FINRA SIE — Fundamentos de la Industria de Valores — Todas las Preguntas

Una sociedad colectiva quiere abrir una cuenta de efectivo. ¿Qué documento debe obtener la firma para saber qué socios están autorizados a actuar por la cuenta?

• a.Una resolución corporativa certificada por el secretario, que nombre a los funcionarios autorizados a operar
• b.El contrato de sociedad, o una declaración certificada que nombre a los socios que pueden operar✓
• c.Un poder notarial firmado por un socio en nombre de todos los demás
• d.El acuerdo de fideicomiso, que muestra las facultades de los fiduciarios y los beneficiarios

La autoridad de una sociedad proviene de su contrato social, así que la firma necesita ese contrato o una certificación de qué socios pueden operar y cómo deben autorizarse las órdenes. Una resolución corporativa corresponde a corporaciones, que tienen funcionarios y un consejo. Un acuerdo de fideicomiso corresponde a fideicomisos. El poder de un solo socio no prueba que los demás estén de acuerdo ni que la sociedad permita a ese socio delegar autoridad.

El cónyuge de un representante registrado abre una cuenta de corretaje en otro corredor-operador. Según la FINRA Rule 3210, ¿cuál es la obligación del representante?

• a.Ninguna, porque la cuenta está a nombre solo del cónyuge y no del representante
• b.Obtener antes el consentimiento escrito de su firma y notificar por escrito a la otra firma su asociación✓
• c.Notificar a su firma dentro de los 30 días naturales posteriores a la apertura de la cuenta
• d.Enviar un aviso escrito a la FINRA, que luego informa a su firma de la cuenta

La Rule 3210 presume que una persona asociada tiene un interés beneficiario en una cuenta de su cónyuge, de modo que la cuenta queda cubierta. Antes de abrirla, el representante necesita el consentimiento escrito previo de su firma y debe notificar por escrito a la otra firma su asociación. El plazo de 30 días solo se aplica a una cuenta que existía antes de que la persona se asociara. La FINRA no es a quien se notifica, y el hecho de que solo figure el cónyuge no elimina la presunción.FINRA Rule 3210

Un extranjero no residente que no es ciudadano ni residente de EE. UU. abre una cuenta de efectivo. ¿Qué formulario del IRS recoge la firma para documentar la condición de extranjero del cliente a efectos de retención de impuestos?

• a.El Form W-8BEN, que certifica la condición de extranjero del beneficiario efectivo✓
• b.El Form W-4, que fija las exenciones de retención del cliente para el año
• c.El Form 1099-B, que informa el producto de las ventas de valores del cliente
• d.El Form W-9, que entrega al pagador el número de identificación tributaria del cliente

Una persona física extranjera que es beneficiaria efectiva de ingresos sujetos a retención en EE. UU. entrega a la firma el Form W-8BEN. El Form W-9 es para que las personas de EE. UU. proporcionen un número de identificación tributaria. El Form 1099-B es una declaración que el corredor presenta y envía tras las ventas, no un formulario que complete el cliente. El Form W-4 sirve para la retención de sueldos de empleados y nada tiene que ver con ingresos de corretaje.

Una madre abre una cuenta custodia UTMA para su hijo de 9 años. Según la regla del Programa de Identificación de Clientes, ¿a quién debe verificar la firma como cliente?

• a.A ninguno de los dos, porque las cuentas custodia están exentas de la regla CIP
• b.Al hijo, porque es el beneficiario efectivo de los valores
• c.A la escuela del hijo, que patrocina la cuenta como tutor legal
• d.A la madre, porque es la persona que abre la cuenta para alguien sin capacidad legal✓

Para el CIP, un cliente incluye a la persona física que abre una cuenta nueva para alguien sin capacidad legal, como un menor. Por lo tanto, el custodio que abre la cuenta es quien la firma debe identificar y verificar. El hijo es el beneficiario efectivo, pero no quien abre la cuenta. Las cuentas custodia no están en la lista de exclusiones, que abarca instituciones financieras reguladas, ciertos organismos públicos y personas con una cuenta existente que la firma conoce. La escuela no tiene ningún papel.31 CFR 1023.100(d)

Una clienta pregunta qué significa que sus acciones se mantengan a nombre de la calle (street name) en su corredor-operador. ¿Qué afirmación es correcta?

• a.La firma o su nominatario es el titular registrado, y ella sigue siendo la beneficiaria efectiva✓
• b.Ella es la titular registrada, y la firma guarda su certificado en su bóveda
• c.Ella cede la propiedad y pasa a ser acreedora no garantizada de la firma
• d.Las acciones están registradas a nombre del agente de transferencias del emisor

Street name significa que los valores se registran en los libros del emisor a nombre del corredor-operador o de su nominatario para facilitar la negociación y la liquidación, mientras que el cliente sigue siendo el beneficiario efectivo y recibe los dividendos y los materiales de votación a través de la firma. Ella no es titular registrada, porque el registro es de la firma. No cede la propiedad ni se convierte en acreedora. El agente de transferencias solo lleva los registros del emisor.Exchange Act Rule 14b-1 (street-name proxy and shareholder communications)

Una clienta da a su hermano una autorización limitada para operar en su cuenta. Él pide a la firma que le envíe por correo un cheque de $5,000 de la cuenta. ¿Qué debe hacer la firma?

• a.Enviar el cheque solo si el principal del representante aprueba la solicitud
• b.Enviar el cheque después de que el hermano firme una solicitud de retiro por escrito
• c.Enviar el cheque, porque la autoridad para operar incluye el acceso a los fondos
• d.Rechazarlo, porque la autorización limitada cubre dar órdenes y no permite retiros✓

Una autorización limitada para operar permite al agente comprar y vender en la cuenta, pero no sacar dinero ni valores de ella; los retiros requieren la instrucción propia de la clienta o una facultad más amplia, como un poder notarial completo. Una solicitud escrita del hermano o la aprobación de un principal no pueden crear una autoridad que la clienta nunca otorgó.

En 2026, una persona soltera de 52 años tiene $5,000 de remuneración sujeta a impuestos en el año y ningún otro ingreso del trabajo. ¿Cuál es lo máximo que puede aportar a IRAs para 2026?

• a.$8,600, el límite de 2026 para ahorradores de 50 años o más
• b.$0, porque un ingreso inferior al límite anual impide aportar
• c.$7,500, el límite base de 2026 antes de cualquier aportación adicional
• d.$5,000, porque el tope no puede superar la remuneración gravable✓

El límite de una IRA es el menor entre el límite en dólares ($7,500, o $8,600 a partir de los 50 años, en 2026) y la remuneración gravable del año. Una remuneración de $5,000 es la cifra menor, así que $5,000 es el tope. Los $8,600 y $7,500 son los límites en dólares y omiten la prueba de la remuneración. Ganar menos que el límite en dólares no impide aportar; solo reduce el tope al monto del ingreso.IRC Section 219(b); IRS Retirement Topics - IRA Contribution Limits

En 2026, una persona de 40 años con ingresos del trabajo suficientes aporta $9,000 a una IRA tradicional y no tiene otra IRA. El exceso permanece en la cuenta hasta fin de año. ¿Cuál es el impuesto especial del 6% de ese año?

• a.$150, el diez por ciento de los $1,500 sobre el límite
• b.$90, el seis por ciento de los $1,500 sobre el límite✓
• c.$0, porque los excesos solo dejan de ser deducibles
• d.$540, el seis por ciento de los $9,000 depositados en total

El límite de 2026 a los 40 años es $7,500, así que el exceso es $9,000 - $7,500 = $1,500. El impuesto del 6% recae sobre el exceso que queda en la IRA: 0.06 x $1,500 = $90 por el año, y de nuevo cada año que el exceso siga ahí. Gravar los $9,000 completos incluiría montos que estaban dentro del límite. El diez por ciento es la tasa del retiro anticipado, que corresponde a otro hecho. El exceso no es solo no deducible; dejarlo en la cuenta activa el impuesto salvo que se retire con sus ganancias antes del vencimiento de la declaración.IRC Section 4973; IRS Retirement Topics - IRA Contribution Limits

Un cliente de 76 años tiene una IRA tradicional y una Roth IRA, abiertas hace años, y nunca ha trabajado para un patrocinador de plan. ¿Qué afirmación sobre las distribuciones mínimas requeridas (RMD) es correcta?

• a.Ninguna IRA exige retiros, porque la regla abarca solo planes de empleador como el 401(k)
• b.Ambas IRA exigen retiros anuales, porque la regla se aplica a toda cuenta individual de jubilación
• c.Solo la Roth IRA exige retiros anuales, ya que sus ganancias no vuelven a tributar
• d.La IRA tradicional exige retiros anuales, pero la Roth IRA no exige ninguno durante la vida del titular✓

Las RMD comienzan a los 73 años en las IRA tradicionales, SEP IRA y SIMPLE IRA, y en los planes de empleador. El titular de una Roth IRA no tiene RMD en vida; solo el beneficiario de una Roth IRA debe tomar distribuciones. La regla no se limita a planes de empleador ni funciona al revés: el carácter libre de impuestos de la Roth IRA es la razón de su exención, no un motivo para exigir retiros.IRC Section 401(a)(9); Section 408A(c)(5)

Priya, de 56 años, dejó su empleador este año. Traspasó el saldo de su 401(k) a una IRA tradicional y luego retiró $20,000 de la IRA para gastos de vida. No se aplica ninguna otra excepción. ¿Qué impuesto adicional por distribución anticipada debe, además del impuesto ordinario?

• a.$0, porque dejó el empleo después de cumplir 55 años
• b.$4,000, que es la tasa de retención obligatoria del 20%
• c.$2,000, es decir, el 10% de los $20,000 que retiró✓
• d.$5,000, que es el impuesto del 25% por una distribución mínima omitida

El impuesto adicional del 10% se aplica a una distribución anterior a los 59 1/2 años salvo que corresponda una excepción. La excepción por separación del servicio, para quienes dejan el empleo en el año en que cumplen 55 o después, cubre distribuciones del plan del empleador, no de una IRA. Al pasar el dinero a una IRA perdió la excepción: 0.10 x $20,000 = $2,000. El 20% es la retención sobre distribuciones de planes, no una sanción, y el 25% es el impuesto por distribuciones mínimas omitidas.IRC Section 72(t)(1) and (t)(2)(A)(v)

Marcus, de 45 años, recibe un cheque de $40,000 después de que su plan 401(k) retiene el 20% de una distribución de $50,000 pagada a él. Quiere traspasar los $50,000 completos en 60 días para que nada tribute. ¿Cuánto dinero propio debe añadir a los $40,000?

• a.$10,000, para reponer lo que el plan retuvo✓
• b.$0, porque el impuesto retenido cuenta automáticamente para el traspaso
• c.$8,000, que es el 20% del cheque de $40,000 que recibió
• d.$5,000, que es el impuesto adicional del 10% sobre el importe bruto

Una distribución de un plan pagada al participante tiene una retención obligatoria del 20%: 0.20 x $50,000 = $10,000. Para traspasar los $50,000 completos, Marcus debe depositar $50,000 en 60 días y, como solo tiene $40,000, debe añadir $10,000 de otros fondos. Sin eso, los $10,000 tributan y, a su edad, pueden sufrir el impuesto adicional del 10%. Lo retenido no se acredita al traspaso. La retención es el 20% del bruto, no del cheque, y el impuesto del 10% es otro asunto.IRC Section 3405(c); IRC Section 402(c)

En marzo, Dana tomó una distribución de traspaso de 60 días de la IRA Uno y la depositó en la IRA Dos. En septiembre quiere mover más dinero. ¿Qué movimiento no infringiría el límite del IRS de un traspaso de IRA por período de 12 meses?

• a.Un traspaso de 60 días de la IRA Tres a una IRA nueva, por ser una cuenta distinta
• b.Un traspaso de 60 días de su Roth IRA a otra Roth IRA, porque las cuentas Roth cuentan aparte
• c.Un traspaso de 60 días de la IRA Dos a otra IRA, porque contiene dinero nuevo
• d.Una transferencia directa entre fiduciarios de la IRA Tres a una IRA nueva en otra firma✓

El límite de uno por cada 12 meses se aplica a todas las IRA de una persona, tradicionales, Roth, SEP y SIMPLE por igual, como si fueran una sola, y también impide un segundo traspaso desde la IRA que recibió el primero. Cubre solo los traspasos de 60 días. Una transferencia directa entre fiduciarios, donde el dinero no pasa por las manos del titular, no es un traspaso a este efecto y no tiene límite de frecuencia.IRC Section 408(d)(3)(B); IRS Announcement 2014-15

En 2026, Elena tiene 62 años y participa en el plan 401(k) tradicional de su empleador, que permite aportaciones adicionales. ¿Cuál es lo máximo que puede diferir de su propio salario para 2026?

• a.$35,750, el límite de $24,500 más la aportación adicional de $11,250 para las edades de 60 a 63✓
• b.$43,750, el límite de $24,500 más ambas aportaciones adicionales sumadas
• c.$24,500, el límite base, porque la aportación adicional exige una aportación del empleador
• d.$32,500, el límite de $24,500 más la aportación adicional estándar de $8,000 para mayores de 50

Para 2026 el límite de diferimiento electivo es $24,500. Los participantes de 60 a 63 años pueden añadir una aportación adicional mayor, de $11,250, en lugar de la estándar de $8,000 para mayores de 50: $24,500 + $11,250 = $35,750. Las dos aportaciones adicionales son alternativas, no acumulables, por lo que $43,750 es incorrecto, y $32,500 usa la cifra estándar que la de 60 a 63 años sustituye. La aportación adicional existe si el plan la permite; no se necesita aportación del empleador.IRC Section 402(g); Section 414(v); IRS 401(k) Plan Overview

Un corredor-agente comparte información personal no pública de los clientes con empresas no afiliadas solo para fines que la Regulation S-P exime del derecho de exclusión, como procesar operaciones solicitadas por los clientes. No ha cambiado sus prácticas de intercambio desde su último aviso de privacidad. ¿Debe entregar un aviso anual de privacidad este año?

• a.Sí, pero solo a los clientes que no se han excluido de ninguna parte del intercambio
• b.Sí, ya que la norma exige un aviso cada año para toda relación con un cliente
• c.No, pero solo después de que cada cliente firme una renuncia al aviso anual
• d.No, porque solo comparte conforme a las excepciones y no ha hecho cambios✓

La Regulation S-P dispensa del aviso anual cuando se cumplen dos condiciones a la vez: la firma divulga información personal no pública a terceros no afiliados solo conforme a las excepciones de las secciones 248.13, 248.14 y 248.15, y no ha cambiado las políticas de divulgación descritas en su aviso más reciente. Aquí se cumplen ambas. La obligación anual es la regla general, no una regla sin excepciones. Que el cliente se haya excluido o no es irrelevante porque ese intercambio no exige exclusión. La renuncia del cliente no forma parte de la excepción.Regulation S-P, 17 CFR 248.5(e)

Una firma envía por correo a un cliente nuevo su aviso de privacidad inicial y un aviso de exclusión, y quiere entregar los datos de la cuenta del cliente a una empresa de mercadeo no afiliada. Si el cliente nunca responde, ¿cuándo puede la firma divulgar los datos?

• a.Tras dar una oportunidad razonable de exclusión, como 30 días desde el envío✓
• b.Solo después de que el cliente devuelva un formulario firmado aceptando el intercambio
• c.Tras 10 días hábiles, el plazo de respuesta que prescribe la Regulation S-P
• d.Apenas se envíen los avisos, ya que el cliente puede excluirse de divulgaciones posteriores

La Regulation S-P es un régimen de exclusión voluntaria. Antes de divulgar a un tercero no afiliado, la firma debe haber dado los avisos inicial y de exclusión y una oportunidad razonable de excluirse, y el consumidor no debe haberse excluido. Conceder 30 días desde el envío es el ejemplo que da la propia norma de oportunidad razonable. Divulgar de inmediato niega esa oportunidad. El consentimiento firmado es un estándar de inclusión voluntaria que la norma no impone. La norma no fija un plazo de 10 días hábiles.Regulation S-P, 17 CFR 248.10(a)

El 1 de septiembre, un corredor-agente se entera de que se accedió sin autorización a información sensible de clientes. Tras una investigación razonable, no puede descartar un daño o inconveniente sustancial para los clientes afectados. ¿A más tardar en qué fecha debe notificarlos?

• a.El 1 de octubre, es decir, 30 días después de enterarse del incidente✓
• b.El 30 de noviembre, es decir, 90 días después de enterarse del incidente
• c.El 31 de octubre, es decir, 60 días después de enterarse del incidente
• d.El 4 de septiembre, es decir, 72 horas después de enterarse del incidente

La Regulation S-P exige notificar a las personas afectadas lo antes posible y a más tardar 30 días después de que la institución cubierta se entera de que ocurrió, o es razonablemente probable que haya ocurrido, un acceso o uso no autorizado. Contar 30 días desde el 1 de septiembre da el 1 de octubre. Un plazo de 72 horas, de 60 días o de 90 días no es el límite de notificación al cliente de la Regulation S-P; solo se admiten demoras mayores si el Fiscal General determina que la notificación plantea un riesgo sustancial para la seguridad nacional o pública.Regulation S-P, 17 CFR 248.30(a)(4)

Un oficial de cumplimiento revisa cuatro pasajes borrador de un correo para clientes minoristas. Según los estándares de contenido de la FINRA Rule 2210, ¿cuál puede quedarse en el correo?

• a.Una ilustración hipotética del interés compuesto que no predice los resultados de ninguna inversión✓
• b.Una afirmación de que es probable que se repitan el año próximo las buenas ganancias recientes del gestor
• c.La opinión del redactor, presentada como tal, de que una acción concreta duplicará su valor en un año
• d.Un pronóstico a cinco años de los rendimientos del fondo basado en sus resultados de los últimos diez años

La Rule 2210(d)(1)(F) prohíbe comunicaciones que predigan o proyecten rendimientos, den a entender que el rendimiento pasado se repetirá o contengan afirmaciones, opiniones o pronósticos exagerados o injustificados. Una excepción permite una ilustración hipotética de principios matemáticos, siempre que no prediga ni proyecte el rendimiento de una inversión o estrategia. El pronóstico a cinco años proyecta rendimientos. La afirmación de ganancias repetidas implica que los resultados pasados volverán. Calificar de opinión un pronóstico de duplicación no lo subsana.FINRA Rule 2210(d)(1)(F)

El sitio web de una firma dice que las ganancias dentro de su anualidad diferida crecen "libres de impuestos". Los impuestos sobre esas ganancias se pagan cuando el titular retira dinero. ¿Qué tiene de incorrecto la afirmación según la FINRA Rule 2210?

• a.Nada, porque las ganancias sí escapan al impuesto mientras siguen en el contrato
• b.Llama libre de impuestos a un ingreso cuyo impuesto solo se pospone hasta el retiro✓
• c.Debería decir "exento de impuestos", el término aprobado para el crecimiento diferido
• d.Nada, si una nota al pie explica que los impuestos se deben al retirar el dinero

La Rule 2210(d)(4)(B) establece que las comunicaciones no pueden caracterizar ingresos o rendimientos como libres o exentos de impuestos cuando la obligación tributaria solo se pospone o difiere, como cuando los impuestos se pagan al rescatar. Una nota al pie no lo subsana, porque el problema es la afirmación principal. Las ganancias evitan el impuesto corriente, no el impuesto. "Exento de impuestos" también está prohibido en este caso; el término exacto es con impuestos diferidos.FINRA Rule 2210(d)(4)(B)

La membresía de FINRA de un corredor-agente entró en vigor hace cinco meses. Planea publicar un anuncio en un periódico sobre sus servicios de corretaje. ¿Cuándo debe presentarse el anuncio ante el Departamento de Regulación de Publicidad de FINRA?

• a.Dentro de los 30 días naturales posteriores al primer uso del anuncio
• b.Dentro de los 10 días hábiles posteriores al primer uso del anuncio
• c.Al menos 10 días hábiles antes del primer uso del anuncio✓
• d.Nunca, pues la aprobación de un principal es lo único que exige la norma

Durante un año desde la fecha en que entró en vigor la membresía de FINRA, un miembro debe presentar ante el Departamento, al menos 10 días hábiles antes del primer uso, toda comunicación minorista publicada en medios públicos como periódicos, revistas, radio, televisión o un sitio web de acceso general. A los cinco meses, esta firma sigue dentro de ese año. La presentación posterior corresponde a un free writing prospectus ya presentado ante la SEC, no a un anuncio en periódico. La aprobación de un principal también se exige, pero no sustituye la presentación.FINRA Rule 2210(c)(1)(A)

Un representante registrado en Los Ángeles hace una llamada en frío al domicilio de un prospecto en Nueva York a las 6:15 p. m. hora del Pacífico. El prospecto no tiene cuenta en la firma, nunca pidió contacto y no está en ninguna lista de no llamar. ¿Está permitida la llamada según la FINRA Rule 3230?

• a.Sí, porque es antes de las 9 p. m. donde se encuentra el representante
• b.Sí, porque las llamadas a prospectos fuera de toda lista de no llamar no tienen límite horario
• c.Sí, porque el límite de las 9 p. m. se mide en la oficina principal de la firma
• d.No, porque son las 9:15 p. m. donde está el prospecto, pasado el límite de las 9 p. m.✓

La Rule 3230(a)(1) prohíbe llamadas salientes a una residencia antes de las 8 a. m. o después de las 9 p. m., hora local del lugar de la persona llamada, salvo que la firma tenga una relación comercial establecida con ella, cuente con su invitación o permiso expreso previo, o que la persona llamada sea un corredor o agente. Las 6:15 p. m. del Pacífico son las 9:15 p. m. del Este y no se aplica ninguna excepción. La hora se mide donde está la persona llamada, no donde están quien llama o la firma, y no figurar en las listas de no llamar no levanta el límite horario.FINRA Rule 3230(a)(1)

El 3 de junio un cliente le dice a un representante que no vuelva a llamarlo, y la firma registra la solicitud en su lista de no llamar. ¿Cuál es la fecha límite para que la firma cumpla la solicitud?

• a.El 18 de julio, pues la norma da 45 días para cumplir
• b.El 2 de agosto, pues la norma da 60 días para cumplir
• c.El 3 de julio, pues la solicitud debe cumplirse en 30 días✓
• d.El 13 de junio, pues la norma da solo 10 días para cumplir

La Rule 3230(d)(3) exige que el miembro cumpla una solicitud de no llamar en un plazo razonable desde la fecha de la solicitud, y ese plazo no puede exceder de 30 días. Contar 30 días desde el 3 de junio da el 3 de julio. Los plazos de 10, 45 y 60 días no están en la norma; la cifra de 31 días de la norma es otro límite, sobre la antigüedad que puede tener la copia del registro nacional al hacer una llamada.FINRA Rule 3230(d)(3)

Un cliente que tiene una cuenta en la firma pide ser incluido en la lista de no llamar de la firma. Su número también figura en el registro nacional. Dos meses después, entre las 10 a. m. y el mediodía, un representante lo llama para ofrecerle un producto nuevo. ¿Puede la firma ampararse en su relación comercial establecida?

• a.No, porque la solicitud puso fin a esa excepción para esta firma aunque la cuenta siga abierta✓
• b.Sí, porque la llamada se hizo dentro del horario que permite la norma
• c.Sí, porque una cuenta abierta permite llamar al cliente en adelante
• d.No, pero solo si el cliente hizo la solicitud por escrito y no por teléfono

Según la Rule 3230(b)(1), una relación comercial establecida excusa una llamada a un número del registro nacional, pero la solicitud de una persona de ser incluida en la lista de no llamar de la firma pone fin a esa excepción para ese miembro aunque la persona siga haciendo negocios con él. La llamada también infringe la lista propia de la firma, según la 3230(a)(2). Llamar dentro del horario permitido es irrelevante para una infracción de no llamar, y la norma no exige que la solicitud sea por escrito.FINRA Rule 3230(a)(2)-(3) and (b)(1)

Una persona física no estadounidense sin número de identificación fiscal solicita abrir una cuenta de corretaje. ¿Qué número de identificación puede aceptar en su lugar el Programa de Identificación de Clientes de la firma?

• a.Una carta de referencia de un banco estadounidense donde el cliente ya tiene una cuenta
• b.El número de cuenta del cliente en una firma de corretaje extranjera
• c.Una declaración escrita del cliente de que no existe ningún número de identificación
• d.Un número de pasaporte junto con el país que lo emitió✓

Para una persona no estadounidense, la norma del CIP admite uno o más de los siguientes: un número de identificación fiscal, un número de pasaporte y país de emisión, un número de tarjeta de identificación de extranjero, o el número y país de emisión de otro documento oficial que acredite nacionalidad o residencia y lleve fotografía u otra medida de seguridad similar. Una declaración escrita por el propio cliente, la carta de referencia de un banco y el número de cuenta de otra firma no son identificación emitida por un gobierno, por lo que ninguna cumple el requisito.31 CFR 1023.220(a)(2)(i)(A)(4)

Una firma abre una cuenta para una LLC cuyos socios son Ana (40%), Ben (30%), Cara (20%) y Dev (10%). Cara es la gerente que dirige la LLC en el día a día. Según la norma de diligencia debida del cliente, ¿qué personas debe identificar la firma como beneficiarios finales?

• a.Los cuatro socios, ya que todo propietario de una entidad jurídica es beneficiario final
• b.Solo Ana, ya que únicamente el mayor titular de una LLC se considera su beneficiario final
• c.Ana, Ben y Cara, ya que cada uno posee más del 10% del capital de la LLC
• d.Ana y Ben como titulares del 25% o más, y Cara como la persona con control significativo✓

La norma tiene dos criterios. El de propiedad abarca a cada persona que posea directa o indirectamente el 25% o más del capital: Ana con el 40% y Ben con el 30%. El de control abarca a una sola persona con responsabilidad significativa para controlar, gestionar o dirigir la entidad, como un gerente; aquí es Cara. La participación del 20% de Cara no llega al umbral de propiedad y el 10% de Dev no cuenta. No existe un corte del 10% y la norma no limita la identificación al mayor titular ni la extiende a todos los propietarios.31 CFR 1010.230(d)

En un mismo día hábil, un cliente entrega a un corredor-agente $6,000 en efectivo a las 10 a. m. y otros $5,500 en efectivo a las 3 p. m., ambos para depositar en la misma cuenta. ¿Se requiere un Informe de Transacciones en Efectivo (CTR)?

• a.No, porque solo se exige informe si el cliente pretende evadir el informe
• b.Sí, pero solo si el cliente no es un cliente habitual de la firma
• c.No, porque ninguna transacción por sí sola supera los $10,000
• d.Sí, porque ambas se tratan como una sola transacción de $11,500 en un día hábil✓

Varias transacciones en efectivo se tratan como una sola cuando la institución sabe que son realizadas por una misma persona o en su nombre y suman más de $10,000 de entrada o salida de efectivo en un día hábil. $6,000 + $5,500 = $11,500, de modo que se requiere un CTR. Evaluar cada depósito por separado permitiría evitar el informe fraccionando. La intención no es un elemento de la obligación de presentar el CTR; la intención de evadir es lo que convierte el fraccionamiento en estructuración, un delito distinto. Que el cliente sea habitual o nuevo no influye.31 CFR 1010.313(b); 31 CFR 1010.311

El 1 de mayo, el oficial de AML de un corredor-agente detecta por primera vez hechos que pueden justificar un SAR sobre una transacción de $20,000, y no se ha identificado a ningún sospechoso. ¿Cuál es la última fecha en que la firma puede presentar el SAR?

• a.El 16 de mayo, es decir, 15 días después de la detección inicial
• b.El 30 de junio, es decir, 60 días después de la detección inicial✓
• c.El 31 de mayo, es decir, 30 días después de la detección inicial
• d.El 30 de julio, es decir, 90 días después de la detección inicial

Un SAR debe presentarse a más tardar 30 días naturales después de la fecha de detección inicial de hechos que pueden constituir base para presentarlo. Si ese día no se ha identificado a un sospechoso, la firma puede demorar otros 30 días para identificarlo, pero nunca más de 60 días naturales después de la detección inicial. El 1 de mayo más 60 días es el 30 de junio. El 31 de mayo sería el plazo si se hubiera identificado a un sospechoso. El plazo de 15 días corresponde al CTR y 90 días no es un plazo del SAR.31 CFR 1023.320(b)(3)

Un corredor-agente presenta un SAR el 10 de marzo de 2026. ¿Hasta qué fecha debe conservar, según las normas de la Ley de Secreto Bancario, una copia del SAR y el original o equivalente de registro comercial de la documentación de respaldo?

• a.Hasta el 10 de marzo de 2032, seis años después de la fecha de presentación
• b.Hasta el 10 de marzo de 2033, siete años después de la fecha de presentación
• c.Hasta el 10 de marzo de 2029, tres años después de la fecha de presentación
• d.Hasta el 10 de marzo de 2031, cinco años después de la fecha de presentación✓

El 31 CFR 1023.320(d) exige que un corredor-agente conserve una copia de todo SAR presentado, y el original o equivalente de registro comercial de toda la documentación de respaldo, durante cinco años desde la fecha de presentación. El 10 de marzo de 2026 más cinco años es el 10 de marzo de 2031. Tres años es demasiado corto. Seis años es el período de la Rule 17a-4 de la SEC para muchos otros registros del corredor-agente, y siete años no es un período de conservación de los SAR.31 CFR 1023.320(d)

FinCEN envía a un corredor-agente una solicitud de la Sección 314(a) que nombra a un sospechoso, sin condiciones especiales. Los registros de la firma muestran que la persona nombrada cerró una cuenta allí hace ocho meses y no tiene cuenta vigente ni transacciones recientes. ¿Qué debe hacer la firma?

• a.No informar nada, porque la búsqueda solo retrocede seis meses para cualquier cuenta
• b.Informar la coincidencia y avisar al antiguo cliente para que pueda responder
• c.No informar nada, porque la búsqueda abarca solo las cuentas que están abiertas actualmente
• d.Informar la coincidencia a FinCEN, porque la búsqueda alcanza las cuentas mantenidas en los 12 meses anteriores✓

Salvo que la solicitud disponga otra cosa, la firma debe buscar toda cuenta vigente del sospechoso nombrado, toda cuenta mantenida para él en los doce meses anteriores y ciertas transacciones de los seis meses anteriores. Una cuenta cerrada hace ocho meses cae dentro del período de doce meses para cuentas, de modo que la firma debe informar la coincidencia a FinCEN según indique la solicitud. El período de seis meses se aplica a transacciones, no a cuentas. Está prohibido revelar a cualquier persona distinta de FinCEN o del solicitante nombrado que FinCEN pidió u obtuvo información conforme a la solicitud.31 CFR 1010.520(b)(3)

Un corredor-agente que lleva cuentas de clientes organiza la prueba independiente de su programa AML que exige la FINRA Rule 3310. ¿Qué persona puede realizar la prueba?

• a.La persona designada de cumplimiento AML de la firma, que es quien mejor conoce el programa
• b.Un consultor externo con conocimiento práctico de la Ley de Secreto Bancario✓
• c.El empleado de operaciones que ejecuta los procedimientos de identificación de clientes de la firma
• d.Un analista que reporta directamente a la persona de cumplimiento AML de la firma

La Rule 3310 permite que la prueba la haga personal del miembro o un tercero externo calificado, pero quien la realice debe tener conocimiento práctico de los requisitos de la Ley de Secreto Bancario y ser independiente. Según el Material Suplementario .01, quien la haga no puede ser una persona que ejecute las funciones sometidas a prueba, la persona designada de cumplimiento AML, ni nadie que reporte a alguna de ellas. La persona de cumplimiento, el empleado que ejecuta los procedimientos de identificación y el analista que reporta a la persona de cumplimiento quedan excluidos.FINRA Rule 3310(c) and Supplementary Material .01

Un corredor-agente opera solo por cuenta propia y hace negocios únicamente con otros corredores-agentes. Su programa AML fue sometido a prueba independiente en el año calendario 2024. ¿En qué año calendario debe realizarse, a más tardar, la siguiente prueba independiente?

• a.2029, porque la prueba se exige cada cinco años
• b.2025, porque la prueba se exige cada año calendario
• c.2026, porque la prueba se exige cada dos años con base en el año calendario✓
• d.2027, porque la prueba se exige cada tres años

La Rule 3310(c) exige una prueba independiente anual con base en el año calendario, pero un miembro que no ejecuta transacciones para clientes, no mantiene cuentas de clientes ni actúa como corredor presentador, como una firma que se dedica solo a operar por cuenta propia o trata solo con otros corredores-agentes, se somete a prueba cada dos años con base en el año calendario. 2024 más dos es 2026. El ciclo anual corresponde a las firmas que atienden clientes. Ni un intervalo de tres años ni uno de cinco figura en la norma.FINRA Rule 3310(c)

Un corredor-agente recomienda valores en la cuenta de una persona física y entregó al cliente una copia del registro de la cuenta el 6 de abril de 2026. ¿Cuál es la fecha límite para volver a entregar al cliente una copia del registro de la cuenta o un documento alterno?

• a.El 6 de abril de 2029, que son 36 meses después de la última entrega✓
• b.El 6 de abril de 2028, que son 24 meses después de la entrega
• c.El 6 de abril de 2027, que son 12 meses después de la entrega
• d.El 6 de abril de 2031, que son cinco años después de la entrega

La Rule 17a-3(a)(17) exige que la firma entregue el registro de la cuenta, o un documento alterno con la misma información, dentro de los 30 días siguientes a la apertura y después a intervalos no mayores de 36 meses. El 6 de abril de 2026 más 36 meses es el 6 de abril de 2029. La firma puede enviarlo antes, pero 12 y 24 meses no son el plazo porque la norma fija 36 meses como intervalo máximo. Cinco años es más de lo que la norma permite.SEA Rule 17a-3(a)(17)(i)(B)(1)

Un corredor-agente recomienda valores en la cuenta de una persona física. El 1 de junio recibe aviso de que el cliente se mudó y actualiza la dirección en el registro de la cuenta. ¿Qué debe hacer la firma respecto del cambio?

• a.Notificar solo a la dirección nueva, porque el cliente ya dejó la anterior
• b.Notificar a la dirección anterior antes del 1 de julio, el día 30 tras el aviso✓
• c.No notificar a nadie, porque el cliente ya había pedido el cambio
• d.Notificar a la dirección anterior antes del cierre del próximo trimestre

Cuando el registro de una cuenta se actualiza por un cambio de nombre o de dirección, la Rule 17a-3(a)(17) exige que la firma envíe la notificación del cambio a la dirección anterior del cliente, y a la persona asociada responsable de la cuenta, a más tardar el día 30 después de haber recibido el aviso. El 1 de junio más 30 días es el 1 de julio. Se usa la dirección anterior para que un cliente que no solicitó el cambio se entere de él. La solicitud del propio cliente no elimina la obligación y no existe un plazo trimestral.SEA Rule 17a-3(a)(17)(i)(B)(2)

Un nuevo cliente minorista abre una cuenta y se niega a nombrar una persona de contacto de confianza. La firma hizo esfuerzos razonables para obtenerla. ¿Qué puede hacer la firma?

• a.Abrir la cuenta pero congelar todos los retiros hasta que se nombre un contacto de confianza
• b.Abrir la cuenta, porque no tener un contacto de confianza no impide abrirla✓
• c.Abrir la cuenta solo después de que un principal obtenga una renuncia firmada del cliente
• d.Negarse a abrir la cuenta hasta que se nombre una persona de contacto de confianza

La Rule 4512 exige que la firma haga esfuerzos razonables para obtener el nombre y los datos de contacto de una persona de contacto de confianza mayor de 18 años, pero el Material Suplementario .06(b) establece que la falta de esa información no impide a la firma abrir ni mantener la cuenta, siempre que haya hecho esos esfuerzos. La norma no exige negar la cuenta, una renuncia firmada ni un congelamiento de retiros.FINRA Rule 4512(a)(1)(F) and Supplementary Material .06(b)

En los registros de cuenta de un miembro, la dirección de residencia de un cliente se actualizó el 10 de abril de 2026 y la cuenta se cerró el 15 de septiembre de 2030. Según la FINRA Rule 4512, ¿cuál es la fecha más temprana en que el miembro puede descartar el registro de la dirección reemplazada?

• a.El 15 de septiembre de 2033, tres años después del cierre
• b.El 15 de septiembre de 2036, seis años después del cierre
• c.El 10 de abril de 2029, tres años después de la actualización
• d.El 10 de abril de 2032, seis años después de la actualización✓

El Material Suplementario .01 exige que el miembro conserve un registro de cualquier información de cuenta del cliente que luego se actualice durante al menos seis años desde la fecha de la actualización: el 10 de abril de 2026 más seis años es el 10 de abril de 2032. El período de seis años posterior al cierre se aplica al registro de la última actualización, o a la información original si no hubo ninguna, no a una anotación reemplazada. Tres años no es el período de ninguno de los dos registros.FINRA Rule 4512, Supplementary Material .01

Durante el tercer trimestre natural, una cuenta de un cliente en un miembro de valores generales no tuvo posición en valores, saldo de dinero ni actividad desde el último estado de cuenta enviado. ¿Debe el miembro enviar un estado de cuenta por ese trimestre?

• a.Sí, porque solo una cuenta DVP/RVP puede quedar sin estado de cuenta trimestral
• b.No, porque la cuenta no tuvo posición, saldo ni actividad desde el último estado✓
• c.No, pero solo si el cliente consiente por escrito en omitirlo
• d.Sí, porque toda cuenta debe tener un estado de cuenta cada trimestre natural

La Rule 2231(a) exige un estado de cuenta al menos una vez cada trimestre natural a todo cliente cuya cuenta tuvo una posición en valores, un saldo de dinero o actividad desde que se envió el último estado de cuenta. Una cuenta sin nada de eso no tiene qué informar, por lo que no se debe enviar. La condición de consentimiento escrito pertenece a la excepción separada de DVP/RVP, y la solicitud del cliente no es una condición de la norma.FINRA Rule 2231(a)

La cuenta de un cliente es presentada por un miembro de valores generales y custodiada por otro. El estado de cuenta trimestral debe advertir al cliente que informe de inmediato cualquier inexactitud o discrepancia, ¿a qué firma o firmas?

• a.Solo a la firma presentadora, que atiende al cliente
• b.A la firma presentadora y a la firma custodia✓
• c.Solo a la firma custodia, que prepara el estado
• d.A la firma custodia y a FINRA, que supervisa a ambas

La Rule 2231(a) dice que el estado de cuenta debe advertir al cliente que informe de inmediato cualquier inexactitud o discrepancia a su firma de corretaje y que, cuando la cuenta es atendida por una firma presentadora y una firma custodia, la advertencia debe referirse a que los informes se hagan a ambas. Nombrar una sola firma deja al cliente sin la referencia exigida, y FINRA no es el destinatario de la advertencia.FINRA Rule 2231(a)

Un corredor-agente ejecuta como agente una orden de mercado de un cliente sobre una acción NMS y recibe pago por flujo de órdenes en relación con esa operación. ¿Qué debe decir la confirmación escrita al respecto?

• a.El nombre del centro de ejecución y el reembolso exacto por acción, impresos en la confirmación
• b.Que se recibió pago por flujo de órdenes y que se dan detalles a solicitud escrita✓
• c.Nada, porque el pago por flujo de órdenes se divulga solo en los informes públicos de la firma
• d.Solo una declaración general de que la firma puede recibir compensación de otras fuentes

La Rule 10b-10(a)(2)(i)(C) exige que la confirmación de una operación como agente en una acción NMS indique si la firma recibe pago por flujo de órdenes y que el origen y la naturaleza de la compensación por esa operación se darán a solicitud escrita. Los informes públicos no sustituyen la declaración de la confirmación, la norma no exige imprimir el nombre del centro ni el monto del reembolso, y una referencia vaga a otra compensación no la satisface.SEA Rule 10b-10(a)(2)(i)(C)

Un cliente da instrucciones escritas para que un miembro retenga su correspondencia durante cinco meses consecutivos y dice solo que le resulta más cómodo. ¿Puede el miembro retener la correspondencia durante todo el período?

• a.Sí, si un principal aprueba el tiempo adicional después de los primeros tres meses
• b.No, porque retenerla más de tres meses requiere un motivo aceptable, y la comodidad no lo es✓
• c.Sí, porque la instrucción escrita del cliente es todo lo que la norma exige para retener correspondencia
• d.No, porque un miembro nunca puede retener la correspondencia de un cliente más de 30 días

Según la Rule 3150(a)(1), el miembro debe recibir instrucciones escritas que indiquen el período. Si el período excede tres meses consecutivos, contando solicitudes anteriores, las instrucciones deben dar un motivo aceptable, como preocupaciones de seguridad, y la comodidad no lo es. La aprobación de un principal no sustituye el motivo, y la norma no fija un tope de 30 días: las retenciones de hasta tres meses solo requieren las instrucciones escritas, además de las otras condiciones de la norma.FINRA Rule 3150(a)(1)

Una cliente minorista que ya tiene una cuenta de corretaje en una firma recibe de su representante la recomendación de la firma de transferir el 401(k) de su empleador anterior a un nuevo IRA en la firma. ¿Cuándo debe la firma entregarle su Form CRS vigente?

• a.En ningún momento, porque una cliente existente recibió el Form CRS cuando abrió su cuenta
• b.Antes o en el momento en que se recomienda la transferencia, aunque sea una cliente existente✓
• c.Solo cuando se abra el nuevo IRA, ya que ella ya tiene una cuenta
• d.Dentro de los 30 días posteriores a la apertura del IRA

La Rule 17a-14(c)(2) exige que la firma entregue su Form CRS vigente a un cliente minorista existente antes o en el momento en que abre una cuenta nueva distinta de sus cuentas existentes, le recomienda transferir activos de jubilación a una cuenta nueva o existente, o le recomienda un servicio o inversión nuevos. Por tanto, una recomendación de transferencia activa la entrega en el momento de la recomendación, que ocurre antes de abrir el IRA. Una entrega anterior no exime a la firma, y el plazo de 30 días se aplica solo cuando el cliente solicita el formulario.SEA Rule 17a-14(c)(2)(ii)

Un corredor-agente debe modificar su Form CRS, y la modificación debía hacerse el 15 de julio. ¿Para qué fecha debe la firma comunicar los cambios a sus clientes minoristas existentes, sin costo?

• a.El 14 de agosto, que son 30 días después de que se exigió la modificación
• b.El 13 de septiembre, que son 60 días después de que se exigió la modificación✓
• c.El 12 de noviembre, que son 120 días después de que se exigió la modificación
• d.El 15 de julio, el mismo día en que se exigió la modificación

La Rule 17a-14(c)(4) exige que la firma comunique cualquier cambio del Form CRS a cada cliente minorista existente dentro de los 60 días siguientes a la fecha en que se exige hacer las modificaciones, sin costo, ya sea entregando el formulario modificado o mediante otra divulgación. El 15 de julio más 60 días es el 13 de septiembre (16 días hasta el 31 de julio, 31 más hasta el 31 de agosto y 13 más hasta el 13 de septiembre). Treinta días es el plazo para entregar el formulario a solicitud, no para comunicar cambios. No se exige comunicarlo el mismo día y 120 días no es un plazo de la norma.SEA Rule 17a-14(c)(4)

En un trimestre, un representante recomienda ocho ventas y compras en la cuenta de un cliente minorista, y cada una es defendible vista por separado. Según la Obligación de Cuidado de la Regulation Best Interest, ¿qué debe tener el representante una base razonable para creer sobre la serie?

• a.Que las comisiones totales de la serie se mantienen por debajo del 5% del valor de la cuenta
• b.Que cada operación vista de forma aislada es lo mejor para el cliente
• c.Que el cliente aprobó cada operación por escrito antes de su ejecución
• d.Que la serie en conjunto no es excesiva y es lo mejor para el cliente✓

La Obligación de Cuidado tiene un tercer elemento además de la recomendación individual: el corredor-agente debe tener una base razonable para creer que una serie de transacciones recomendadas, aunque sea lo mejor para el cliente vista de forma aislada, no es excesiva y es lo mejor para el cliente en conjunto, a la luz de su perfil de inversión. No basta con que sea defendible de forma aislada. La aprobación escrita de cada operación no forma parte de la obligación y la Regulation Best Interest no fija un tope de comisiones del 5%.Regulation Best Interest, 17 CFR 240.15l-1(a)(2)(ii)(C)

Una firma anuncia un bono trimestral para los representantes que vendan más unidades de su propio fondo mutuo propietario. Según la Obligación de Conflicto de Intereses de la Regulation Best Interest, ¿qué debe hacer la firma con este concurso?

• a.Divulgarlo por escrito a los clientes minoristas, lo cual basta para cumplir la obligación
• b.Identificarlo y eliminarlo, porque la divulgación por sí sola no corrige este tipo de incentivo✓
• c.Mantenerlo, pero limitar el bono al 5% de la remuneración de cada representante
• d.Mantenerlo, pero hacer que un principal revise las recomendaciones de los ganadores

La Regulation Best Interest exige políticas escritas razonablemente diseñadas para identificar y eliminar todo concurso de ventas, cuota de ventas, bono y compensación no monetaria basados en la venta de valores específicos o tipos específicos de valores dentro de un plazo limitado. A diferencia de otros conflictos, que pueden divulgarse o mitigarse, esta categoría debe eliminarse. Revisar las operaciones de los ganadores es mitigación, no eliminación, y la norma no contempla una tolerancia del 5%.Regulation Best Interest, 17 CFR 240.15l-1(a)(2)(iii)(D)

Una persona que llama dice a una firma miembro que tiene un poder notarial de una clienta de edad avanzada y quiere ingresar operaciones en su cuenta, y la firma no tiene documentos de autorización archivados. Según la FINRA Rule 2090, ¿qué debe hacer la firma?

• a.Aceptar sus órdenes, ya que dio el número de cuenta correcto y el nombre de la clienta
• b.Aceptar sus órdenes si un representante ya conoció a la clienta en persona
• c.Usar diligencia razonable para confirmar su autoridad, como obtener los documentos del poder notarial✓
• d.Aceptar sus órdenes pero solo de venta, ya que estas no pueden aumentar el riesgo de la cuenta

La Rule 2090 exige diligencia razonable en la apertura y el mantenimiento de toda cuenta para conocer y conservar los hechos esenciales sobre cada cliente y sobre la autoridad de cada persona que actúa en su nombre. El Material Suplementario .01 incluye entender esa autoridad entre los hechos esenciales. La afirmación de quien llama, un nombre y un número de cuenta, o conocer a la clienta no acreditan la autoridad, y las ventas pueden perjudicar al cliente tanto como las compras.FINRA Rule 2090 and Supplementary Material .01

El departamento de investigación de un miembro está por publicar una rebaja de calificación de XYZ. La mesa de operaciones se entera y hoy vende parte del inventario de XYZ de la firma antes de la publicación. ¿Qué afirmación es correcta?

• a.Viola la Rule 5280, porque la mesa operó con conocimiento previo no público del informe✓
• b.Está permitido, porque el informe se publicará dentro de un día de negociación
• c.Está permitido, porque la firma operó solo por cuenta propia y no por clientes
• d.Viola la Rule 5280 solo si la mesa vendió en corto en lugar de vender del inventario

La Rule 5280(a) prohíbe a un miembro establecer, aumentar, disminuir o liquidar una posición de inventario en un valor, o en un derivado de este, con base en conocimiento previo no público del contenido o del momento de un informe de investigación sobre ese valor. Operar por cuenta propia es la conducta que la norma apunta, ninguna ventana de tiempo la excusa, y reducir una posición larga existente está tan cubierto como vender en corto. La Rule 5280(b) también exige políticas de flujo de información entre investigación y negociación.FINRA Rule 5280(a)

El operador de una firma se entera de que un cliente venderá 250,000 acciones de ABC dentro de la hora, lo que probablemente deprimirá el precio. Antes de que esa orden se ejecute o se informe, el operador compra opciones de venta (puts) sobre ABC para la cuenta propia de la firma. ¿Qué afirmación es correcta?

• a.La compra está permitida, porque la orden la dio la firma y no un cliente
• b.La compra está permitida, porque la Rule 5270 cubre solo las operaciones con la acción misma
• c.La compra está permitida si el operador vuelve a vender los puts antes de que se informe el bloque
• d.La compra viola la Rule 5270, porque las opciones son un instrumento financiero relacionado que la norma cubre✓

La Rule 5270 prohíbe a un miembro o persona asociada ejecutar una orden sobre un valor, o sobre un instrumento financiero relacionado como una opción u otro derivado, mientras tenga información material no pública sobre una transacción de bloque inminente, hasta que esa información sea pública u obsoleta. Una orden de 250,000 acciones está muy por encima del nivel de 10,000 acciones que por lo general se trata como bloque. La norma se aplica a las cuentas en las que el miembro tiene un interés, por lo que una orden propia está cubierta, y deshacer luego la posición no corrige la infracción.FINRA Rule 5270(a) and (c)

Un miembro acepta la orden de un cliente minorista de comprar 300 acciones de DEF con un límite de $20.00 y la retiene sin ejecutarla. Luego el miembro compra 1,000 acciones de DEF para su cuenta propia a $19.95. Según la Rule 5320, ¿qué debe hacer el miembro inmediatamente después?

• a.Ejecutar las 300 acciones del cliente al precio límite de $20.00
• b.Ejecutar las 300 acciones del cliente a $19.95 o a un precio mejor✓
• c.Ejecutar las 1,000 acciones para el cliente al precio de $19.95
• d.Nada, porque el miembro compró por debajo del precio límite del cliente

La Rule 5320(a) prohíbe a un miembro que retiene una orden de un cliente operar del mismo lado para su cuenta propia a un precio que satisfaría la orden, a menos que ejecute de inmediato la orden del cliente, hasta el tamaño y al mismo precio o a uno mejor que el de su propia operación. El precio propio de $19.95 satisfaría el límite de $20.00, de modo que las 300 acciones del cliente deben ejecutarse a $19.95 o mejor. Ejecutar a $20.00 da al cliente un precio peor que el obtenido por la firma, el tamaño se limita a las 300 acciones del cliente, y comprar por debajo del límite es justamente lo que activa la obligación.FINRA Rule 5320(a)

Un operador compra una acción de poca negociación en una serie de compras programadas para elevar su precio y atraer a otros inversionistas a comprar, y luego vende sus propias acciones aprovechando el alza. Según la Sección 9(a)(2) de la Exchange Act, ¿qué elemento hace ilícita la serie de transacciones?

• a.Que vendió sus propias acciones con ganancia tras el alza del precio
• b.Su propósito de inducir a otros a comprar, logrado al elevar el precio✓
• c.Que usó información no pública sobre las ganancias del emisor
• d.Que la acción que compró tenía poca negociación en su mercado principal

La Sección 9(a)(2) hace ilícito efectuar, solo o con otros, una serie de transacciones en un valor que cree actividad de negociación real o aparente, o que eleve o deprima el precio, con el propósito de inducir a otros a comprar o vender el valor. El propósito de inducción es el elemento que separa la manipulación de la negociación ordinaria. La ganancia no es un elemento, un mercado poco líquido es solo el escenario, y la información privilegiada es un delito distinto bajo la Sección 10(b).Securities Exchange Act Section 9(a)(2)

Un miembro podría ejecutar la orden de mercado de un cliente sobre una acción listada directamente en el mejor mercado. En cambio, la enruta a través de un corredor de corredores que le presta servicios gratuitos. ¿Cumple esto el deber de mejor ejecución del miembro?

• a.No, porque la reciprocidad por servicios no excusa interponer a un tercero alejándose del mejor mercado✓
• b.Sí, porque la orden del cliente se ejecutó igualmente a un precio dentro de las cotizaciones
• c.Sí, porque enrutar por un corredor de corredores siempre es aceptable para una orden de mercado
• d.No, porque el miembro no obtuvo el consentimiento del cliente para el enrutamiento

La Rule 5310(a)(2) prohíbe interponer a un tercero entre el miembro y el mejor mercado de manera incompatible con el deber de usar diligencia razonable para obtener el precio más favorable. Usar un corredor de corredores no es aceptable de forma rutinaria para una orden de mercado: según la Rule 5310(b), el miembro debe demostrar que no podía ejecutar directamente y que necesitaba al tercero para asegurar una ejecución ventajosa para el cliente. La Rule 5310(c) agrega que canalizar órdenes por un tercero como reciprocidad por servicios o negocios no releva al miembro de sus obligaciones. Una ejecución dentro de las cotizaciones no satisface el deber, que es buscar el precio más favorable razonablemente disponible, y el consentimiento del cliente no convierte un arreglo de reciprocidad en mejor ejecución.FINRA Rule 5310(a)(2), (b) and (c)

La SEC determina que un empleado de un corredor-operador operó con información material no pública en una cuenta personal. Solicita una multa civil a la firma solo porque lo empleaba. La firma no tenía motivo para prever la conducta y había mantenido las políticas que exige la ley. ¿Está la firma sujeta a la multa?

• a.No, porque emplear al operador por sí solo no hace responsable a la firma de la multa✓
• b.Sí, porque un empleador responde automáticamente por las multas de las operaciones de sus empleados
• c.Sí, porque la firma mantenía la cuenta personal del empleado
• d.No, porque la multa se aplica solo a la persona que operó

La Sección 21A(b)(2) dice que nadie está sujeto a la multa únicamente por emplear al infractor. Una firma puede ser sancionada como persona controladora solo si la SEC demuestra que sabía o ignoró con imprudencia que el empleado probablemente cometería la infracción y no tomó medidas adecuadas, o que omitió a sabiendas o con imprudencia mantener las políticas que exige la ley y esa omisión contribuyó de forma sustancial a la infracción. La responsabilidad no es automática, y mantener la cuenta no añade nada. La multa no se limita al operador, porque la persona controladora puede ser alcanzada si se cumplen esas condiciones.Exchange Act Section 21A(a)(1)(B) and (b)

Un empleado compra 2,000 acciones de GHI a $30 sabiendo de una adquisición aún no anunciada. Tras divulgarse la noticia, GHI cotiza a $41 durante unos minutos, luego a $36 un período razonable después de la divulgación, y a $34 un mes más tarde. Con la medida de ganancia obtenida de la Sección 21A, ¿cuál es el máximo que la SEC puede solicitar como multa civil al empleado?

• a.$24,000, tres veces la ganancia de $8,000 al precio de $34
• b.$36,000, tres veces la ganancia de $12,000 a $36✓
• c.$66,000, tres veces la ganancia de $22,000 en el pico de $41
• d.$12,000, la ganancia misma, sin múltiplo, a $36

La Sección 21A(e) mide la ganancia obtenida como la diferencia entre el precio de compra y el precio de negociación un período razonable después de que la información se hace pública. Eso es $36 menos $30, o $6 por acción, y 2,000 acciones dan $12,000. La Sección 21A(a)(2) limita la multa a tres veces esa ganancia, es decir 3 x $12,000 = $36,000. El pico breve de $41 y el precio posterior de $34 no son el punto de medición, y la multa no se limita a la ganancia misma.Exchange Act Section 21A(a)(2) and (e)