FINRA SIE — Fundamentos de la Industria de Valores — Todas las Preguntas

La declaración de registro de una IPO omitió un pasivo importante. Los inversionistas demandan a los suscriptores bajo la Sección 11. ¿Qué hecho respaldaría la defensa de diligencia debida de un suscriptor?

• a.Su personal confió en garantías escritas de la gerencia del emisor
• b.Hizo una investigación razonable y creyó razonablemente que las declaraciones eran verdaderas✓
• c.Las declaraciones omitidas eran del emisor, no del suscriptor
• d.La SEC permitió que la declaración de registro entrara en vigor

La Sección 11(b)(3) da al suscriptor una defensa si, tras una investigación razonable, tuvo fundamento razonable para creer, y creyó, que las declaraciones eran verdaderas cuando la declaración entró en vigor. La efectividad de la SEC no es una constatación de exactitud y no es defensa. Confiar solo en las garantías de la gerencia no es una investigación razonable. Los suscriptores están entre las personas a quienes la Sección 11(a) permite demandar, así que decir que las declaraciones eran del emisor no elimina la responsabilidad.Securities Act Section 11(b)(3)

Una empresa que no era emisor informante ante la SEC completa su IPO y sus acciones están listadas en una bolsa nacional a la fecha de la oferta. ¿Durante cuánto tiempo debe un corredor que no forma parte de la distribución entregar un prospecto en ventas del mercado secundario?

• a.10 días hábiles después de la primera operación
• b.90 días después de la fecha de efectividad
• c.25 días calendario después de la fecha de la oferta✓
• d.40 días después de la fecha de efectividad

La Sección 4(a)(3) fija 90 días para un emisor por primera vez, pero la Regla 174(d) lo reduce a 25 días calendario después de la fecha de la oferta cuando el emisor no era informante y el valor está listado en una bolsa o cotizado en un sistema interdealer de una asociación de valores registrada al iniciar la oferta. El plazo de 40 días aplica a emisores con valores registrados anteriormente y el de 90 días sigue siendo el estándar legal. No existe un plazo de 10 días hábiles.Securities Act Rule 174(d)

Una vez efectiva la declaración de registro, un corredor quiere enviar confirmaciones de la nueva emisión sin adjuntar el prospecto final. Según la Regla 172, ¿qué condición debe cumplirse?

• a.Las acciones cotizan a un precio igual o inferior al de oferta tras la apertura
• b.El emisor es informante ante la SEC, lo que lo exime de la Sección 5
• c.El emisor ha presentado, o presentará a tiempo, el prospecto final ante la SEC✓
• d.Cada cliente firma una renuncia a su derecho de recibir el prospecto

La Regla 172 considera cumplida la entrega del prospecto final en las confirmaciones si la declaración de registro es efectiva sin procedimiento pendiente de orden de suspensión, y el emisor ha presentado el prospecto final ante la SEC o lo hará dentro del plazo de la Regla 424. Los clientes no pueden renunciar al requisito de entrega. El precio de cotización es irrelevante. Ser emisor informante no exime una oferta registrada de la Sección 5.Securities Act Rule 172(c)

La declaración de registro en estantería (shelf) en Formulario S-3 de una empresa consolidada entró en vigor el 1 de marzo de 2026. Sin una nueva declaración de registro, ¿hasta qué fecha puede seguir vendiendo valores bajo esa estantería?

• a.Hasta el 1 de marzo de 2031, cinco años después de la efectividad
• b.Hasta el 1 de marzo de 2029, tres años después de la efectividad✓
• c.Hasta el 1 de marzo de 2028, dos años después de la efectividad
• d.Hasta el 1 de marzo de 2027, un año después de la efectividad

La Regla 415(a)(5) permite ofrecer valores registrados en Formulario S-3 para venta diferida o continua solo hasta tres años después de la fecha efectiva inicial de la declaración, es decir, el 1 de marzo de 2029. Las fechas de uno y dos años acortan el plazo, y cinco años lo excede. Una nueva declaración presentada antes del vencimiento permitiría continuar las ventas según las disposiciones de transición de la regla.Securities Act Rule 415(a)(5)

Un corredor vendió a una clienta acciones de una IPO antes de que la declaración de registro entrara en vigor. Ahora ella quiere recuperar su dinero. ¿Qué remedio le da la Ley de Valores?

• a.Ningún remedio privado, porque solo la SEC puede hacer cumplir la Sección 5
• b.Rescisión: el precio pagado con intereses, menos los ingresos recibidos, al devolver las acciones✓
• c.Recuperación solo si prueba que el vendedor tenía intención de defraudarla
• d.Daños limitados a la comisión que pagó al corredor

La Sección 12(a)(1) permite a un comprador demandar al vendedor de un valor vendido en violación de la Sección 5 para recuperar la contraprestación pagada con intereses, menos los ingresos recibidos, al devolver el valor, o daños si ya no lo posee. El remedio no se limita a la comisión. La Sección 12 crea un derecho de acción privado. No se requiere probar intención fraudulenta; la violación basta.Securities Act Section 12(a)(1)

Las acciones de una IPO se ofrecieron de buena fe al público por primera vez el 6 de abril de 2025. Un comprador descubre una declaración errónea importante en la declaración de registro el 2 de febrero de 2028. ¿Cuál es el último día para presentar una acción bajo la Sección 11?

• a.El 2 de febrero de 2031, tres años después del descubrimiento
• b.El 2 de febrero de 2029, un año después del descubrimiento
• c.El 6 de abril de 2026, un año después de la oferta
• d.El 6 de abril de 2028, tres años después de la oferta de buena fe✓

La Sección 13 exige presentar la acción de la Sección 11 dentro de un año desde el descubrimiento de la declaración errónea, pero nunca más de tres años después de que el valor se ofreciera de buena fe al público por primera vez. Un año desde el descubrimiento sería el 2 de febrero de 2029, pero el límite máximo de tres años vence antes, el 6 de abril de 2028. Las otras fechas aplican los plazos de uno o tres años desde el hecho inicial equivocado.Securities Act Section 13

Una inversionista que no es afiliada compró acciones restringidas directamente a un emisor que ha presentado todos los informes requeridos de la SEC durante años. Ha mantenido las acciones siete meses. ¿Puede revenderlas bajo la Regla 144?

• a.No, porque se aplica un período de tenencia de un año a todo no afiliado
• b.Sí, pero solo después de presentar el Formulario 144 y esperar 90 días
• c.No, porque además debe respetar el límite de volumen de 1%
• d.Sí, porque han pasado seis meses y la información del emisor está al día✓

Para un emisor informante, un no afiliado debe mantener los valores restringidos seis meses. Entre seis meses y un año también necesita que el emisor tenga información pública actual adecuada, lo que este emisor cumple. Después de un año ni siquiera esa condición se aplica. El período de un año corresponde a emisores no informantes. Los límites de volumen y el aviso del Formulario 144 se aplican a afiliados, no a una no afiliada, y no hay espera de 90 días tras la presentación.Securities Act Rule 144(b)(1)

Un afiliado de una empresa cotizada en bolsa tiene 8,000,000 de acciones en circulación. El volumen semanal promedio de cuatro semanas es de 95,000 acciones, y el afiliado vendió 20,000 acciones bajo la Regla 144 hace dos meses. ¿Cuántas acciones más puede vender ahora bajo la Regla 144?

• a.115,000 acciones
• b.75,000 acciones✓
• c.60,000 acciones
• d.95,000 acciones

La Regla 144(e) limita las ventas de un afiliado en cualquier período de tres meses al mayor entre 1% de la clase en circulación o el volumen semanal promedio de las cuatro semanas previas. El 1% de 8,000,000 es 80,000 y el volumen semanal promedio es 95,000, así que el límite es 95,000. La venta previa de 20,000 acciones cae dentro de tres meses, por lo que quedan 95,000 - 20,000 = 75,000. Usar 95,000 ignora la venta previa. Usar el 1% da 60,000. Sumar la venta previa da 115,000.Securities Act Rule 144(e)(1)

Un afiliado de una empresa informante ante la SEC planea vender 4,000 acciones restringidas a $20 cada una bajo la Regla 144, sin otras ventas en los últimos tres meses. ¿Debe presentarse un aviso en el Formulario 144?

• a.Sí, porque el precio de venta de $80,000 supera $50,000✓
• b.No, porque 4,000 acciones son menos de 5,000
• c.Sí, pero solo después de que la venta se haya liquidado
• d.No, porque el Formulario 144 solo aplica a no afiliados

Un afiliado debe presentar el Formulario 144 si los valores vendidos en cualquier período de tres meses superan 5,000 acciones o tienen un precio de venta total superior a $50,000. Cualquiera de las dos pruebas activa la presentación, y 4,000 x $20 = $80,000 supera el límite en dólares aunque el número de acciones sea menor. La presentación se hace al mismo tiempo que se coloca la orden de venta, no después de la liquidación, y es un requisito para afiliados.Securities Act Rule 144(h)

¿Qué persona es inversionista acreditado según la Regla 501(a) por patrimonio neto o ingresos?

• a.Una persona soltera con patrimonio neto de $1.2 millones, de los cuales $700,000 son valor de su casa
• b.Un matrimonio con ingresos conjuntos de $280,000 en cada uno de los últimos dos años
• c.Una persona soltera que ganó $250,000 el año pasado y $150,000 el año anterior
• d.Una persona soltera con patrimonio neto de $1.2 millones, sin contar su residencia principal✓

La Regla 501(a) cuenta a una persona natural cuyo patrimonio neto, solo o con su cónyuge, supera $1 millón, excluyendo la residencia principal. La segunda persona tiene solo $500,000 una vez que se quita el valor de la casa. Los ingresos califican solo si superaron $200,000 individualmente, o $300,000 conjuntamente, en cada uno de los dos años más recientes, con el mismo nivel esperado este año, así que $150,000 en un año y $280,000 conjuntos no alcanzan.Securities Act Rule 501(a)

¿Qué oferta puede calificar para el puerto seguro de la Regla 506(b)?

• a.Ventas a acreditados y 10 no acreditados sin conocimientos financieros y sin representante
• b.Ventas a 36 inversionistas no acreditados en un período de 90 días
• c.Ventas a acreditados reclutados con anuncios en redes sociales, verificados con una casilla
• d.Ventas a 40 inversionistas acreditados y 30 no acreditados sofisticados hallados por contactos existentes✓

La Regla 506(b) permite un número ilimitado de inversionistas acreditados y hasta 35 compradores no acreditados en cualquier período de 90 días, cada uno de los cuales debe ser sofisticado en lo financiero, solo o con un representante del comprador, y prohíbe la solicitación general. La primera oferta cumple todas las pruebas. 36 compradores no acreditados exceden el límite. Los anuncios en redes sociales son solicitación general, que solo permite la Regla 506(c) con verificación. Los compradores no acreditados sin sofisticación no califican.Securities Act Rule 506(b)

Una inversionista no acreditada tiene ingresos anuales de $90,000 y un patrimonio neto de $400,000. En 12 meses, ¿cuál es lo máximo que puede invertir en todas las ofertas de Regulation Crowdfunding?

• a.$4,500
• b.$9,000
• c.$20,000✓
• d.$40,000

Cuando los ingresos anuales o el patrimonio neto son inferiores a $124,000, el límite es el mayor entre $2,500 o 5% de la mayor cifra entre ingresos y patrimonio neto. Sus ingresos son inferiores a $124,000, así que el 5% de la cifra mayor, $400,000, da $20,000. Tomar 10% del patrimonio da $40,000, que solo aplica cuando ambas cifras son al menos $124,000. Usar solo los ingresos da $4,500 al 5% o $9,000 al 10%, pero la regla usa la mayor de las dos cifras.Regulation Crowdfunding Rule 100(a)(2)

Una empresa privada quiere recaudar $50 millones en 12 meses del público general, incluidos inversionistas no acreditados, mediante una declaración de oferta que la SEC califica en lugar de registrar. ¿Qué exención encaja?

• a.Regulation A, Nivel 1
• b.Regulation Crowdfunding
• c.Regulation A, Nivel 2✓
• d.Regla 504 de la Regulación D

La Regulation A permite a los emisores hacer ofertas públicas calificadas por la SEC sin un registro completo. El Nivel 2 permite hasta $75 millones en 12 meses, así que $50 millones encajan. El Nivel 1 tiene un tope de $20 millones. Regulation Crowdfunding tiene un tope de $5 millones y debe realizarse a través de la plataforma de un intermediario. La Regla 504 tiene un tope de $10 millones.Regulation A Rule 251(a)(2)

Un emisor que no es informante ante la SEC vendió $3.5 millones en valores bajo la Regla 504 hace cinco meses. ¿Cuál es lo máximo que puede vender ahora bajo la Regla 504?

• a.$6.5 millones✓
• b.$10 millones
• c.$3.5 millones
• d.$13.5 millones

La Regla 504 limita el precio total de la oferta a $10 millones, menos los valores vendidos en los 12 meses anteriores y durante la oferta. Con $3.5 millones vendidos hace cinco meses, la capacidad restante es $10 millones - $3.5 millones = $6.5 millones. Los $10 millones completos ignoran la venta anterior, $3.5 millones solo la repite y $13.5 millones la suma en lugar de restarla.Securities Act Rule 504(b)(2)

Una corporación de Delaware tiene su sede principal en Ohio y obtiene allí 85% de sus ingresos. Anuncia una oferta de acciones en línea y vende solo a residentes de Ohio. ¿Puede usar la Regla 147A?

• a.Sí, pero solo si los compradores mantienen las acciones un año antes de revenderlas
• b.No, porque el emisor debe estar constituido en el estado donde vende
• c.Sí, porque la regla permite publicidad en línea si todas las ventas son a residentes de Ohio✓
• d.No, porque cualquier publicidad en línea hace la oferta interestatal

La Regla 147A considera residente a un emisor donde está su sede principal, así que la constitución en Delaware es irrelevante, y la prueba de 80% de ingresos locales es una forma de demostrar que opera allí. La regla permite expresamente la solicitación general y la publicidad, siempre que todas las ventas sean a residentes del estado del emisor. Las reventas se limitan a residentes del estado durante seis meses, no un año.Securities Act Rule 147A

¿Qué comprador califica como comprador institucional calificado (QIB) para una reventa bajo la Regla 144A?

• a.Una aseguradora que invierte $60 millones en valores no afiliados
• b.Un individuo adinerado que posee personalmente $150 millones en valores
• c.Un corredor registrado que posee e invierte $12 millones en valores no afiliados de forma discrecional✓
• d.Una corporación que posee e invierte $90 millones en valores no afiliados

Según la Regla 144A(a)(1), un corredor registrado es QIB si posee e invierte de forma discrecional al menos $10 millones en valores de emisores no afiliados, así que $12 millones califican. La prueba de $100 millones cubre instituciones como aseguradoras y corporaciones, por lo que $60 millones y $90 millones no alcanzan. Una persona natural no puede ser QIB por grande que sea su cartera.Securities Act Rule 144A(a)(1)

¿Qué oferta primaria de bonos municipales está exenta de la Regla 15c2-12?

• a.$3 millones en pagarés con vencimiento a 18 meses, vendidos al público en denominaciones de $5,000
• b.$2 millones en bonos con denominaciones de $5,000, vendidos a 20 instituciones que compran cada una por cuenta propia
• c.$2 millones en bonos con denominaciones mínimas de $100,000, vendidos a 20 instituciones que compran cada una por cuenta propia✓
• d.$2 millones en bonos con denominaciones mínimas de $100,000, vendidos a 50 inversionistas institucionales

La Regla 15c2-12(d)(1) exime una oferta primaria en denominaciones autorizadas de $100,000 o más vendida a no más de 35 personas sofisticadas que no compran para más de una cuenta ni con miras a distribuir, o una con vencimiento de nueve meses o menos. La primera oferta cumple la prueba de denominación y la de 35 compradores. Las denominaciones de $5,000 no cumplen la prueba de denominación, 50 compradores exceden el tope y 18 meses exceden el límite de nueve meses.SEC Rule 15c2-12(d)(1)

Un suscriptor y una ciudad firman el contrato de compra de bonos el lunes 16 de noviembre de 2026. La Regla 15c2-12 exige que el suscriptor pacte recibir el estado oficial final dentro de siete días hábiles. ¿Para qué fecha debe entregarse?

• a.El viernes 20 de noviembre, el final de esa semana
• b.El lunes 23 de noviembre, siete días calendario después
• c.El martes 24 de noviembre, contando el 16 de noviembre como el día uno
• d.El miércoles 25 de noviembre✓

La Regla 15c2-12(b)(3) exige el estado oficial final dentro de siete días hábiles después del acuerdo final. Contando desde el siguiente día hábil: 17 (1), 18 (2), 19 (3), 20 (4), 23 (5), 24 (6) y 25 (7) de noviembre, así que el plazo es el miércoles 25 de noviembre, sin feriados en el período. El 23 de noviembre cuenta días calendario. El 24 de noviembre cuenta la fecha del acuerdo como día uno. El 20 de noviembre son solo cuatro días hábiles.SEC Rule 15c2-12(b)(3)

Un corredor del grupo de venta que no es miembro del sindicato vende un bono municipal de nueva emisión a un cliente. Según la Regla G-32 de la MSRB, ¿para cuándo debe entregar el estado oficial a ese cliente?

• a.No tiene que hacerlo, porque solo el administrador del sindicato debe entregarlo
• b.Dentro de siete días hábiles después de la fecha de la operación
• c.A más tardar en la liquidación de la operación, lo pida o no el cliente✓
• d.Solo si el cliente pide una copia, dentro de un día hábil de la solicitud

La Regla G-32(a) prohíbe a cualquier corredor vender un valor municipal ofrecido a un cliente, como suscriptor o de otro modo, sin entregar el estado oficial a más tardar en la liquidación de la operación. Aplica a todo corredor vendedor, no solo a miembros del sindicato, y no depende de una solicitud. El plazo de siete días hábiles es la fecha de entrega del emisor al suscriptor en la Regla 15c2-12, y el deber de enviarlo al siguiente día hábil bajo solicitud es otra obligación de la Regla 15c2-12 para los suscriptores participantes.MSRB Rule G-32(a)(i)

Una ciudad ofrece bonos de obligación general mediante licitación competitiva y dos sindicatos presentan ofertas. ¿Cómo elige la ciudad al ganador?

• a.Elige a la firma que prefiere y negocia el margen con ella de antemano
• b.Adjudica los bonos al sindicato con más clientes en la ciudad
• c.Adjudica los bonos al sindicato que propone el mayor margen de suscripción
• d.Adjudica los bonos al sindicato cuya oferta da a la ciudad el menor costo de interés✓

En una oferta competitiva el emisor publica un aviso de venta y adjudica los bonos al postor que ofrece el menor costo de interés para el emisor, medido como costo neto de interés o costo verdadero de interés. Elegir una firma de antemano y negociar el margen describe una oferta negociada. Un margen mayor aumenta el costo del emisor en lugar de reducirlo, y la base de clientes no interviene en la adjudicación.Municipal competitive-sale practice (issuer notice of sale; no single MSRB rule)

Antes de licitar una nueva emisión municipal, un suscriptor participante debe obtener un estado oficial que el emisor considere final. ¿Qué elemento puede omitir ese documento?

• a.Un resumen de la deuda en circulación del emisor
• b.Los precios de oferta y las tasas de interés✓
• c.La fuente de pago de los bonos
• d.Los estados financieros del emisor

La Regla 15c2-12(b)(1) permite que el estado oficial preliminar omita solo los precios de oferta, las tasas de interés, la compensación de venta, el monto total del principal, el principal por vencimiento, las fechas de entrega, las calificaciones, otros términos que dependan de ellos y la identidad de los suscriptores. Todo lo demás, incluida la información financiera, la fuente de pago y la deuda del emisor, ya debe estar en el documento.SEC Rule 15c2-12(b)(1)

Según el compromiso de divulgación continua exigido por la Regla 15c2-12, ¿en cuánto tiempo después de un incumplimiento de pago de los bonos debe presentarse el aviso a la MSRB?

• a.Con el siguiente informe financiero anual
• b.Cinco días hábiles después del evento
• c.Diez días hábiles después del evento✓
• d.Treinta días calendario después del evento

La Regla 15c2-12(b)(5)(i)(C) exige que el compromiso proporcione a la MSRB aviso oportuno de los eventos enumerados, incluidos los incumplimientos de pago de principal e intereses, en no más de diez días hábiles después del evento. Treinta días es demasiado y cinco días hábiles es más corto de lo que exige la regla. Esperar al informe anual retrasaría el aviso de un evento importante mucho más allá del plazo.SEC Rule 15c2-12(b)(5)(i)(C)

Una firma se entera de que uno de sus representantes registrados fue condenado por un delito grave que lo deja legalmente descalificado. Según los Estatutos de FINRA, ¿en cuánto tiempo debe la firma modificar su Form U4 para informarlo?

• a.A fin de año, en la reunión anual de cumplimiento
• b.En un plazo de 10 días desde que la firma conoce los hechos✓
• c.En 30 días, igual que cualquier otra modificación del U4
• d.En 60 días, una vez terminada su propia revisión

El Artículo V, Sección 2(c) de los Estatutos de FINRA da a la firma 30 días desde que conoce los hechos para modificar un Form U4, pero una modificación relacionada con una descalificación legal (statutory disqualification) debe presentarse en 10 días. El plazo de 30 días es la regla general, no la aplicable a eventos descalificantes. Ninguna norma permite retener la divulgación de una descalificación mientras la firma termina su propia revisión, y una reunión anual no es un plazo de presentación.FINRA By-Laws, Article V, Section 2(c)

Una firma presenta un Form U5 el día 20 después de que un representante renuncia. ¿Qué más debe hacer la firma según los Estatutos de FINRA?

• a.Esperar a que FINRA acepte la presentación antes de enviarle algo
• b.Enviar una copia solo si la persona la pide dentro de 30 días
• c.Remitir una copia a la siguiente firma de la persona cuando se conozca
• d.Entregar al exrepresentante una copia del Form U5 al presentarlo✓

El Artículo V, Sección 3 exige que la firma entregue a la persona una copia del Form U5 al mismo tiempo que lo presenta, para que pueda ver lo informado y responder. Esperar a que FINRA acepte la presentación, o a que la persona lo pida, incumple ese requisito de simultaneidad. La firma no tiene el deber de enviar el formulario a un empleador posterior, que conoce el historial de la persona mediante sus propias averiguaciones.FINRA By-Laws, Article V, Section 3

Después de que una firma presenta un Form U5 que pone fin al registro de un representante, FINRA aún puede presentar una queja disciplinaria contra el exrepresentante por su conducta durante el registro. ¿Por cuánto tiempo?

• a.Dos años después de la fecha efectiva de la terminación✓
• b.Cuatro años, igual que la vigencia de un resultado del SIE
• c.Cinco años, igual que el período máximo del MQP
• d.Un año después de la fecha efectiva de la terminación

Según el Artículo V, Sección 4 de los Estatutos, FINRA conserva la jurisdicción sobre una persona que fue registrada si presenta la queja dentro de los dos años posteriores a la fecha efectiva de terminación del registro. Un año es menos de lo que disponen los Estatutos. Cuatro años es lo que dura un resultado del SIE para quien ya no está registrado, y cinco años es el máximo que el MQP puede conservar las calificaciones; ninguno fija el alcance de la autoridad disciplinaria de FINRA.FINRA By-Laws, Article V, Section 4

Priya aprobó el SIE y el Series 7 en 2021 y estuvo registrada como representante de valores generales hasta que su firma presentó un Form U5 el 1 de marzo de 2023. No se unió al MQP. Una nueva firma quiere registrarla el 1 de octubre de 2025. ¿Qué debe hacer?

• a.Aprobar de nuevo tanto el SIE como el Series 7
• b.Solo un nuevo Form U4 y el Regulatory Element
• c.Aprobar de nuevo el SIE, pero no el Series 7
• d.Aprobar de nuevo el Series 7, pero no el SIE✓

Han pasado más de dos años desde que terminó su registro (de marzo de 2023 a octubre de 2025), por lo que, sin el MQP, debe aprobar de nuevo el Series 7. El SIE sigue vigente por cuatro años desde la más reciente entre la fecha en que lo aprobó y la de su último registro, aquí marzo de 2023, así que no necesita repetirlo. Repetir solo el SIE invierte los papeles de los dos exámenes. Omitir todos los exámenes trata la ventana de cuatro años del SIE como si fuera la de dos años del representante.FINRA Rule 1210.08

Una representante de valores generales con tres años de registro y sin descalificación legal deja la industria y su firma presenta un Form U5 optando por el MQP. ¿Por cuánto tiempo puede permanecer en el programa y volver a registrarse sin recalificar mediante examen?

• a.Hasta cinco años después de la terminación, si completa su CE anual a tiempo✓
• b.Hasta diez años, si nunca queda legalmente descalificada
• c.Hasta dos años después de la terminación, si completa su CE anual a tiempo
• d.Hasta cuatro años después de la terminación, manteniendo vigente su SIE

El MQP permite a una persona elegible, registrada al menos un año en la categoría y sin descalificación legal, conservar sus calificaciones hasta cinco años después de la terminación completando la CE anual asignada antes del 31 de diciembre. Dos años es el período ordinario de calificación sin el MQP. Cuatro años es la ventana del SIE, que el MQP no modifica. Diez años es el período de revisión retrospectiva de algunos eventos descalificantes, no un límite del MQP.FINRA Rule 1240 (Maintaining Qualifications Program)

La recepcionista de un corredor-distribuidor recibe visitas y transfiere llamadas. No vende valores, no tiene acceso regular a valores, dinero ni libros y registros originales, y no supervisa a quienes sí lo tienen. ¿Debe tomarse sus huellas dactilares según la Rule 17f-2 de la SEC?

• a.Sí, a menos que sea de medio tiempo, con menos de veinte horas por semana
• b.Sí, porque todo empleado de una firma miembro debe tomarse huellas
• c.No, su puesto y la falta de acceso a bienes la dejan exenta✓
• d.No, pero solo después de que FINRA le otorgue una exención escrita específica

La Rule 17f-2 exige tomar huellas dactilares a los empleados de los corredores-distribuidores, con una exención para quien no participa en la venta de valores, no tiene acceso regular a valores, dinero ni libros y registros originales, y no supervisa a quienes sí lo tienen. La recepcionista cumple la exención en todos los puntos. La norma no exige huellas a todos los empleados, no prevé un trámite de exención ante FINRA ni fija un mínimo de horas.SEC Rule 17f-2

Un cliente llama a la mesa y da a una asistente de ventas no registrada una orden de compra de 100 acciones. La asistente la ingresa sin esperar al representante registrado. ¿Qué está mal?

• a.Nada, porque ingresar órdenes es trabajo ministerial que una asistente puede hacer
• b.Nada, ya que el representante supervisor sigue siendo responsable de la cuenta
• c.La orden fue correcta, pero debió confirmarse primero por escrito
• d.Tomar la orden de un cliente no es trabajo administrativo, por lo que se requería registro✓

La Rule 1230 exime del registro a quienes realizan funciones únicamente administrativas o ministeriales, pero aceptar una orden de un cliente no es un acto administrativo ni ministerial; es una función que exige registro. Llamar ministerial al ingreso de órdenes interpreta mal la exención. Una confirmación escrita no subsana la falta de registro, y la responsabilidad del representante sobre la cuenta no permite que una persona no registrada acepte órdenes.FINRA Rule 1230

Una firma presenta el Form U4 de un nuevo empleado el 10 de junio. Según la Rule 3110(e), ¿para qué fecha debe verificar la exactitud e integridad de la información de ese Form U4?

• a.El 10 de julio, es decir, 30 días después de la presentación✓
• b.El 20 de junio, es decir, 10 días después de presentarlo
• c.El 9 de agosto, es decir, 60 días después de la presentación
• d.El 8 de septiembre, es decir, 90 días después de la presentación

La Rule 3110(e) exige que el miembro verifique la información de un Form U4 dentro de los 30 días posteriores a su presentación; el 10 de junio más 30 días es el 10 de julio. Diez días es el plazo para modificar un U4 por un evento descalificante, no para verificarlo. Sesenta y noventa días no son plazos que la norma fije para esta tarea.FINRA Rule 3110(e)

Una representante solo tiene el SIE y el Series 6. Un cliente le pide comprar 200 acciones de una acción cotizada. ¿Por qué no puede aceptar la orden?

• a.Su registro cubre productos de fondos y variables, no acciones individuales✓
• b.Puede aceptarla si el cliente firma una renuncia escrita de riesgo única
• c.Puede aceptarla si un principal Series 7 aprueba cada boleta por adelantado
• d.El SIE cubre las operaciones con acciones, pero aún necesita un registro estatal

El Series 6 califica a una persona como Representante de Productos de Compañías de Inversión y Contratos Variables, por lo que su actividad se limita a fondos mutuos, anualidades variables, seguros de vida variables y productos similares. Las acciones individuales exigen un registro más amplio, como el de Representante de Valores Generales. El SIE es solo un examen de entrada y no autoriza ninguna actividad. Ni la aprobación de un principal ni una renuncia del cliente pueden ampliar un registro más allá de su alcance.FINRA Rule 1220

El 3 de abril, un representante informa a cumplimiento que presentó una petición de quiebra personal. El evento no lo deja legalmente descalificado. ¿Para qué fecha debe la firma modificar su Form U4?

• a.No hay que modificarlo, pues una quiebra personal es un asunto privado
• b.El 3 de mayo, es decir, 30 días después de que la firma lo supo✓
• c.El 13 de abril, es decir, 10 días después de que la firma lo supo
• d.El 2 de junio, es decir, 60 días después de que la firma lo supo

Una petición de quiebra personal es un evento que debe divulgarse en el Form U4, y los Estatutos exigen modificarlo dentro de los 30 días posteriores a que la firma conozca los hechos, aquí el 3 de mayo. El plazo de 10 días se reserva para modificaciones que implican descalificación legal, lo que no ocurre aquí. Sesenta días no figura en la norma de modificaciones. Decir que no hay que presentar nada es incorrecto porque el Form U4 pregunta por quiebras personales con independencia de su relación con el negocio de valores.FINRA By-Laws, Article V, Section 2(c)

Marcus asesora a emisores corporativos en fusiones y ayuda a organizar sus ofertas de deuda y acciones. No negocia ni atiende cuentas minoristas. Quiere el registro de representante más limitado que cubra este trabajo. ¿Cuál debe elegir?

• a.Representante Operador de Valores (Series 57)
• b.Representante de Banca de Inversión (Series 79)✓
• c.Representante Series 6 de fondos y productos variables
• d.Representante de Valores Generales (Series 7)

El Series 79 califica al Representante de Banca de Inversión, un registro limitado para asesorar o facilitar ofertas, fusiones, adquisiciones y reestructuraciones. El Series 7 también permitiría este trabajo, pero añade corretaje minorista que él no realiza, así que no es el más limitado. El Series 57 es para negociación por cuenta propia, y el Series 6 cubre fondos mutuos y productos variables, que no son asesoría corporativa.FINRA Rule 1220

Una operadora de una firma pasa el día comprando y vendiendo acciones y acciones preferentes por cuenta de la propia firma, fuera de una bolsa. No tiene clientes. Quiere el registro más limitado que cubra esta actividad. ¿Cuál debe tener?

• a.Representante de Ofertas Privadas de Valores (Series 82)
• b.Representante de Valores Generales (Series 7)
• c.Representante Operador de Valores (Series 57)✓
• d.Representante de Banca de Inversión (Series 79)

El Series 57 califica al Operador de Valores, un registro limitado para la negociación por cuenta propia de acciones, acciones preferentes y deuda convertible fuera de una bolsa. El Series 79 cubre asesoría y ofertas, y el Series 82 cubre la venta de colocaciones privadas, por lo que ninguno corresponde a negociar el capital de la firma. El Series 7 también la calificaría, pero incluye corretaje minorista que ella no realiza.FINRA Rule 1220

Una persona venderá solo participaciones en sociedades limitadas inmobiliarias y de petróleo y gas, que son programas de participación directa. ¿Qué examen de representante limitado está diseñado para ese puesto?

• a.Series 22, Representante Limitado de Programas de Participación Directa✓
• b.Series 6, Representante de Productos de Compañías de Inversión y Contratos Variables
• c.Series 57, Representante Operador de Valores, para negociación por cuenta propia
• d.Series 79, Representante de Banca de Inversión, para asesoría

El Series 22 califica al Representante Limitado de Programas de Participación Directa, cuya actividad se limita a participaciones en sociedades y programas similares de flujo directo. El Series 6 cubre fondos mutuos y productos variables, el Series 79 cubre asesoría y ofertas corporativas, y el Series 57 cubre negociación por cuenta propia; ninguno está diseñado para vender participaciones en sociedades.FINRA Rule 1220

Elena tiene el SIE y el Series 6 y acaba de ser ascendida para supervisar al personal de ventas de fondos mutuos de su firma. Quiere un registro de principal para esa supervisión. ¿Cuál tiene disponible sin añadir antes un Series 7?

• a.Series 26, ya que el SIE y el Series 6 cumplen su requisito previo✓
• b.Series 9/10, ya que cubren la supervisión de ventas de fondos
• c.Ningún examen de principal, porque los principales deben tener antes el Series 7
• d.Series 26, pero solo después de aprobar también el Series 7

El Series 26 califica al Principal de Productos de Compañías de Inversión y Contratos Variables, y su requisito previo es el SIE más el Series 6 o el Series 7, por lo que Elena ya puede presentarse. Los Series 9/10 son exámenes de supervisor de ventas de valores generales que exigen el Series 7. Decir que los principales deben tener primero el Series 7 describe la vía de valores generales, no la limitada.FINRA Rule 1220 and registration co-requisites

Tomas aprobó el SIE y el Series 7 en enero de 2020 y estuvo registrado como representante de valores generales hasta que se presentó un Form U5 el 15 de marzo de 2024. No se unió al MQP. Una nueva firma lo registra el 1 de septiembre de 2025. ¿Qué examen debe repetir?

• a.Solo el SIE, porque lo aprobó hace más de cuatro años
• b.Solo el Series 7, porque un resultado del SIE no vence
• c.Ninguno; estuvo registrado en los últimos dos años✓
• d.Ambos, porque aprobó el SIE hace más de cuatro años

Su registro terminó unos 17 meses antes del nuevo registro, menos del período de dos años, por lo que no necesita recalificar con el Series 7. El plazo de cuatro años del SIE corre desde la más reciente entre la fecha en que lo aprobó y la de su último registro, aquí marzo de 2024, así que el SIE también sigue vigente. Contar cuatro años desde enero de 2020 ignora su registro posterior, y un resultado del SIE sí vence si la persona permanece fuera cuatro años.FINRA Rule 1210.08

Dana aprobó el SIE y el Series 24 y su firma quiere registrarla como Principal de Valores Generales. Nunca ha tenido otro registro. ¿Qué más debe tener?

• a.Un registro de Representante de Valores Generales, que puede obtener al mismo tiempo✓
• b.Un registro Series 9, el examen que suele acompañar al Series 24
• c.Nada más, ya que el SIE y el Series 24 bastan por sí solos
• d.Un registro Series 6, que cumple la necesidad de nivel representante

Un Principal de Valores Generales también debe estar registrado como Representante de Valores Generales, lo que implica aprobar el Series 7; puede tenerlo antes o al mismo tiempo que el registro de principal. El Series 6 es un registro limitado y no cubre el requisito de valores generales. El SIE y el Series 24 por sí solos omiten el examen de nivel representante, y el Series 9 es un examen de supervisor de ventas, no un requisito previo.FINRA Rule 1220 and registration co-requisites

Un representante venderá solo valores ofrecidos en colocaciones privadas bajo la Regulation D, sin ofertas públicas ni corretaje minorista. ¿Qué registro limitado encaja con ese puesto?

• a.Representante Series 6 de fondos mutuos y productos variables
• b.Representante de Ofertas Privadas de Valores (Series 82)✓
• c.Representante de Programas de Participación Directa (Series 22)
• d.Representante Limitado Operador de Valores (Series 57)

El Series 82 califica al Representante de Ofertas Privadas de Valores, un registro limitado para vender valores ofrecidos en colocaciones privadas. El Series 22 es para participaciones en sociedades, el Series 57 para negociación por cuenta propia y el Series 6 para fondos mutuos y productos variables, así que ninguno corresponde a un puesto limitado a colocaciones privadas.FINRA Rule 1220

Una representante no cumple su plazo del Regulatory Element y su registro pasa a estado CE inactivo. Nunca completa la sesión y pasan dos años consecutivos. ¿Qué ocurre con su registro?

• a.Sigue inactivo hasta que complete la sesión, sin importar cuánto tarde
• b.FINRA lo da de baja administrativamente y ella debe recalificar con examen para volver a registrarse✓
• c.FINRA lo suspende 120 días y luego lo reactiva tras la capacitación del Firm Element
• d.Su firma puede mantenerlo activo asignando capacitación adicional del Firm Element

Según la Rule 1240(a), un registro que permanece CE inactivo durante dos años consecutivos se da de baja administrativamente, y la persona debe recalificar con examen para registrarse de nuevo. La norma no permite permanecer inactivo indefinidamente. El período de 120 días corresponde a la educación continua asignada en asuntos disciplinarios, y la capacitación del Firm Element no sustituye al Regulatory Element.FINRA Rule 1240(a)

Una firma tiene un empleado cuyo único registro es uno permisivo que su puesto no exige. Según las reglas vigentes de educación continua, ¿cómo se le aplica el Firm Element?

• a.Solo lo necesita en un año en que falla el Regulatory Element
• b.Queda excluido, porque un registro permisivo no lo activa
• c.Debe completarlo cada tres años en lugar de cada año
• d.La firma debe incluirlo en su capacitación anual del Firm Element✓

Desde el 1 de enero de 2023, el Firm Element anual se aplica a todas las personas registradas, incluidas las que solo tienen un registro permisivo conforme a la Rule 1210.02. La firma puede adaptar la capacitación a su función y puede contar la capacitación del programa AML o la reunión anual de cumplimiento. El Firm Element no depende del resultado del Regulatory Element y es anual, no de ciclo trienal.FINRA Rule 1240(b)

Una representante tiene una deficiencia de CE sin resolver en su categoría de registro actual. Pide a su firma actual y a un competidor que la registren en una categoría adicional. ¿Cuál es el efecto de la deficiencia?

• a.Puede registrarse con cualquiera de las firmas, tras un período de espera de 120 días
• b.Queda impedida de añadir cualquier registro, en cualquiera de las dos firmas, hasta resolverla✓
• c.Afecta solo su categoría actual y no bloquea las nuevas
• d.Puede registrarse en la nueva categoría con su firma, pero no con el competidor

La Rule 1210.07 impide que una persona con una deficiencia de CE pendiente se registre en una categoría adicional con el mismo miembro, y que se registre en cualquier categoría con otro miembro, hasta que la deficiencia se resuelva. Permitir el cambio con su propia firma o tras una espera contradice ese impedimento, y la idea de que los nuevos registros no se ven afectados lo ignora por completo.FINRA Rule 1210.07

FINRA suspende a una representante registrada por 30 días. Durante la suspensión, su firma

• a.no puede pagar ni acreditar remuneración devengada durante la suspensión✓
• b.puede pagarle el sueldo base completo, ya que solo se prohíben las comisiones
• c.puede mantenerla con sueldo si trabaja solo en funciones administrativas
• d.puede dejar que atienda por teléfono a clientes existentes, sin captar nuevos

La Rule 8311 impide que un miembro permita que una persona suspendida se asocie de una manera incompatible con la suspensión, y le prohíbe pagar o acreditar remuneración devengada durante ella. Un puesto administrativo sigue siendo asociación, así que no ayuda. Atender clientes por teléfono es incompatible con la suspensión, y el sueldo es remuneración igual que las comisiones.FINRA Rule 8311

Una clienta sin acuerdo de arbitraje por escrito presenta un reclamo en el arbitraje de FINRA contra una firma miembro por una disputa sobre su cuenta de corretaje. La firma se opone. ¿Cuál es el resultado?

• a.La firma puede negarse, porque no existe un acuerdo por escrito
• b.La firma debe arbitrar, porque la clienta solicitó el arbitraje✓
• c.La firma debe arbitrar solo si el representante lo consiente
• d.La firma debe arbitrar solo si un tribunal lo ordena primero

Según la Rule 12200, un miembro debe arbitrar una disputa con un cliente que surja en relación con su negocio si el cliente lo solicita o un acuerdo escrito lo exige. La solicitud de la clienta basta, por lo que la falta de acuerdo no es una defensa. El consentimiento personal del representante y una orden judicial no son condiciones de la norma.FINRA Rule 12200

Maria se declaró culpable hace ocho años de un delito menor de malversación y recibió libertad condicional. Ahora busca trabajo en la industria de valores. ¿Está legalmente descalificada?

• a.No, porque un delito menor sin pena de cárcel no puede descalificarla
• b.No, porque la condena ocurrió hace más de cinco años
• c.Sí, pues un delito menor de malversación dentro de diez años descalifica✓
• d.No, porque solo las condenas por delito grave causan descalificación legal

Según la Sección 3(a)(39) de la Exchange Act, un delito menor cometido en los últimos diez años es un evento descalificante si involucra valores, robo, malversación, falsificación u ofensas similares, por lo que su condena de hace ocho años cuenta. No solo los delitos graves descalifican. Haber cumplido o no cárcel no importa, y el período de revisión es de diez años, no de cinco.Securities Exchange Act of 1934, Section 3(a)(39)

El 12 de mayo, una firma recibe una queja escrita de una clienta que afirma que un representante registrado le robó 4,000 dólares de su cuenta. ¿Para qué fecha debe la firma reportar la queja a FINRA según la Rule 4530?

• a.A más tardar el 22 de mayo, 10 días calendario después de recibirla
• b.Solo en su informe trimestral, porque 4,000 es menos de 15,000
• c.A más tardar el 11 de agosto, 90 días calendario después de recibirla
• d.A más tardar el 11 de junio, 30 días calendario después de recibirla✓

La Rule 4530(a)(1)(B) exige un reporte dentro de los 30 días calendario siguientes a que la firma sepa o deba saber de una queja escrita de un cliente que alega robo, apropiación indebida o falsificación. El 12 de mayo más 30 días calendario es el 11 de junio. La cifra de 15,000 es un umbral de litigios y arbitrajes y no se aplica a las quejas por robo, que se reportan sea cual sea el monto. Noventa y diez días no son plazos que use la norma.FINRA Rule 4530(a)(1)(B)

El 12 de agosto, una firma recibe una queja escrita de una clienta que dice que una acción recomendada no era adecuada para ella. No se alega robo ni falsificación. ¿Cuándo se reporta la queja a FINRA según la Rule 4530?

• a.En un reporte aparte dentro de 30 días, a más tardar el 11 de septiembre
• b.No es reportable, porque no se alegó robo
• c.En el informe estadístico trimestral que vence el 15 de octubre✓
• d.En el informe estadístico del cuarto trimestre que vence el 15 de enero

La Rule 4530(d) hace que las firmas reporten información estadística y resumida sobre las quejas escritas de clientes dentro de los 15 días posteriores al cierre de cada trimestre calendario. Agosto cae en el tercer trimestre, que termina el 30 de septiembre, así que el informe vence el 15 de octubre. El reporte individual de 30 días es para quejas que alegan robo, apropiación indebida o falsificación. El informe de enero cubre el cuarto trimestre, no este. Una queja sin alegación de robo no está exenta, pues se reporta en la forma resumida.FINRA Rule 4530(d)

Una firma multa con exactamente 2,500 dólares a un representante registrado por incumplir sus políticas escritas y no le retiene ninguna comisión. ¿Debe esta sanción interna reportarse a FINRA según la Rule 4530?

• a.Sí, porque toda multa se incluye en el informe trimestral
• b.Sí, porque toda multa de 2,500 dólares o más debe reportarse
• c.No, porque la sanción interna nunca es reportable
• d.No, porque la multa no excede el límite de 2,500 dólares✓

La Rule 4530(a)(2) exige un reporte cuando una firma sanciona a una persona asociada con suspensión, despido, retención de más de 2,500 dólares en compensación, una multa de más de 2,500 dólares, u otra medida que limite significativamente sus actividades. Una multa de exactamente 2,500 no es mayor de 2,500, así que por sí sola no activa el reporte. El umbral es más de, no al menos. La sanción interna por encima del umbral sí es reportable, por lo que es incorrecto decir que nunca lo es, y el informe trimestral resume quejas de clientes, no eventos disciplinarios.FINRA Rule 4530(a)(2)

Un cliente presenta una demanda de arbitraje contra un representante registrado a título personal, y el caso se resuelve por 20,000 dólares. La firma no figura como parte. ¿Es reportable el acuerdo según la Rule 4530?

• a.No, porque solo los laudos son reportables, no los acuerdos
• b.Sí, pero solo si el representante admite mala conducta en él
• c.No, porque el umbral de reporte es de 25,000 dólares para todo acuerdo
• d.Sí, porque supera el umbral de 15,000 dólares para una persona asociada✓

La Rule 4530(a)(1)(G) exige un reporte cuando una persona asociada es demandada o requerida en un litigio o arbitraje relacionado con valores que termina por sentencia, laudo o acuerdo por más de 15,000 dólares. La cifra de 25,000 se aplica cuando el propio miembro es el demandado o requerido, y aquí la firma no figura. Los acuerdos cuentan igual que las sentencias y los laudos, y la norma no exige admisión de mala conducta.FINRA Rule 4530(a)(1)(G)

El 3 de marzo, los correos de una firma muestran que un representante infringió claramente una norma de valores, y la firma debió reconocerlo entonces, pero no hace nada hasta que su revisión anual termina el 20 de junio. ¿Cuándo comenzó el plazo de 30 días calendario para reportar según la Rule 4530(b)?

• a.El 20 de junio, día en que terminó la revisión anual de cumplimiento
• b.El día en que un regulador pregunta por primera vez a la firma por la conducta
• c.El 1 de abril, primer día del trimestre posterior a la conducta
• d.El 3 de marzo, cuando debió concluir que hubo una infracción✓

La Rule 4530(b) exige reportar con prontitud, y a más tardar 30 días calendario después de que la firma concluyó o razonablemente debió concluir que hubo una infracción. El plazo corre desde la fecha en que la firma debió reconocer la infracción, así que aplazar su propia revisión no mueve el vencimiento. El fin de la revisión anual, la consulta de un regulador y el inicio del siguiente trimestre son puntos posteriores que la norma no usa.FINRA Rule 4530(b)