of interest during the cooling-off period.
When the SEC declares a registration statement effective, it is:
- a.Guaranteeing that every disclosure in the registration statement is accurate, complete, and current
- b.Endorsing the merits of the security as a sound investment for retail buyers
- c.Confirming that the required disclosures appear to have been made, without approving the security✓
- d.Insuring purchasers against any loss on the newly registered shares for one year
SEC effectiveness only means the required disclosures appear to have been made. The SEC does not guarantee accuracy, endorse the security's merit, or insure buyers against loss — claiming it "approved" a security is itself a violation.
Regulation D private placements are sold primarily to:
- a.Any member of the general public
- b.Accredited investors✓
- c.Qualified institutional buyers only
- d.Residents of the issuer's own state only
Regulation D private placements are sold mainly to accredited investors, who meet income or net-worth thresholds. Under Rule 506(b) an issuer may also sell to up to 35 non-accredited purchasers who are financially sophisticated, but may not advertise publicly; under Rule 506(c) the issuer may advertise, but every purchaser must be a verified accredited investor. Sales to the general public require registration. Qualified-institutional-buyer-only resales are the Rule 144A market, and own-state-only offerings are the intrastate exemption, not Regulation D.17 CFR 230.506
A brokerage firm fails, and a customer's fully paid securities are missing from the firm. Which organization is designed to protect the customer in this situation?
- a.The FDIC
- b.The Federal Reserve
- c.SIPC✓
- d.The MSRB
SIPC protects a customer's cash and securities when a brokerage firm fails, up to statutory limits. The FDIC covers bank deposits, the Fed conducts monetary policy, and the MSRB writes municipal rules — none of them replaces missing brokerage assets.
To add money to the banking system and put downward pressure on interest rates, the Federal Reserve will:
- a.Buy government securities in the open market✓
- b.Raise the reserve requirement
- c.Sell government securities in the open market
- d.Raise the discount rate
Buying government securities in the open market injects money into the banking system and pushes rates down. Selling securities, raising the reserve requirement, and raising the discount rate all tighten policy and push rates up.
Adjusting federal tax rates and government spending to influence the economy is an example of:
- a.Monetary policy set by the Federal Reserve Board
- b.Fiscal policy set by Congress and the President✓
- c.Open market operations run by the New York Fed desk
- d.A self-regulatory function performed by FINRA
Taxing and spending decisions are fiscal policy, controlled by Congress and the President. Monetary policy and open market operations belong to the Federal Reserve; this is not an SRO function.
A yield curve on which short-term interest rates are higher than long-term rates is described as:
- a.Normal
- b.Flat
- c.Ascending
- d.Inverted✓
When short-term rates exceed long-term rates, the curve is inverted — an unusual shape that has historically often preceded recessions. A normal curve slopes upward; a flat curve shows little difference across maturities.
The Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB):
- a.Insures municipal bonds against default
- b.Examines member broker-dealers and directly enforces its own rules against them
- c.Writes rules for municipal securities but relies on others to enforce them✓
- d.Issues municipal bonds on behalf of cities
The MSRB writes rules for municipal securities but does not enforce them; FINRA and the SEC handle enforcement. The MSRB does not insure or issue bonds.
A recession is commonly defined as:
- a.A single quarter of rising unemployment
- b.Any stock-market decline of 10% or more
- c.Two consecutive quarters of declining GDP✓
- d.A sustained period of rising consumer prices
The common rule of thumb for a recession is two consecutive quarters of declining GDP. Rising unemployment, a market drop, or rising prices (inflation) are related economic signals but are not the definition.
A private company sells newly created shares to the public for the first time. This transaction is:
- a.An initial public offering in the primary market✓
- b.A secondary-market trade
- c.A private placement of restricted securities under Regulation D
- d.An exempt intrastate offering
A company's first public sale of newly created shares is an initial public offering in the primary market, where the issuer receives the proceeds. It is not a secondary trade, a private placement, or an intrastate exemption.
As a widely used rule of thumb, a recession is defined as:
- a.Two consecutive quarters of rising unemployment
- b.A stock-market decline of 20% or more from a recent high
- c.Two consecutive quarters of declining GDP✓
- d.A sustained rise in consumer prices
The common rule of thumb for a recession is two consecutive quarters of declining GDP. A stock-market decline of 20% or more from a recent high is a bear market, a sustained rise in consumer prices is inflation, and rising unemployment is a related labor-market signal; none of them is the definition.
公司在一级市场向公众出售新发行的股票时,投资者支付的资金归谁所有?
- a.发行人,扣除承销商的价差后✓
- b.承销团,全部归其所有
- c.在二级市场卖出股票的股东
- d.上市这些新股的交易所
在首次公开发行中,发行人出售新创设的股份,并收取扣除承销价差后的募集资金。承销团只赚取这笔价差,而不是全部募集金额。现有股东向其他投资者出售股票属于二级市场交易,发行人不会因此获得任何收入。交易所赚取的是上市费,从不接收发行募集资金。Securities Act of 1933
一家投资银行同意按约定价格从发行人处直接买下一批新股,并持有其无法转售的股份。这种安排称为:
- a.全部或无(all-or-none)承销
- b.备用(standby)承销
- c.包销(firm commitment)承销✓
- d.尽力推销(best-efforts)承销
在包销中,承销商买下整批发行,并承担未售出股份的风险。在尽力推销中,银行只是尽力销售,卖不出去的股份退还发行人。备用承销为配股发行提供保障,只买下现有持有人不认购的股份。全部或无的发行如果没有全部售出就会被取消,因此银行不会持有未售出的股票。Securities Act of 1933
发行人提交注册声明之后、SEC宣布其生效之前,允许进行下列哪项行为?
- a.接受客户具有约束力的订单和付款
- b.按最终发行价确认股票的销售
- c.交付最终募股说明书,而这是开立账户的必要条件
- d.向有意向的投资者提供初步募股说明书✓
在冷却期(cooling-off period)内,承销商可以分发初步募股说明书(红鲱鱼,red herring),并收集无约束力的认购意向。在SEC宣布注册生效之前,不得进行销售、接受订单或收取款项。附有最终价格的最终募股说明书此时尚不存在,因此也无法按最终价格确认任何交易。Securities Act of 1933 Section 5
一家公司以Regulation D私募方式,仅向合格投资者(accredited investors)出售股票,且不做广告。与注册公开发行相比,下列哪项说法正确?
- a.无需向SEC注册,但买方取得的是限制性股票✓
- b.买方持有30天后即可自由转售股票
- c.发行人必须提交完整的Form S-1注册声明
- d.发行总共最多只能有35名购买者
Regulation D发行可豁免注册,但买方取得的是不能自由转售的限制性证券(restricted securities)。并不存在30天规则;转售取决于Rule 144的持有期或其他豁免。发行人提交的是简短的Form D通知,而不是Form S-1。35名购买者的上限仅适用于Rule 506(b)发行中的非合格投资者;合格投资者的人数不受限制。Securities Act of 1933 Regulation D
一家制造商希望在不做完整注册、采用简化披露的情况下,向社会公众募集4,000万美元。哪种豁免适用?
- a.Regulation A第2级(Tier 2),12个月内最高可募集7,500万美元✓
- b.Rule 144A,仅限合格机构买家
- c.Regulation A第1级(Tier 1),上限为2,000万美元
- d.Regulation D的Rule 506(b),禁止公开招揽
Regulation A第2级允许在12个月内向公众发行最高7,500万美元,并适用简化披露,因此4,000万美元可以适用。第1级上限为2,000万美元。Rule 506(b)不允许公开招揽,因此不能用于向公众销售。Rule 144A适用于向合格机构买家的转售,而不是面向公众的融资。Regulation A, 17 CFR 230.251(a)
哪个受SEC监督的机构负责制定并执行面向公众的经纪交易商及注册代表的行为规则?
- a.SIPC,客户账户的保险机构
- b.NASAA,即各州证券管理机构
- c.MSRB,负责市政证券交易商
- d.FINRA,一家自律组织(SRO)✓
FINRA是在SEC监督下,为经纪交易商及其注册代表制定并执行规则的自律组织。MSRB为市政证券业务制定规则。NASAA协调各州监管机构,但不制定或执行FINRA式的规则。SIPC在会员公司倒闭时保护客户,并不监管行为。
SIPC的保护旨在帮助经纪公司客户处理下列哪种情形?
- a.因会员公司倒闭而导致证券丢失✓
- b.因市场下跌而导致证券价值下降
- c.代表推荐了不适当的投资而造成亏损
- d.在该公司持有的商品期货合约价值下跌
当会员经纪公司倒闭时,SIPC会补偿丢失的现金和证券,每位客户最高50万美元,其中现金最高25万美元。它不保护市场下跌造成的损失,也不保护因不当建议或不适当推荐而造成的亏损。它同样不涵盖商品期货合约。
当美联储想要增加货币供应量并降低利率时,最可能采取的做法是:
- a.提高对银行收取的贴现率
- b.在公开市场买入政府证券✓
- c.向政府证券交易商出售国债
- d.提高银行的准备金要求
在公开市场买入证券会向银行体系注入现金,从而扩大货币供应量并压低利率。提高贴现率、出售国债和提高准备金要求都会抽走或限制信贷,收紧政策。
经济周期中哪个阶段标志着经济活动的最低水平,恰在新一轮扩张开始之前?
- a.复苏(recovery),产出上升的阶段
- b.顶峰(peak),收缩前的高点
- c.收缩(contraction),产出下降的阶段
- d.谷底(trough),扩张前的低点✓
谷底是收缩结束时的低点,此后扩张开始。顶峰是扩张结束时的高点。收缩是产出下降、通向谷底的阶段,复苏则是谷底之后的回升。
正常收益率曲线(normal yield curve)表明:
- a.短期利率高于长期利率
- b.各期限的利率大致相等
- c.利率因信用评级而异,与期限无关
- d.长期利率高于短期利率✓
正常(向上倾斜)的收益率曲线对较长期限支付更高的收益。倒挂曲线是短期利率高于长期利率,平坦曲线则是各期限利率相近。收益率曲线比较的是信用质量相近的证券在不同期限的收益,因此信用评级并不决定其形状。
一名员工取得了某公司已全额支付的限制性股票，该公司依据《交易法》提交定期报告。她不是发行人的关联方。假设满足Rule 144的所有其他条件，她转售这些股票前的最短持有期是多久？
- a.六个月✓
- b.十二个月
- c.二十四个月
- d.三个月
根据Rule 144(d)，报告发行人的限制性证券至少须持有六个月。十二个月（一年）是发行人不是报告公司时适用的期限。三个月和二十四个月都不是Rule 144的持有期；三个月只出现在销售量限制和Form 144的计算期中。17 CFR 230.144(d)
一家交易所上市公司的董事（关联方）计划依据Rule 144出售股票。该公司该类股票流通在外8,000,000股，前四个日历周的平均每周交易量为62,000股。按销售量限制，她在任意三个月内最多可出售多少股？
- a.142,000股
- b.80,000股✓
- c.62,000股
- d.8,000股
Rule 144(e)将关联方的销量限制在该类流通股的1%与四周平均周交易量中的较大者。此处1%为80,000股，周均量为62,000股，因此以80,000股为准。62,000股只用了较小的指标，142,000股错误地把两者相加，8,000股则只是该类股票的0.1%。17 CFR 230.144(e)
在一次热门IPO中，承销团销售了5,500,000股，而基础发行量为5,000,000股，因此空头500,000股。该股票现在远高于发行价交易。承销团最经济的回补空头方式是什么？
- a.行使超额配售权（greenshoe），按发行价向发行人购买这500,000股✓
- b.请发行人回购超出基础发行量的500,000股
- c.在公开市场以较高的现行交易价买入500,000股
- d.取消最后售给投资者的500,000股的成交确认
超额配售权（greenshoe）允许承销团按发行价向发行人购买额外股票，在股价上涨时比支付较高市价更划算。只有当股价跌破发行价时，在公开市场买入才是更好的方式。已确认的订单不能随意取消，把股票卖回给发行人也无法回补空头。FINRA Rule 5110
某公司向现有股东提供以折扣价购买新股的权利。发行前，一家经纪自营商同意按认购价买下股东未认购的全部股份。这种安排称为什么？
- a.全部或无承销（all-or-none underwriting）
- b.备用承销（standby underwriting）✓
- c.尽力承销（best-efforts underwriting）
- d.包销（firm-commitment underwriting）
备用承销商通过同意买下股东未认购的股份来为配股发行提供保障。尽力承销指承销商只负责尽力销售，没有购买义务。全部或无承销指除非全部股份售出，否则整个发行取消。包销指预先买下全部发行并转售给公众。
一家私营公司想在公开网站和社交媒体上宣传其证券发行。关于Regulation D下的公开招揽（general solicitation），以下哪项说法正确？
- a.Rule 506(b)允许公开招揽，前提是所有购买者都是合格投资者并签署书面自我证明
- b.Rule 506(c)允许公开招揽，前提是所有购买者都是合格投资者，且发行人核实其身份✓
- c.Rule 506(c)允许公开招揽，前提是最多35名非合格购买者参与，但每人都具备专业财务经验
- d.Rule 506(b)允许公开招揽，前提是非合格购买者不超过35人且每人都具备专业经验
Rule 506(c)允许公开招揽，但所有购买者必须是合格投资者，且发行人须采取合理措施核实。Rule 506(b)即使买家全是合格投资者也禁止公开招揽，因此两个506(b)选项都不成立。最多35名有经验的非合格购买者的规定属于506(b)，不属于506(c)。17 CFR 230.506(c)
Rule 144A允许将限制性证券转售给合格机构买方（QIB）。除注册经纪自营商外，一家机构通常需要自主持有并投资至少多少非关联发行人的证券才算QIB？
- a.5,000万美元
- b.1,000万美元的非关联发行人证券
- c.1亿美元✓
- d.总资产500万美元
根据Rule 144A(a)(1)，大多数机构需自主持有并投资至少1亿美元的非关联发行人证券。注册交易商的门槛较低，为1,000万美元。500万美元总资产是Regulation D下实体合格投资者的标准之一，5,000万美元则不是Rule 144A的数字。17 CFR 230.144A(a)(1)
经济同时出现产出放缓、失业率上升和消费者价格上涨。哪个术语描述这种情况？
- a.通货紧缩（deflation）
- b.滞胀（stagflation）✓
- c.通胀放缓（disinflation）
- d.恶性通胀（hyperinflation）
滞胀是增长停滞和高失业率与物价上涨并存。通胀放缓指物价仍在上涨但涨幅下降，与失业率上升无关。恶性通胀指物价极端快速失控地上涨，并不描述产出停滞和失业。通货紧缩是物价普遍下跌。
美国国债2年期收益率为4.10%，10年期收益率为4.15%。哪个术语最能描述这两个期限之间的收益率曲线？
- a.驼峰形
- b.轻微倒挂
- c.接近平坦✓
- d.陡峭上升
当各期限收益率几乎相同时（此处仅相差0.05个百分点），曲线是平坦的。倒挂曲线（即使是轻微倒挂）要求短期收益率高于长期收益率，而这里10年期收益率更高。陡峭的正常曲线中长期收益率远高于短期。驼峰形曲线要求中期期限的收益率高于两端。
以下哪项美联储行动属于量化宽松？
- a.出售其投资组合中的美国国债，以回收准备金并推高短期利率
- b.将联邦基金利率目标区间上调0.25个百分点以抑制通胀
- c.下调贴现率，使银行可以更低成本从美联储贴现窗口借款
- d.大规模购买较长期的美国国债和机构抵押贷款支持证券，以压低较长期收益率✓
量化宽松是大规模购买较长期证券（如国债和机构抵押贷款支持证券）以压低长期收益率。出售证券会回收准备金并收紧政策。下调贴现率和上调联邦基金利率目标属于政策利率的调整，不是资产购买计划。
某股票收盘价为每股48美元。公司定期每季度派发每股0.60美元的现金股息。该股票当前的股息收益率是多少？
- a.2.50%
- b.1.25%
- c.5.0%✓
- d.20.0%
股息收益率等于年度股息除以当前价格：4 x 0.60美元 = 2.40美元，2.40美元 / 48美元 = 5.0%。1.25%只用了一个季度的股息除以股价，2.5%相当于按每年两次派息计算，20%则是把比率颠倒了。
某券商倒闭,无法返还客户资产。一名客户的账户中有 100,000 美元证券和 300,000 美元现金。SIPC 最多能赔付多少?
- a.350,000 美元:100,000 美元证券加 250,000 美元现金✓
- b.400,000 美元:证券和现金的全部价值
- c.500,000 美元:适用于整个账户的总限额
- d.250,000 美元:适用于整个账户的现金限额
SIPC 对每位客户的保护上限为 500,000 美元,其中现金部分最多 250,000 美元。100,000 美元证券全额受保护。300,000 美元现金只保护到 250,000 美元,因此最高赔付为 100,000 + 250,000 = 350,000 美元。赔付 400,000 美元忽略了现金分项限额。500,000 美元只是总上限,并不是这个账户能得到的金额,因为账户中受保护的价值没有那么多。赔付 250,000 美元只算了现金,漏掉了同样受保护的证券。SIPA §9 (15 U.S.C. 78fff-3)
一名客户在同一家受 FDIC 保险的银行,以本人名义持有 180,000 美元定期存单和 120,000 美元储蓄账户。若银行倒闭,她的多少资金受保险保护?
- a.500,000 美元,因为每种账户类型各有限额
- b.250,000 美元,因为两个账户要合并计算✓
- c.180,000 美元,因为只计较大的那个账户
- d.300,000 美元,因为两个账户都全额受保
FDIC 的保险额度是每位存款人、每家受保银行、每种所有权类别 250,000 美元。两个账户都是她单独名下、在同一家银行,所以合并计算:180,000 + 120,000 = 300,000 美元,其中 250,000 美元受保,50,000 美元不受保。认为两个账户都全额受保忽略了合并限额。产品类型不会产生单独的限额,所以翻倍到 500,000 美元是错的。保险也不只限于较大的账户,同一类别的存款先加总再适用限额。12 U.S.C. 1821(a)
会员公司为一名新的零售客户开立账户。根据 FINRA 规则 2266,公司对 SIPC 信息必须怎么做?
- a.只通知账户余额超过 SIPC 保护限额的客户
- b.把 SIPC 联系方式发布在网站上,而不是逐一通知客户
- c.开户时以书面告知客户如何获取 SIPC 信息,此后至少每年重复一次✓
- d.开户时一次性向客户交付 SIPC 手册本身
规则 2266 要求在开户时书面告知客户,可向 SIPC 获取包括其手册在内的信息,并提供 SIPC 的网址和电话。此后至少每年向所有客户书面提供同样的信息。一次性交付达不到每年重复的要求,而且规则要求的是告知如何获取手册,而不是交付手册。网站发布不属于对每位客户的书面通知。该义务适用于所有客户,而不只是余额较大的客户。FINRA Rule 2266