FINRA SIE — Fundamentos de la Industria de Valores — Todas las Preguntas

La negociacion de valores listados en bolsa dentro del mercado extrabursatil (por ejemplo, por instituciones a traves de creadores de mercado OTC) suele denominarse el:

• a.Mercado gris
• b.Mercado primario
• c.Cuarto mercado
• d.Tercer mercado✓

El tercer mercado se refiere a la negociacion de valores listados en bolsa dentro del mercado OTC. El cuarto mercado se refiere a la negociacion directa entre instituciones sin un corredor de bolsa, a menudo mediante redes electronicas.

Un inversionista compra 100 acciones a $60 (costo total $6,000). Luego la accion hace un split directo de 3 por 1. ¿Cual es el nuevo numero de acciones y el costo base ajustado por accion del inversionista?

• a.300 acciones a $20 por accion✓
• b.100 acciones a $20 por accion
• c.100 acciones a $180 por accion
• d.33 acciones a $60 por accion

Un split 3 por 1 triplica las acciones a 300 y divide el precio y la base por accion entre tres, de $60 a $20. La base de costo total sigue siendo $6,000 (300 acciones x $20), por lo que el split no cambia el valor economico total del inversionista.

Una misma firma a veces organiza operaciones entre clientes y terceros por una comision, y otras veces negocia desde su propio inventario y cobra un markup. Esta firma se describe mejor como:

• a.Solo un broker, ya que una firma no puede tambien negociar como dealer
• b.Un agente de transferencia, que registra los cambios de propiedad para el emisor
• c.Solo un dealer, ya que cobrar cualquier comision estaria prohibido
• d.Un broker-dealer que actua en capacidad de agente y de principal✓

Una firma que actua como agente (broker) en algunas operaciones y como principal (dealer) en otras es un broker-dealer. En cada operacion debe revelar la capacidad en que actuo, ya que eso determina si cobra una comision o un markup/markdown.Securities Exchange Act of 1934

En un mercado volatil y de rapido movimiento, a un inversionista le importa mas la certeza de ejecucion y menos el precio exacto. ¿Que orden sirve mejor a esa prioridad?

• a.Una orden de mercado, porque prioriza la ejecucion inmediata✓
• b.Una orden limite, porque fija el precio de ejecucion
• c.Una orden limite valida hasta cancelar mantenida por semanas
• d.Una orden stop-limit, porque limita el precio de ejecucion

Cuando lo mas importante es una ejecucion inmediata y segura, una orden de mercado es apropiada porque se ejecuta con prontitud al mejor precio disponible. Las ordenes limite y stop-limit priorizan el precio y arriesgan no ejecutarse si el mercado se aleja del limite.

Segun las reglas de la SEC, ¿cuando debe un corredor de bolsa enviar a un cliente una confirmacion escrita de una transaccion de valores?

• a.Solo al final del ano calendario, en un resumen anual de todas las operaciones
• b.En el momento de completar la transaccion o antes (generalmente para la liquidacion)✓
• c.Solo cuando el cliente pide expresamente a la firma un registro escrito
• d.Dentro de los 30 dias calendario posteriores a la fecha de operacion, segun la Regla 10b-10 de la SEC

La Regla 10b-10 de la SEC exige que un corredor envie una confirmacion en el momento de completar la transaccion o antes, que generalmente es la fecha de liquidacion. La confirmacion revela detalles clave como el precio, la capacidad (agente o principal) y cualquier comision o markup.Securities Exchange Act of 1934

Al manejar la orden de un cliente, la obligacion de un corredor de bolsa de buscar los terminos mas favorables razonablemente disponibles en las circunstancias se conoce como su deber de:

• a.Diversificacion
• b.Mejor ejecucion (best execution)✓
• c.Divulgacion
• d.Idoneidad (suitability)

La mejor ejecucion exige que una firma use diligencia razonable para obtener el precio y los terminos mas favorables para la orden de un cliente segun las condiciones del mercado. La idoneidad se refiere a si una recomendacion se ajusta al cliente, lo cual es una obligacion aparte.Securities Exchange Act of 1934

Un cliente vende acciones a una firma que compra las acciones para su propio inventario. La firma reduce el precio que paga por debajo del mercado actual para compensarse. ¿Como se llama este cargo?

• a.Un cargo de venta (sales load)
• b.Una tarifa de administracion
• c.Una comision
• d.Un markdown (rebaja)✓

Cuando una firma que actua como principal compra valores de un cliente para su propia cuenta, paga un poco menos que el precio de mercado vigente; esa diferencia es un markdown. Un markup es lo contrario, cobrado cuando la firma vende a un cliente como principal, y una comision solo aplica a operaciones de agencia.

Despues de un split directo de acciones, ¿que le sucede a la participacion proporcional de un accionista individual en la empresa?

• a.Se vuelve cero hasta que el agente de transferencia vuelva a registrar las acciones a nombre del tenedor
• b.Aumenta porque el accionista termina teniendo un mayor numero de acciones
• c.Permanece igual porque el numero de acciones de cada accionista cambia proporcionalmente✓
• d.Disminuye porque el numero total de acciones en circulacion aumenta despues del split

Un split directo aumenta el numero de acciones de cada accionista en la misma proporcion, por lo que el porcentaje de propiedad de cada inversionista en la empresa no cambia. El split cambia la cantidad y el precio de las acciones, no la participacion relativa que controla cada tenedor.

Una operacion se ejecuta con liquidacion 'en efectivo' (cash) un lunes por la manana. ¿Cuando deben ocurrir la entrega de los valores y el pago?

• a.El miercoles (T+2), el valor por defecto para acciones
• b.El martes (T+1), como exigen las operaciones en efectivo
• c.El mismo lunes (fecha de operacion)✓
• d.El lunes siguiente, cinco dias despues

Una liquidacion en efectivo requiere la entrega de valores y el pago en la misma fecha de operacion, el mismo dia en que se ejecuta. Esto es mas rapido que la liquidacion regular, que es T+1 para acciones.

Un inversionista compra acciones EN la fecha ex-dividendo. Respecto al proximo dividendo, ¿cual es el resultado?

• a.El comprador recibe el dividendo porque la compra fue primero
• b.La empresa cancela el dividendo de ese trimestre
• c.El comprador no tiene derecho al dividendo; el vendedor lo conserva✓
• d.El comprador y el vendedor dividen el dividendo en partes iguales

Comprar en o despues de la fecha ex-dividendo significa que la operacion no se liquidara a tiempo para que el comprador sea tenedor registrado, por lo que el comprador no tiene derecho al dividendo. El vendedor, que poseia las acciones antes de la fecha ex, conserva el proximo dividendo.

¿Cual es el principal beneficio del neteo multilateral que realiza una corporacion de compensacion central como la NSCC?

• a.Elimina la necesidad de que los miembros liquiden operaciones con la camara de compensacion
• b.Reduce la cantidad y el valor de los valores y pagos que realmente deben intercambiarse✓
• c.Garantiza que toda accion incluida en las operaciones neteadas suba de valor de mercado
• d.Reemplaza a la SEC como reguladora de los mercados nacionales de valores

El neteo multilateral compensa entre si las multiples obligaciones de compra y venta de cada miembro, de modo que solo los montos netos de valores y efectivo cambian de manos. Esto reduce drasticamente el volumen de liquidacion, el costo y el riesgo de contraparte en todo el mercado.

¿Por que le importa a un cliente si una firma ejecuto una operacion como agente o como principal?

• a.Solo las operaciones como principal se reportan a la cinta y a los reguladores, por lo que una operacion de agencia no deja ningun rastro de auditoria
• b.Las operaciones como principal estan exentas de la Regla 10b-10 de la SEC, por lo que no debe enviarse confirmacion al cliente
• c.Las operaciones de agencia cuestan menos porque la Regla 2121 de FINRA limita las comisiones al 5% mientras que los markups no tienen limite
• d.Determina si el cliente paga una comision o un markup/markdown, y ambos deben divulgarse✓

La capacidad de la firma determina la forma de su compensacion: una comision en operaciones de agencia o un markup/markdown en operaciones como principal. Segun la Regla 10b-10 de la SEC, la capacidad y los cargos relacionados deben divulgarse en la confirmacion para que el cliente entienda el costo.Securities Exchange Act of 1934

Una cuenta de corretaje esta registrada como tenencia conjunta con derecho de supervivencia (JTWROS). Uno de los dos titulares fallece. ¿Que ocurre con los activos de la cuenta?

• a.Los activos se reparten 50/50 entre el sobreviviente y el patrimonio del fallecido
• b.La cuenta se congela hasta que un tribunal sucesorio divida los activos
• c.La parte del titular fallecido pasa a su patrimonio segun su testamento
• d.Toda la cuenta pasa automaticamente al titular conjunto sobreviviente✓

En una cuenta JTWROS, el derecho de supervivencia significa que el titular sobreviviente recibe automaticamente la participacion del fallecido, evitando la sucesion testamentaria. Esa es la caracteristica que distingue JTWROS de tenencia en comun.

Dos socios comerciales tienen una cuenta conjunta como tenencia en comun (TIC), con una division de propiedad del 70%/30%. Si el titular del 70% fallece, ¿como se manejan sus activos?

• a.El 70% pasa al patrimonio del socio fallecido, no al socio sobreviviente✓
• b.El socio sobreviviente hereda automaticamente todo el 70% por derecho de supervivencia
• c.La cuenta se vuelve a titular automaticamente 50/50 entre el patrimonio y el sobreviviente
• d.El 70% se pierde a favor del corredor de bolsa que mantiene la cuenta

La tenencia en comun no tiene derecho de supervivencia. La participacion fraccional de cada titular pasa a su propio patrimonio al fallecer. Por eso TIC es comun entre partes no relacionadas que quieren que su parte vaya a sus herederos.

En una cuenta de custodia UGMA o UTMA, ¿quien tiene la autoridad legal para tomar decisiones de inversion mientras el beneficiario sigue siendo menor de edad?

• a.El custodio nombrado en la cuenta✓
• b.Ambos padres conjuntamente, sin importar quien sea custodio
• c.El beneficiario menor de edad
• d.El donante, aunque otra persona sea el custodio

El custodio administra la cuenta en beneficio del menor hasta que este alcance la mayoría de edad según la ley estatal. Solo puede haber un custodio y un menor por cuenta UGMA/UTMA, y los activos son un regalo irrevocable para el menor. El donante renunció al control del regalo y no tiene autoridad a menos que sea el custodio nombrado. Los padres no tienen autoridad conjunta a menos que uno de ellos sea el custodio. El menor no tiene capacidad legal para dirigir la cuenta hasta alcanzar la mayoría de edad.Uniform Transfers to Minors Act

Al abrir una cuenta en efectivo para una corporacion, ¿que documento suele exigir la firma para establecer quien esta autorizado a operar?

• a.Una copia de la declaracion de impuestos personal del CEO
• b.El informe anual de la corporacion a los accionistas
• c.Una resolucion corporativa que nombra a las personas autorizadas✓
• d.Un acuerdo de margen firmado por cada accionista registrado

Una resolucion corporativa (o su equivalente) identifica a los funcionarios autorizados a actuar en la cuenta. Para una cuenta de margen corporativa, la firma tambien debe verificar que los estatutos permitan operar con margen.

Un cliente quiere abrir una cuenta para un fideicomiso revocable en vida. ¿Que documento debe obtener el representante registrado para determinar los poderes del fiduciario?

• a.Los estados de cuenta del fiduciario en otra firma
• b.Las actas de nacimiento de los beneficiarios
• c.El acuerdo de fideicomiso (o una certificacion de fideicomiso)✓
• d.Un poder notarial de cada beneficiario

El acuerdo de fideicomiso (o una certificacion que lo resuma) establece quien es el fiduciario y que poderes de inversion tiene. El representante debe asegurarse de que las operaciones se mantengan dentro de la autoridad otorgada por el documento.

¿Que enunciado describe mejor el tratamiento fiscal de una IRA tradicional?

• a.No hay impuestos en ninguna etapa porque una IRA tradicional esta exenta del impuesto federal
• b.Las aportaciones pueden ser deducibles y las ganancias crecen con impuestos diferidos hasta el retiro✓
• c.Las aportaciones se hacen con dinero despues de impuestos y todos los retiros en la jubilacion son libres de impuestos
• d.Las aportaciones no son deducibles en ningun caso y los retiros son totalmente gravables

Las aportaciones a una IRA tradicional pueden ser deducibles segun los ingresos y la cobertura de un plan laboral, y las ganancias crecen con impuestos diferidos. Los retiros en la jubilacion se gravan como ingreso ordinario y eventualmente aplican distribuciones minimas obligatorias.Internal Revenue Code

Una distribucion calificada de una IRA Roth generalmente es libre de impuestos si la cuenta ha estado abierta al menos cinco años Y el titular cumple ¿cual condicion?

• a.No ha retirado ninguna aportacion durante el periodo de tenencia de cinco años
• b.Transfiere el saldo completo a un 401(k) tradicional dentro de 60 dias
• c.Tiene al menos 59 años y medio (o cumple otro evento calificante)✓
• d.Ha mantenido la cuenta en un arreglo de margen autodirigido

Las IRA Roth se financian con dinero despues de impuestos, por lo que las distribuciones calificadas de ganancias son libres de impuestos cuando se cumple el periodo de cinco años y el titular tiene 59 años y medio o mas (o aplica muerte, discapacidad o compra de primera vivienda). Las aportaciones siempre pueden retirarse sin impuestos.Internal Revenue Code

¿Cual de las siguientes es una caracteristica definitoria de un plan 401(k) tradicional?

• a.Es un plan que los individuos abren directamente con cualquier corredor, sin patrocinio del empleador
• b.Es un plan patrocinado por el empleador financiado en gran parte por aportaciones antes de impuestos del salario del empleado✓
• c.Solo puede tener acciones de la propia empresa del empleador, compradas con descuento
• d.Garantiza una pension mensual fija segun el salario final y los años de servicio

Un 401(k) es un plan de contribucion definida patrocinado por el empleador. Los empleados difieren parte de su salario (tradicionalmente antes de impuestos), a menudo con aportacion equivalente del empleador, y el beneficio depende de las aportaciones y el rendimiento, no de una formula garantizada.

Bajo el Programa de Identificacion del Cliente (CIP), una firma debe recopilar y verificar cierta informacion minima antes de abrir una cuenta. ¿Que conjunto representa los cuatro elementos requeridos?

• a.Nombre del beneficiario, nombre del conyuge, ocupacion y telefono diurno
• b.Nombre, fecha de nacimiento, domicilio fisico y numero de identificacion fiscal✓
• c.Numero de cuenta bancaria, puntaje de credito, apellido materno y correo
• d.Nombre del empleador, salario anual, patrimonio neto y objetivo de inversion

El CIP, ordenado por la Ley USA PATRIOT, exige obtener el nombre, la fecha de nacimiento, el domicilio fisico y el numero de identificacion (como el SSN) del cliente y verificar su identidad. Esto ayuda a prevenir el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.USA PATRIOT Act

La regla Conozca a su Cliente de FINRA exige que la firma use diligencia razonable para conocer los hechos esenciales de cada cliente. Esos 'hechos esenciales' son principalmente los necesarios para hacer que?

• a.Garantizar al cliente una ganancia en cada operacion que recomiende el representante
• b.Venderle al cliente la mayor cantidad de productos de la firma que la cuenta pueda soportar
• c.Reportar los gastos y saldos del cliente a las agencias de credito nacionales
• d.Dar servicio eficaz a la cuenta y cumplir con las leyes y politicas de la firma✓

La Regla 2090 exige conocer los hechos esenciales para dar servicio eficaz a la cuenta, atender instrucciones especiales, entender la autoridad de quien actua por el cliente y cumplir las leyes aplicables. Funciona junto con la regla de idoneidad.FINRA Rule 2090

Para una cuenta en efectivo nueva y tipica de una persona fisica, ¿cuya firma generalmente NO se requiere en el formulario de nueva cuenta?

• a.El gerente de sucursal supervisor donde se requiera
• b.El cliente que abre la cuenta✓
• c.El representante registrado que presento la cuenta
• d.Un principal de la firma que aprueba la cuenta

Generalmente no se requiere la firma del cliente para abrir una cuenta en efectivo estandar, aunque si para cuentas de margen y de opciones. Sin embargo, el formulario debe ser aprobado (firmado) por un principal y registra al representante que la abrio.

Antes de que un representante registrado pueda ejercer discrecion en la cuenta de un cliente, ¿que se requiere generalmente?

• a.Solo una aprobacion verbal del cliente antes de ingresar cada orden individual
• b.Aprobacion por escrito del agente de transferencia y del registrador de los valores involucrados
• c.Un acuerdo de margen firmado, sin importar si la cuenta opera alguna vez con margen
• d.Autorizacion previa por escrito del cliente y la aceptacion de la cuenta como discrecional por la firma✓

La operacion discrecional requiere autorizacion previa por escrito (una autorizacion de operaciones o poder firmado) y la aceptacion por escrito de la cuenta por la firma. Cada orden discrecional debe identificarse como tal y la cuenta revisarse con frecuencia para detectar 'churning'.FINRA Rule 3260

Un cliente llama y dice: 'Compre 500 acciones de XYZ hoy, pero usted elige el mejor momento y precio.' El representante no tiene autoridad discrecional por escrito. ¿Es permisible esta orden?

• a.Sí, y el representante puede seguir tomando esa decisión de momento y precio en días posteriores hasta que el cliente cancele la orden
• b.No, porque un principal debe aprobar por escrito toda orden en la que el cliente deje el momento o el precio al representante
• c.No, porque la Regla 3260 de FINRA trata la eleccion de momento y precio como discrecion que requiere autoridad previa por escrito
• d.Si, porque el momento y el precio por si solos no se consideran discrecionales cuando el cliente especifico el valor, la accion y la cantidad✓

La Regla 3260(b) exige autorización previa por escrito para la discreción, pero la Regla 3260(d)(1) exceptúa la discreción sobre el precio o el momento de una orden por una cantidad definida de un valor específico. Aquí el cliente eligió el valor, la acción y la cantidad, así que elegir solo el momento y el precio es una orden not-held y no se necesita autoridad por escrito. Esa excepción dura solo hasta el final del día hábil, salvo instrucción escrita, firmada y fechada del cliente, así que no se extiende a días posteriores. La Regla 3260 de FINRA no trata la elección de momento y precio como discreción plena cuando los demás términos están fijados, y no exige la aprobación escrita de un principal para esa orden, aunque el ejercicio debe reflejarse en el boleto de la orden.FINRA Rule 3260(d)(1)

¿Cual es la diferencia principal entre una cuenta en efectivo y una cuenta de margen?

• a.Una cuenta de margen es solo para clientes institucionales; la de efectivo solo para individuos
• b.En una cuenta de margen el cliente puede pedir prestado al corredor para comprar valores; en la de efectivo se requiere el pago total✓
• c.Solo una cuenta en efectivo puede ganar intereses, ya que la Regulacion T prohibe los saldos acreedores en las cuentas de margen
• d.Una cuenta en efectivo solo puede tener bonos y efectivo; una de margen solo acciones listadas en bolsa

En una cuenta en efectivo el cliente debe pagar por completo sus compras. Una cuenta de margen permite pedir prestado parte del precio a la firma, sujeto a la Regulacion T y a los requisitos de mantenimiento de FINRA, lo que introduce apalancamiento y riesgo adicional.Regulation T

Una persona quiere nombrar a personas especificas para recibir los activos de su cuenta de corretaje a su muerte, sin pasar por sucesion, manteniendo el control total en vida. ¿Que registro de cuenta logra esto?

• a.Una cuenta de custodia UTMA
• b.Una cuenta discrecional
• c.Tenencia en comun con los beneficiarios
• d.Un registro de Transferencia al Fallecer (TOD)✓

Un registro TOD permite que el titular mantenga el control total en vida y designe beneficiarios que reciben los activos directamente al fallecer, evitando la sucesion. Los beneficiarios no tienen derechos sobre la cuenta mientras el titular vive.

¿Cual es el proposito del Servicio Automatizado de Transferencia de Cuentas de Clientes (ACATS)?

• a.Enrutar y ejecutar automaticamente las ordenes bursatiles de los clientes en una bolsa nacional
• b.Registrar los valores recien emitidos ante la SEC antes de que se vendan
• c.Transferir las posiciones de la cuenta de un cliente de un corredor a otro✓
• d.Calcular el requisito de margen nocturno de cada cliente en la firma de compensacion

ACATS estandariza y automatiza la transferencia de activos de cuentas de clientes entre firmas. Segun las reglas de FINRA, la firma que mantiene la cuenta debe validar o objetar la solicitud en un dia habil y completar una transferencia validada en aproximadamente tres dias habiles.FINRA Rule 11870

El uso ilegal de informacion privilegiada generalmente implica operar un valor mientras se posee informacion que es a la vez:

• a.Publica e inmaterial
• b.Antigua y ampliamente difundida
• c.Optimista y no verificada
• d.Material y no publica✓

Las leyes prohiben comprar o vender valores con base en informacion material y no publica (MNPI) en violacion de un deber de confianza. 'Material' significa que un inversionista razonable la consideraria importante; 'no publica' significa que no se ha difundido al mercado.Securities Exchange Act of 1934

Un ejecutivo le dice a su vecino que su empresa anunciara una fusion sorpresa mañana. El vecino compra la accion esa tarde y gana cuando surge la noticia. ¿Que enunciado es correcto?

• a.La responsabilidad por uso de informacion privilegiada solo aplica cuando las ganancias de una sola operacion superan un millon de dolares
• b.No hubo violacion porque el vecino no es funcionario, director ni empleado
• c.El vecino (un 'tippee') puede ser responsable por usar informacion material no publica✓
• d.Solo el ejecutivo que dio el dato puede ser responsable, ya que el vecino no tenia ningun deber

Un 'tippee' que opera con informacion material no publica revelada en violacion de un deber puede ser responsable, al igual que quien la revela. La responsabilidad no requiere ser un interno corporativo ni un monto minimo en dolares.Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act of 1988

Un grupo difunde rumores falsos y elogiosos sobre una accion poco negociada que poseen para subir el precio, luego venden sus acciones en el frenesi de compra, dejando perdidas a los nuevos compradores. Este esquema se llama:

• a.Selling away (venta al margen de la firma)
• b.Pump-and-dump (inflar y liquidar)✓
• c.Churning (rotacion excesiva)
• d.Front-running (adelantarse)

El 'pump-and-dump' infla artificialmente el precio de un valor mediante declaraciones positivas falsas o engañosas, y luego los promotores 'liquidan' sus acciones al precio inflado. Es una forma de manipulacion prohibida por las disposiciones antifraude.Securities Exchange Act of 1934

Un operador ingresa grandes ordenes de compra que planea cancelar antes de la ejecucion, con la esperanza de engañar a otros haciendoles creer que la demanda sube para vender a un precio mas alto. ¿Que practica prohibida es esta?

• a.Spoofing✓
• b.Manipulación del cierre (marking the close)
• c.Pintar la cinta (painting the tape)
• d.Operar por delante del cliente (front-running)

El spoofing consiste en colocar ofertas de compra o venta con la intención de cancelarlas antes de ejecutarse, creando una impresión falsa de oferta o demanda para manipular precios. Es una forma ilegal de manipulación del mercado. Marking the close es comprar o vender cerca del final de la sesión para fijar un precio de cierre favorable, y painting the tape es una serie de operaciones reales que crea apariencia de actividad; en ambos casos las operaciones son reales, mientras que aquí las órdenes están pensadas para cancelarse. Front-running es operar antes de una orden pendiente conocida de un cliente, no ingresar órdenes para cancelarlas.Securities Exchange Act of 1934

Un operador se entera de que su firma esta por colocar una orden de compra muy grande de un cliente que probablemente subira el precio. Rapidamente compra la accion para su propia cuenta primero. Esto se describe mejor como:

• a.Front-running✓
• b.Una cobertura permitida
• c.Promediar el costo en dolares
• d.Negociacion por cuenta propia legitima

El 'front-running' es operar por delante de una orden grande conocida e inminente para aprovechar el movimiento de precio esperado. Viola el deber hacia los clientes y el mercado y es una practica prohibida.Securities Exchange Act of 1934

Justo antes del cierre del mercado, un operador ingresa una rafaga de pequeñas ordenes de compra en una accion solo para subir su precio de cierre e inflar el valor mostrado en los estados de fin de mes. Esta manipulacion se conoce como:

• a.Arbitraje sin riesgo (riskless arbitrage)
• b.Captura de dividendos (dividend capture)
• c.Marcar el cierre (marking the close)✓
• d.Compensacion de posiciones (position netting)

Marcar el cierre es ingresar operaciones cerca del cierre especificamente para influir en el precio de cierre. Es una forma prohibida de manipulacion, a menudo para afectar valuaciones, indices o liquidaciones de derivados.Securities Exchange Act of 1934

Un representante con autoridad discrecional opera la cuenta de un jubilado docenas de veces al mes, generando grandes comisiones pero sin beneficio claro para las metas del cliente. Esto es muy probablemente:

• a.Gestion activa idonea
• b.Selling away
• c.Front running
• d.Churning✓

El churning es la negociación excesiva en la cuenta de un cliente, principalmente para generar comisiones, que es incompatible con los objetivos del cliente. Normalmente requiere control sobre la cuenta, como la discreción, y operaciones excesivas en relación con las metas y los recursos del cliente. La Regla 3260(a) de FINRA prohíbe las transacciones excesivas en una cuenta discrecional, y para las recomendaciones a clientes minoristas la obligación de cuidado de Regulation Best Interest exige una base razonable para creer que una serie de transacciones no es excesiva. El selling away es operar con valores fuera de la firma sin aviso. El front running es operar antes de una orden pendiente de un cliente. La gestión activa idónea beneficiaría las metas declaradas del cliente, lo que aquí no ocurre.FINRA Rule 3260(a)

Sin ninguna autoridad discrecional por escrito y sin llamar al cliente, un representante compra 1,000 acciones en la cuenta del cliente porque esta seguro de que subiran. ¿Que violacion es esta?

• a.Front-running
• b.Una orden 'not-held' legitima
• c.Uso correcto de la discrecion
• d.Operacion no autorizada✓

Ejecutar una operacion en la cuenta de un cliente sin su autorizacion (y sin autoridad discrecional valida por escrito) es una operacion no autorizada, una violacion de los principios justos y equitativos, sin importar si la operacion resulta bien.FINRA Rule 2010

Una representante registrada vende una inversion privada a varios clientes por su cuenta, recibiendo compensacion, pero nunca informa ni obtiene la aprobacion de su firma. ¿Que actividad prohibida es esta?

• a.Marcar el cierre (ingresar ordenes al final del dia para fijar el precio de cierre)
• b.Mezcla de fondos (mezclar fondos o valores de clientes con los activos propios de la firma)
• c.Churning (operaciones excesivas en la cuenta de un cliente para generar comisiones)
• d.Selling away (transacciones privadas de valores sin aprobacion de la firma)✓

El 'selling away' es realizar transacciones privadas de valores fuera del ambito del empleo sin dar aviso previo por escrito ni obtener la aprobacion de la firma. Le niega a la firma la capacidad de supervisar la actividad y proteger a los clientes.FINRA Rule 3280

Una firma mezcla los valores de los clientes con los propios de manera que pone en riesgo los activos de los clientes si la firma quiebra. Esta practica prohibida se llama:

• a.Divulgacion de rehipotecacion
• b.Compensacion (netting)
• c.Subordinacion
• d.Mezcla de fondos (commingling)✓

La mezcla de fondos combina indebidamente los fondos o valores de los clientes con los de la firma, poniendo en peligro la propiedad del cliente. Reglas como la de proteccion al cliente de la SEC exigen segregar y salvaguardar los activos de los clientes.Securities Exchange Act of 1934

Para cerrar una venta, un representante le dice a un cliente que un bono corporativo esta 'garantizado por la FDIC y nunca puede perder dinero.' La afirmacion es falsa. Esto es un ejemplo de:

• a.Selling away
• b.Tergiversacion✓
• c.Una exageracion de venta permitida
• d.Recomendacion idonea

La tergiversacion es hacer una declaracion falsa o engañosa de un hecho material para inducir una transaccion de valores. Afirmar falsamente respaldo de la FDIC o una garantia contra perdidas es una grave violacion de las disposiciones antifraude.Securities Exchange Act of 1934

La Ley de Secreto Bancario (BSA) y las reglas antilavado relacionadas exigen principalmente que las firmas financieras hagan que?

• a.Garantizar a cada cliente una tasa minima de rendimiento anual sobre el saldo de su cuenta
• b.Registrar cada operacion bursatil ante el IRS antes de que la orden pueda ingresarse
• c.Detectar, prevenir y reportar el lavado de dinero y otra actividad financiera sospechosa✓
• d.Asegurar los depositos de cada cliente contra perdidas de mercado hasta $250,000

La BSA es una piedra angular de la ley antilavado de EE. UU. Exige mantener programas AML, verificar la identidad del cliente, conservar registros y presentar reportes como SAR y CTR para ayudar a detectar y prevenir el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.Bank Secrecy Act

El Programa de Identificacion del Cliente de una firma es un componente requerido de ¿cual marco de cumplimiento mas amplio?

• a.El plan de reinversion de dividendos de la firma
• b.El programa antilavado de dinero (AML) de la firma✓
• c.Los procedimientos de solicitud de poderes de la firma
• d.La revision de marketing y publicidad de la firma

El CIP es una parte obligatoria del programa de cumplimiento AML de la firma bajo la Ley USA PATRIOT. Al verificar la identidad del cliente en la apertura, el CIP apoya el objetivo mas amplio de prevenir el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.USA PATRIOT Act

Una firma nota que un cliente realiza un patron de transacciones que parecen diseñadas para ocultar el origen de los fondos, sin proposito comercial licito aparente. ¿Que reporte es mas apropiado?

• a.Solo un Reporte de Transaccion en Efectivo (CTR)
• b.Un Reporte de Actividad Sospechosa (SAR)✓
• c.Un aviso de reparto de dividendos
• d.Un Formulario 10-K

Se presenta un Reporte de Actividad Sospechosa (SAR) cuando una firma detecta transacciones que parecen involucrar lavado de dinero, no tienen proposito licito aparente o son sospechosas (generalmente al alcanzar cierto umbral). La firma no debe avisar al cliente que se presento un SAR.Bank Secrecy Act

Generalmente debe presentarse un Reporte de Transaccion en Efectivo (CTR) cuando un cliente realiza una transaccion en efectivo que excede ¿que monto en un solo dia habil?

• a.$10,000✓
• b.$3,000
• c.$1,000
• d.$5,000

Se requiere un CTR para transacciones en efectivo (moneda) que excedan $10,000 en un solo dia habil, incluyendo varias transacciones que sumen por encima de ese monto. Aplica a moneda fisica, no a operaciones de valores liquidadas con check o transferencia.Bank Secrecy Act

Un cliente deposita repetidamente efectivo en montos de $9,500 a $9,800, aparentemente para quedarse justo por debajo del umbral de $10,000 del CTR. Este comportamiento es una señal de alerta clasica de AML conocida como:

• a.Fraccionamiento (structuring)✓
• b.Compensacion
• c.Reequilibrio
• d.Escalonamiento (de bonos)

El fraccionamiento es dividir transacciones en efectivo para evadir el requisito de reporte del CTR. Es ilegal en si mismo y una fuerte señal de alerta AML que debe motivar una revision adicional y probablemente un Reporte de Actividad Sospechosa.Bank Secrecy Act

Segun las reglas de comunicaciones de FINRA, una comunicacion distribuida a mas de 25 inversionistas minoristas dentro de cualquier periodo de 30 dias calendario se clasifica como:

• a.Comunicacion institucional (an institutional communication)
• b.Comunicacion minorista (a retail communication)✓
• c.Correspondencia (correspondence)
• d.Una aparición pública ante una audiencia

La Regla 2210(a)(5) de FINRA define una comunicación minorista como toda comunicación escrita distribuida o puesta a disposición de más de 25 inversionistas minoristas en cualquier período de 30 días calendario. La correspondencia va a 25 o menos inversionistas minoristas, y las comunicaciones institucionales van solo a inversionistas institucionales. Una aparición pública, como una charla en un seminario, es un tema aparte tratado en el párrafo de la regla sobre apariciones públicas y no se define por el número de inversionistas minoristas en 30 días.FINRA Rule 2210(a)(5)

Una firma planea publicar un anuncio sobre un fondo mutuo en su sitio web publico, llegando a miles de inversionistas minoristas. Generalmente, ¿que debe ocurrir antes de usarlo?

• a.Un principal registrado debe aprobar la comunicacion minorista antes de su primer uso✓
• b.La SEC debe aprobar previamente por escrito la redaccion del anuncio
• c.Nada, porque las publicaciones en el sitio web estan exentas de la aprobacion y revision del principal
• d.Cada cliente debe firmar un acuerdo de cuenta nueva que reconozca el anuncio

Las comunicaciones minoristas generalmente deben ser aprobadas por un principal registrado antes de su primer uso (con excepciones limitadas). Algunas, como las relativas a compañias de inversion registradas, tambien pueden requerir presentacion ante FINRA en plazos establecidos.FINRA Rule 2210

Los corredores de bolsa deben conservar ciertos registros comerciales por periodos minimos especificados. ¿Cual es la principal razon regulatoria de estas reglas de conservacion?

• a.Permitir a los reguladores reconstruir la actividad y supervisar el cumplimiento y la proteccion al inversionista✓
• b.Permitir a los clientes documentar sus ordenes y evitar pagar comisiones en operaciones disputadas
• c.Reemplazar la necesidad de enviar a los clientes confirmaciones de operaciones y estados de cuenta periodicos
• d.Ayudar a las firmas a sustentar deducciones de gastos y reducir su factura anual de impuestos corporativos

Las reglas de la SEC (como 17a-3 y 17a-4) exigen crear y conservar libros y registros por periodos determinados para que los reguladores puedan examinar y reconstruir las actividades de la firma. Esto apoya la supervision, las auditorias y la proteccion al inversionista.Securities Exchange Act of 1934

En una cuenta de corretaje conjunta (JTWROS o TIC), ¿que enunciado sobre la autoridad para operar es generalmente cierto mientras todos los titulares viven?

• a.Solo el titular listado primero puede ingresar cualquier orden
• b.Cualquier titular puede ingresar ordenes, pero los checks suelen emitirse a nombre de todos✓
• c.Ningun titular puede operar sin una orden judicial que autorice la cuenta
• d.Solo el titular que aporto la mayor parte de los activos puede operar

En una cuenta conjunta tipica, cada titular puede ingresar ordenes y acceder a la cuenta, pero los desembolsos como checks generalmente se emiten a nombre de todos los titulares. Los derechos especificos dependen del acuerdo y del tipo de registro.

El hijo adulto de un cliente quiere autoridad para operar en la cuenta individual de su padre anciano. ¿Que se requiere generalmente para que lo haga legalmente?

• a.Solo la aprobación del gerente de sucursal de la firma, sin ningún documento firmado por el padre
• b.Solo la garantia verbal del hijo, dada al representante por telefono
• c.Una autorizacion de operaciones por escrito (como un poder notarial) archivada en la firma✓
• d.Nada, porque se presume que un familiar cercano tiene autoridad para operar

Un tercero solo puede operar en la cuenta de otra persona con la autorización adecuada por escrito del titular de la cuenta, como un poder limitado o total, archivada en la firma. Ser familiar no confiere por sí solo autoridad para operar. La aprobación de un supervisor no puede sustituir la autorización firmada del titular, la garantía telefónica del hijo no es una autorización del padre, y no tener ningún documento dejaría a la firma sin poder demostrar que el padre consintió.FINRA Rule 3260(b)

Una persona que trabaja por cuenta propia y sin empleados quiere un plan de retiro con ventajas fiscales, simple de establecer y que permita aportaciones relativamente altas. ¿Cual es una opcion comun?

• a.Una cuenta UGMA
• b.Solo una Cuenta de Ahorros para la Salud
• c.Una SEP IRA✓
• d.Un plan de ahorro universitario 529

Una SEP IRA es un plan de retiro patrocinado por el empleador y simplificado, usado a menudo por trabajadores independientes y pequeñas empresas, que permite aportaciones deducibles con limites mayores que una IRA estandar. El 529 es para educacion y la UGMA es una cuenta de custodia, no planes de retiro.Internal Revenue Code