FINRA SIE — Fundamentos de la Industria de Valores — Todas las Preguntas

Una persona quiere nombrar a personas especificas para recibir los activos de su cuenta de corretaje a su muerte, sin pasar por sucesion, manteniendo el control total en vida. ¿Que registro de cuenta logra esto?

• a.Una cuenta de custodia UTMA
• b.Una cuenta discrecional
• c.Tenencia en comun con los beneficiarios
• d.Un registro de Transferencia al Fallecer (TOD)✓

Un registro TOD permite que el titular mantenga el control total en vida y designe beneficiarios que reciben los activos directamente al fallecer, evitando la sucesion. Los beneficiarios no tienen derechos sobre la cuenta mientras el titular vive.

¿Cual es el proposito del Servicio Automatizado de Transferencia de Cuentas de Clientes (ACATS)?

• a.Enrutar y ejecutar automaticamente las ordenes bursatiles de los clientes en una bolsa nacional
• b.Registrar los valores recien emitidos ante la SEC antes de que se vendan
• c.Transferir las posiciones de la cuenta de un cliente de un corredor a otro✓
• d.Calcular el requisito de margen nocturno de cada cliente en la firma de compensacion

ACATS estandariza y automatiza la transferencia de activos de cuentas de clientes entre firmas. Segun las reglas de FINRA, la firma que mantiene la cuenta debe validar o objetar la solicitud en un dia habil y completar una transferencia validada en aproximadamente tres dias habiles.FINRA Rule 11870

El uso ilegal de informacion privilegiada generalmente implica operar un valor mientras se posee informacion que es a la vez:

• a.Publica e inmaterial
• b.Antigua y ampliamente difundida
• c.Optimista y no verificada
• d.Material y no publica✓

Las leyes prohiben comprar o vender valores con base en informacion material y no publica (MNPI) en violacion de un deber de confianza. 'Material' significa que un inversionista razonable la consideraria importante; 'no publica' significa que no se ha difundido al mercado.Securities Exchange Act of 1934

Un ejecutivo le dice a su vecino que su empresa anunciara una fusion sorpresa mañana. El vecino compra la accion esa tarde y gana cuando surge la noticia. ¿Que enunciado es correcto?

• a.La responsabilidad por uso de informacion privilegiada solo aplica cuando las ganancias de una sola operacion superan un millon de dolares
• b.No hubo violacion porque el vecino no es funcionario, director ni empleado
• c.El vecino (un 'tippee') puede ser responsable por usar informacion material no publica✓
• d.Solo el ejecutivo que dio el dato puede ser responsable, ya que el vecino no tenia ningun deber

Un 'tippee' que opera con informacion material no publica revelada en violacion de un deber puede ser responsable, al igual que quien la revela. La responsabilidad no requiere ser un interno corporativo ni un monto minimo en dolares.Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act of 1988

Un grupo difunde rumores falsos y elogiosos sobre una accion poco negociada que poseen para subir el precio, luego venden sus acciones en el frenesi de compra, dejando perdidas a los nuevos compradores. Este esquema se llama:

• a.Selling away (venta al margen de la firma)
• b.Pump-and-dump (inflar y liquidar)✓
• c.Churning (rotacion excesiva)
• d.Front-running (adelantarse)

El 'pump-and-dump' infla artificialmente el precio de un valor mediante declaraciones positivas falsas o engañosas, y luego los promotores 'liquidan' sus acciones al precio inflado. Es una forma de manipulacion prohibida por las disposiciones antifraude.Securities Exchange Act of 1934

Un operador ingresa grandes ordenes de compra que planea cancelar antes de la ejecucion, con la esperanza de engañar a otros haciendoles creer que la demanda sube para vender a un precio mas alto. ¿Que practica prohibida es esta?

• a.Spoofing✓
• b.Manipulación del cierre (marking the close)
• c.Pintar la cinta (painting the tape)
• d.Operar por delante del cliente (front-running)

El spoofing consiste en colocar ofertas de compra o venta con la intención de cancelarlas antes de ejecutarse, creando una impresión falsa de oferta o demanda para manipular precios. Es una forma ilegal de manipulación del mercado. Marking the close es comprar o vender cerca del final de la sesión para fijar un precio de cierre favorable, y painting the tape es una serie de operaciones reales que crea apariencia de actividad; en ambos casos las operaciones son reales, mientras que aquí las órdenes están pensadas para cancelarse. Front-running es operar antes de una orden pendiente conocida de un cliente, no ingresar órdenes para cancelarlas.Securities Exchange Act of 1934

Un operador se entera de que su firma esta por colocar una orden de compra muy grande de un cliente que probablemente subira el precio. Rapidamente compra la accion para su propia cuenta primero. Esto se describe mejor como:

• a.Front-running✓
• b.Una cobertura permitida
• c.Promediar el costo en dolares
• d.Negociacion por cuenta propia legitima

El 'front-running' es operar por delante de una orden grande conocida e inminente para aprovechar el movimiento de precio esperado. Viola el deber hacia los clientes y el mercado y es una practica prohibida.Securities Exchange Act of 1934

Justo antes del cierre del mercado, un operador ingresa una rafaga de pequeñas ordenes de compra en una accion solo para subir su precio de cierre e inflar el valor mostrado en los estados de fin de mes. Esta manipulacion se conoce como:

• a.Arbitraje sin riesgo (riskless arbitrage)
• b.Captura de dividendos (dividend capture)
• c.Marcar el cierre (marking the close)✓
• d.Compensacion de posiciones (position netting)

Marcar el cierre es ingresar operaciones cerca del cierre especificamente para influir en el precio de cierre. Es una forma prohibida de manipulacion, a menudo para afectar valuaciones, indices o liquidaciones de derivados.Securities Exchange Act of 1934

Un representante con autoridad discrecional opera la cuenta de un jubilado docenas de veces al mes, generando grandes comisiones pero sin beneficio claro para las metas del cliente. Esto es muy probablemente:

• a.Gestion activa idonea
• b.Selling away
• c.Front running
• d.Churning✓

El churning es la negociación excesiva en la cuenta de un cliente, principalmente para generar comisiones, que es incompatible con los objetivos del cliente. Normalmente requiere control sobre la cuenta, como la discreción, y operaciones excesivas en relación con las metas y los recursos del cliente. La Regla 3260(a) de FINRA prohíbe las transacciones excesivas en una cuenta discrecional, y para las recomendaciones a clientes minoristas la obligación de cuidado de Regulation Best Interest exige una base razonable para creer que una serie de transacciones no es excesiva. El selling away es operar con valores fuera de la firma sin aviso. El front running es operar antes de una orden pendiente de un cliente. La gestión activa idónea beneficiaría las metas declaradas del cliente, lo que aquí no ocurre.FINRA Rule 3260(a)

Sin ninguna autoridad discrecional por escrito y sin llamar al cliente, un representante compra 1,000 acciones en la cuenta del cliente porque esta seguro de que subiran. ¿Que violacion es esta?

• a.Front-running
• b.Una orden 'not-held' legitima
• c.Uso correcto de la discrecion
• d.Operacion no autorizada✓

Ejecutar una operacion en la cuenta de un cliente sin su autorizacion (y sin autoridad discrecional valida por escrito) es una operacion no autorizada, una violacion de los principios justos y equitativos, sin importar si la operacion resulta bien.FINRA Rule 2010

Una representante registrada vende una inversion privada a varios clientes por su cuenta, recibiendo compensacion, pero nunca informa ni obtiene la aprobacion de su firma. ¿Que actividad prohibida es esta?

• a.Marcar el cierre (ingresar ordenes al final del dia para fijar el precio de cierre)
• b.Mezcla de fondos (mezclar fondos o valores de clientes con los activos propios de la firma)
• c.Churning (operaciones excesivas en la cuenta de un cliente para generar comisiones)
• d.Selling away (transacciones privadas de valores sin aprobacion de la firma)✓

El 'selling away' es realizar transacciones privadas de valores fuera del ambito del empleo sin dar aviso previo por escrito ni obtener la aprobacion de la firma. Le niega a la firma la capacidad de supervisar la actividad y proteger a los clientes.FINRA Rule 3280

Una firma mezcla los valores de los clientes con los propios de manera que pone en riesgo los activos de los clientes si la firma quiebra. Esta practica prohibida se llama:

• a.Divulgacion de rehipotecacion
• b.Compensacion (netting)
• c.Subordinacion
• d.Mezcla de fondos (commingling)✓

La mezcla de fondos combina indebidamente los fondos o valores de los clientes con los de la firma, poniendo en peligro la propiedad del cliente. Reglas como la de proteccion al cliente de la SEC exigen segregar y salvaguardar los activos de los clientes.Securities Exchange Act of 1934

Para cerrar una venta, un representante le dice a un cliente que un bono corporativo esta 'garantizado por la FDIC y nunca puede perder dinero.' La afirmacion es falsa. Esto es un ejemplo de:

• a.Selling away
• b.Tergiversacion✓
• c.Una exageracion de venta permitida
• d.Recomendacion idonea

La tergiversacion es hacer una declaracion falsa o engañosa de un hecho material para inducir una transaccion de valores. Afirmar falsamente respaldo de la FDIC o una garantia contra perdidas es una grave violacion de las disposiciones antifraude.Securities Exchange Act of 1934

La Ley de Secreto Bancario (BSA) y las reglas antilavado relacionadas exigen principalmente que las firmas financieras hagan que?

• a.Garantizar a cada cliente una tasa minima de rendimiento anual sobre el saldo de su cuenta
• b.Registrar cada operacion bursatil ante el IRS antes de que la orden pueda ingresarse
• c.Detectar, prevenir y reportar el lavado de dinero y otra actividad financiera sospechosa✓
• d.Asegurar los depositos de cada cliente contra perdidas de mercado hasta $250,000

La BSA es una piedra angular de la ley antilavado de EE. UU. Exige mantener programas AML, verificar la identidad del cliente, conservar registros y presentar reportes como SAR y CTR para ayudar a detectar y prevenir el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.Bank Secrecy Act

El Programa de Identificacion del Cliente de una firma es un componente requerido de ¿cual marco de cumplimiento mas amplio?

• a.El plan de reinversion de dividendos de la firma
• b.El programa antilavado de dinero (AML) de la firma✓
• c.Los procedimientos de solicitud de poderes de la firma
• d.La revision de marketing y publicidad de la firma

El CIP es una parte obligatoria del programa de cumplimiento AML de la firma bajo la Ley USA PATRIOT. Al verificar la identidad del cliente en la apertura, el CIP apoya el objetivo mas amplio de prevenir el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.USA PATRIOT Act

Una firma nota que un cliente realiza un patron de transacciones que parecen diseñadas para ocultar el origen de los fondos, sin proposito comercial licito aparente. ¿Que reporte es mas apropiado?

• a.Solo un Reporte de Transaccion en Efectivo (CTR)
• b.Un Reporte de Actividad Sospechosa (SAR)✓
• c.Un aviso de reparto de dividendos
• d.Un Formulario 10-K

Se presenta un Reporte de Actividad Sospechosa (SAR) cuando una firma detecta transacciones que parecen involucrar lavado de dinero, no tienen proposito licito aparente o son sospechosas (generalmente al alcanzar cierto umbral). La firma no debe avisar al cliente que se presento un SAR.Bank Secrecy Act

Generalmente debe presentarse un Reporte de Transaccion en Efectivo (CTR) cuando un cliente realiza una transaccion en efectivo que excede ¿que monto en un solo dia habil?

• a.$10,000✓
• b.$3,000
• c.$1,000
• d.$5,000

Se requiere un CTR para transacciones en efectivo (moneda) que excedan $10,000 en un solo dia habil, incluyendo varias transacciones que sumen por encima de ese monto. Aplica a moneda fisica, no a operaciones de valores liquidadas con check o transferencia.Bank Secrecy Act

Un cliente deposita repetidamente efectivo en montos de $9,500 a $9,800, aparentemente para quedarse justo por debajo del umbral de $10,000 del CTR. Este comportamiento es una señal de alerta clasica de AML conocida como:

• a.Fraccionamiento (structuring)✓
• b.Compensacion
• c.Reequilibrio
• d.Escalonamiento (de bonos)

El fraccionamiento es dividir transacciones en efectivo para evadir el requisito de reporte del CTR. Es ilegal en si mismo y una fuerte señal de alerta AML que debe motivar una revision adicional y probablemente un Reporte de Actividad Sospechosa.Bank Secrecy Act

Segun las reglas de comunicaciones de FINRA, una comunicacion distribuida a mas de 25 inversionistas minoristas dentro de cualquier periodo de 30 dias calendario se clasifica como:

• a.Comunicacion institucional (an institutional communication)
• b.Comunicacion minorista (a retail communication)✓
• c.Correspondencia (correspondence)
• d.Una aparición pública ante una audiencia

La Regla 2210(a)(5) de FINRA define una comunicación minorista como toda comunicación escrita distribuida o puesta a disposición de más de 25 inversionistas minoristas en cualquier período de 30 días calendario. La correspondencia va a 25 o menos inversionistas minoristas, y las comunicaciones institucionales van solo a inversionistas institucionales. Una aparición pública, como una charla en un seminario, es un tema aparte tratado en el párrafo de la regla sobre apariciones públicas y no se define por el número de inversionistas minoristas en 30 días.FINRA Rule 2210(a)(5)

Una firma planea publicar un anuncio sobre un fondo mutuo en su sitio web publico, llegando a miles de inversionistas minoristas. Generalmente, ¿que debe ocurrir antes de usarlo?

• a.Un principal registrado debe aprobar la comunicacion minorista antes de su primer uso✓
• b.La SEC debe aprobar previamente por escrito la redaccion del anuncio
• c.Nada, porque las publicaciones en el sitio web estan exentas de la aprobacion y revision del principal
• d.Cada cliente debe firmar un acuerdo de cuenta nueva que reconozca el anuncio

Las comunicaciones minoristas generalmente deben ser aprobadas por un principal registrado antes de su primer uso (con excepciones limitadas). Algunas, como las relativas a compañias de inversion registradas, tambien pueden requerir presentacion ante FINRA en plazos establecidos.FINRA Rule 2210

Los corredores de bolsa deben conservar ciertos registros comerciales por periodos minimos especificados. ¿Cual es la principal razon regulatoria de estas reglas de conservacion?

• a.Permitir a los reguladores reconstruir la actividad y supervisar el cumplimiento y la proteccion al inversionista✓
• b.Permitir a los clientes documentar sus ordenes y evitar pagar comisiones en operaciones disputadas
• c.Reemplazar la necesidad de enviar a los clientes confirmaciones de operaciones y estados de cuenta periodicos
• d.Ayudar a las firmas a sustentar deducciones de gastos y reducir su factura anual de impuestos corporativos

Las reglas de la SEC (como 17a-3 y 17a-4) exigen crear y conservar libros y registros por periodos determinados para que los reguladores puedan examinar y reconstruir las actividades de la firma. Esto apoya la supervision, las auditorias y la proteccion al inversionista.Securities Exchange Act of 1934

En una cuenta de corretaje conjunta (JTWROS o TIC), ¿que enunciado sobre la autoridad para operar es generalmente cierto mientras todos los titulares viven?

• a.Solo el titular listado primero puede ingresar cualquier orden
• b.Cualquier titular puede ingresar ordenes, pero los checks suelen emitirse a nombre de todos✓
• c.Ningun titular puede operar sin una orden judicial que autorice la cuenta
• d.Solo el titular que aporto la mayor parte de los activos puede operar

En una cuenta conjunta tipica, cada titular puede ingresar ordenes y acceder a la cuenta, pero los desembolsos como checks generalmente se emiten a nombre de todos los titulares. Los derechos especificos dependen del acuerdo y del tipo de registro.

El hijo adulto de un cliente quiere autoridad para operar en la cuenta individual de su padre anciano. ¿Que se requiere generalmente para que lo haga legalmente?

• a.Solo la aprobación del gerente de sucursal de la firma, sin ningún documento firmado por el padre
• b.Solo la garantia verbal del hijo, dada al representante por telefono
• c.Una autorizacion de operaciones por escrito (como un poder notarial) archivada en la firma✓
• d.Nada, porque se presume que un familiar cercano tiene autoridad para operar

Un tercero solo puede operar en la cuenta de otra persona con la autorización adecuada por escrito del titular de la cuenta, como un poder limitado o total, archivada en la firma. Ser familiar no confiere por sí solo autoridad para operar. La aprobación de un supervisor no puede sustituir la autorización firmada del titular, la garantía telefónica del hijo no es una autorización del padre, y no tener ningún documento dejaría a la firma sin poder demostrar que el padre consintió.FINRA Rule 3260(b)

Una persona que trabaja por cuenta propia y sin empleados quiere un plan de retiro con ventajas fiscales, simple de establecer y que permita aportaciones relativamente altas. ¿Cual es una opcion comun?

• a.Una cuenta UGMA
• b.Solo una Cuenta de Ahorros para la Salud
• c.Una SEP IRA✓
• d.Un plan de ahorro universitario 529

Una SEP IRA es un plan de retiro patrocinado por el empleador y simplificado, usado a menudo por trabajadores independientes y pequeñas empresas, que permite aportaciones deducibles con limites mayores que una IRA estandar. El 529 es para educacion y la UGMA es una cuenta de custodia, no planes de retiro.Internal Revenue Code

Un abuelo quiere hacer un regalo irrevocable de valores a un nieto de 10 años, con un adulto administrando los activos hasta que el niño llegue a la mayoria de edad. ¿Que cuenta se ajusta mejor?

• a.Un plan 529 propiedad del abuelo
• b.Una cuenta de tenencia en comun con el niño
• c.Una IRA Roth a nombre del abuelo
• d.Una cuenta de custodia UGMA/UTMA✓

Una cuenta de custodia UGMA/UTMA está diseñada para un regalo irrevocable a un menor, administrada por un custodio hasta que el menor alcance la mayoría de edad. Un plan 529 es solo para ahorro educativo, y el abuelo como titular conserva el control y puede cambiar al beneficiario, por lo que no es un regalo irrevocable administrado hasta que el niño llegue a la mayoría de edad. Una cuenta de tenencia en común daría al niño de 10 años una participación de propiedad que no puede administrar, y el niño no puede abrir una IRA Roth sin ingresos del trabajo.Uniform Transfers to Minors Act

¿Por que deben las cuentas discrecionales ser revisadas con frecuencia por un principal?

• a.Para aumentar el numero de operaciones y las comisiones que generan
• b.Para detectar operaciones excesivas (churning) y actividad no idonea✓
• c.Para evitar la necesidad de conservar boletas de ordenes y registros escritos de la cuenta
• d.Para garantizar al cliente el reembolso de cualquier perdida que produzcan las operaciones

La revision frecuente por un principal de las cuentas discrecionales ayuda a detectar y prevenir el churning y otros abusos, ya que el representante controla las operaciones. La supervision es una salvaguarda central de proteccion al inversionista en cuentas donde la firma ejerce discrecion.FINRA Rule 3260

Un fiduciario abre una cuenta para un fideicomiso que exige una inversion conservadora y orientada a ingresos. El representante recomienda una accion de centavos muy especulativa. ¿Cual es el problema central?

• a.El fiduciario no puede abrir una cuenta de corretaje en un corredor de bolsa sin una orden judicial previa
• b.Las acciones de centavos estan prohibidas en todas las cuentas de fideicomiso por regla de la SEC, sin importar los objetivos
• c.No hay problema, porque la aprobacion del fiduciario elimina el deber de idoneidad de la firma
• d.La recomendacion contradice los objetivos del fideicomiso y el deber fiduciario del fiduciario✓

Un fiduciario tiene el deber de invertir conforme a los terminos del fideicomiso y los intereses de los beneficiarios. Recomendar un valor especulativo a un fideicomiso conservador y orientado a ingresos no es idoneo y contradice ese deber, aunque el fiduciario pudiera autorizarlo tecnicamente.17 CFR 240.15l-1 (Regulation Best Interest)

Durante la apertura, una firma no puede verificar la identidad de un cliente nuevo con la informacion proporcionada y no tiene una creencia razonable de conocer su verdadera identidad. Segun el CIP, ¿que debe hacer generalmente la firma?

• a.Abrir la cuenta y verificar la identidad solo si después se solicita margen
• b.Pedir al cliente que verifique su propia identidad enviando por correo una declaracion firmada
• c.Abrir la cuenta de inmediato y omitir la verificacion hasta que se liquide la primera operacion
• d.Negarse a abrir la cuenta (o cerrarla) y considerar presentar un SAR✓

Si una firma no puede formarse una creencia razonable de que conoce la verdadera identidad del cliente, sus procedimientos CIP deben contemplar cuándo no abrir la cuenta, en qué condiciones el cliente puede operar mientras la firma intenta verificar, cuándo cerrarla si la verificación falla y cuándo presentar un SAR (31 CFR 1023.220(a)(2)(iii)). Verificar solo para cuentas de margen dejaría sin revisar las cuentas de efectivo, aunque el CIP aplica a toda cuenta nueva. Pedir al cliente que dé fe de sí mismo no es un método de verificación, y posponer la verificación hasta después de la primera liquidación ignora que la firma debe resolver la cuestión de identidad según sus procedimientos, con solo operaciones limitadas mientras tanto.31 CFR 1023.220(a)(2)(iii)

Los corredores de bolsa deben establecer, mantener y hacer cumplir politicas escritas para evitar el mal uso de informacion material no publica. Estas se llaman comunmente:

• a.Normas de mejor ejecucion y enrutamiento de ordenes
• b.Barreras de informacion (o 'murallas chinas')✓
• c.Reglas de entrega y acceso al prospecto
• d.Tablas de reparto de pagos a los representantes registrados

Las firmas deben mantener barreras de informacion (historicamente llamadas 'murallas chinas') para evitar que la MNPI fluya entre departamentos (por ejemplo, de banca de inversion a operaciones). Es obligatorio para controlar el riesgo de uso de informacion privilegiada bajo la ley federal.Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act of 1988

Un representante, preocupado por perder a un cliente, promete por escrito reembolsar personalmente cualquier perdida en la cuenta del cliente. Esto es:

• a.Obligatorio segun las reglas de FINRA cada vez que un cliente se queja por escrito de cualquiera de las perdidas sufridas en la cuenta
• b.Permitido, porque una promesa escrita de cubrir cualquier perdida protege al cliente de sufrir daño
• c.Permitido si el gerente de la sucursal acepta verbalmente primero el acuerdo de reembolso
• d.Prohibido, porque un representante no puede garantizar al cliente contra perdidas ni compartir perdidas indebidamente✓

Garantizar a un cliente contra perdidas, o compartir indebidamente en su cuenta, esta prohibido. Los representantes no pueden prometer cubrir perdidas; hacerlo tergiversa la naturaleza de invertir y viola las reglas de FINRA.FINRA Rule 2150

Segun las reglas de FINRA, un representante registrado generalmente solo puede compartir las ganancias o perdidas de la cuenta de un cliente si:

• a.El representante le da al cliente una garantia firmada de reembolsar cualquier perdida de la cuenta con fondos personales
• b.La firma da aprobacion previa por escrito y la participacion es proporcional a la aportacion propia del representante✓
• c.El cliente es un familiar directo, lo que segun FINRA elimina la necesidad de la aprobacion previa por escrito de la firma
• d.La cuenta es discrecional y el patrimonio neto del cliente supera $1 millon, una exencion automatica de FINRA

Compartir en la cuenta de un cliente solo se permite con aprobacion previa por escrito de la firma y generalmente solo en proporcion al capital propio que el representante aporto a la cuenta. Garantizar contra perdidas nunca esta permitido.FINRA Rule 2150(c)(1)(A)

Un representante le pide a un cliente adinerado un prestamo personal para cubrir sus propios gastos. Segun las reglas de FINRA, esto es:

• a.Obligatorio reportarlo a la SEC por adelantado mediante un Formulario U4 enmendado presentado antes del prestamo
• b.Permitido siempre que el patrimonio neto del cliente supere el umbral de inversionista acreditado de la Regulacion D (Reg D)
• c.Generalmente prohibido salvo que cumpla condiciones estrechas y los procedimientos escritos de la firma lo permitan y aprueben✓
• d.Permitido sin ninguna aprobacion de la firma, siempre que el monto del prestamo se mantenga por debajo de $100 en total

Pedir prestado a (o prestar a) clientes esta generalmente prohibido salvo que el arreglo encaje en excepciones estrechas (como un familiar directo o una relacion de negocio crediticio) y los procedimientos escritos de la firma lo permitan, usualmente con aviso y aprobacion. Presenta un serio conflicto de interes.FINRA Rule 3240

Un cliente pide abrir una cuenta identificada solo por un numero para mantener en secreto la identidad del titular ante la firma. ¿Es permisible?

• a.Si, una cuenta numerada se permite siempre que el cliente pague cada compra totalmente en efectivo
• b.No; la firma puede usar un numero por confidencialidad, pero aun debe conocer y documentar la identidad del verdadero titular✓
• c.Si, una cuenta numerada esta diseñada para ocultar la identidad del titular tambien ante la propia firma
• d.No; FINRA exige que toda cuenta se titule con el nombre legal completo del titular en los estados de cuenta

Una firma puede usar numeros o simbolos de cuenta por confidencialidad, pero aun debe obtener una declaracion firmada de la propiedad del cliente y conocer la verdadera identidad del titular. Ocultar la identidad del titular a la firma violaria el CIP y las reglas de conservacion de registros.

En comparacion con una cuenta en efectivo basica, ¿que documento adicional debe firmar un cliente para abrir y usar una cuenta de margen?

• a.Una copia firmada del informe anual Formulario 10-K del emisor por cada posicion mantenida
• b.Un acuerdo de margen (credito) y tipicamente un acuerdo de hipotecacion✓
• c.Nada mas, porque el formulario de cuenta nueva ya autoriza las operaciones con margen
• d.Una eleccion de reinversion de dividendos notariada por cada posicion mantenida

A diferencia de una cuenta en efectivo basica, una cuenta de margen requiere que el cliente firme un acuerdo de margen (credito), y tipicamente un acuerdo de hipotecacion y consentimiento de prestamo. Estos documentan la relacion de prestamo y los derechos de la firma, y son un requisito para operar con margen.

Dos operadores compran y venden repetidamente el mismo valor entre si, sin cambio en la propiedad beneficiaria, para crear la falsa apariencia de un volumen activo. Esta manipulacion se conoce como:

• a.Front-running de la orden de un cliente
• b.Rotación excesiva (churning) de la cuenta de un cliente minorista
• c.Uso de información privilegiada sobre noticias materiales
• d.Operaciones ficticias (wash trading / ordenes emparejadas)✓

El wash trading y las órdenes emparejadas implican transacciones que crean la ilusión de actividad sin cambio real de propiedad beneficiaria, engañando a otros inversionistas sobre oferta, demanda o liquidez. Front-running es operar antes de una orden pendiente conocida de un cliente para obtener ganancia, y churning es operar en exceso en la cuenta de un cliente para generar comisiones; ninguno requiere una operación sin cambio de propiedad. El uso de información privilegiada es operar con información material no pública, una infracción distinta de simular volumen.Securities Exchange Act of 1934

¿Cual de las siguientes es mas claramente una señal de alerta AML al abrir o dar servicio a una cuenta?

• a.Un cliente que hace preguntas detalladas sobre el indice de gastos de un fondo y su tabla de descuentos por breakpoints
• b.Un cliente que da una identificacion gubernamental valida y documenta una fuente de fondos clara y verificable
• c.Un jubilado que hace aportaciones regulares y modestas a una IRA mediante una deduccion automatica mensual de nomina
• d.Un cliente reacio a proporcionar informacion de identificacion que quiere mover fondos rapido sin proposito comercial claro✓

La renuencia a proporcionar identificacion, el secreto sobre el origen de los fondos y las transacciones sin proposito comercial o licito aparente son señales de alerta AML clasicas. Dar una identificacion valida y una fuente de fondos clara es un comportamiento normal y esperado.Bank Secrecy Act

Segun la Regla 2210 de FINRA, la 'correspondencia' generalmente se refiere a una comunicacion escrita distribuida a cuantos inversionistas minoristas en un periodo de 30 dias?

• a.25 o menos✓
• b.Más de 25
• c.Hasta 100
• d.Solo inversionistas institucionales

Según la Regla 2210(a)(2) de FINRA, la correspondencia es una comunicación escrita distribuida a 25 o menos inversionistas minoristas dentro de cualquier período de 30 días calendario. Distribuirla a más de 25 inversionistas minoristas la convierte en una comunicación minorista, que tiene requisitos de aprobación por un principal y de presentación que la correspondencia no tiene. Una comunicación limitada a inversionistas institucionales es una comunicación institucional. La definición no contiene un umbral de 100 destinatarios.FINRA Rule 2210(a)(2)

¿Que enunciado sobre las comunicaciones institucionales es generalmente correcto segun las reglas de FINRA?

• a.Deben ser preaprobadas por un principal registrado y presentadas ante el Departamento de Regulacion de Publicidad de FINRA dentro de 10 dias habiles
• b.Estan exentas de todas las reglas de contenido y supervision de FINRA una vez que el destinatario califica como inversionista institucional
• c.Las normas de contenido se aplican solo si un inversionista minorista termina recibiendo una copia
• d.No estan sujetas al mismo requisito de aprobacion previa del principal que las minoristas, pero aun deben supervisarse y no pueden ser engañosas✓

Según la Regla 2210(b)(3) de FINRA, las comunicaciones institucionales no requieren la aprobación de un principal antes de su uso, pero la firma debe establecer procedimientos escritos para su revisión y supervisión. No se presentan ante FINRA como ciertas comunicaciones minoristas, y las normas de contenido de la Regla 2210(d) siguen aplicándose, por lo que deben ser justas, equilibradas y no engañosas sin importar quién las reciba. Que el destinatario califique como inversionista institucional no exime a la firma de las reglas de contenido o supervisión, y las normas de contenido no dependen de que un inversionista minorista vea después una copia. Las firmas también deben asegurarse de que una comunicación institucional no se reenvíe a inversionistas minoristas.FINRA Rule 2210(b)(3)

Generalmente, un retiro de ganancias de una IRA tradicional antes de los 59 años y medio, sin una excepcion, esta sujeto al impuesto sobre la renta ordinario mas una penalidad adicional de:

• a.10%✓
• b.20%
• c.15%
• d.50%

Las distribuciones anticipadas de una IRA tradicional antes de los 59 años y medio generalmente estan sujetas a un impuesto adicional del 10% ademas del impuesto sobre la renta ordinario, salvo que aplique una excepcion (como ciertos gastos medicos, compra de primera vivienda hasta limites, o discapacidad).Internal Revenue Code

Un representante deposita el check de un cliente en su propia cuenta bancaria personal 'temporalmente' antes de moverlo a la cuenta de corretaje. Esto es un ejemplo de:

• a.Una práctica permitida si el cliente la confirma después por escrito
• b.Mezcla indebida de fondos del cliente con los fondos propios del representante✓
• c.Una conveniencia permitida, ya que los fondos llegan a la cuenta de corretaje el mismo dia
• d.Una excepción permitida en el manejo de cheques, siempre que un supervisor la apruebe después

Colocar los fondos de un cliente en la cuenta personal del representante, aunque sea brevemente, mezcla indebidamente el dinero del cliente con el del representante y viola la regla contra el uso indebido de los fondos de un cliente (FINRA Rule 2150(a)). La confirmación escrita posterior del cliente, la aprobación posterior de un supervisor y el hecho de que el dinero llegue a la cuenta de corretaje el mismo día no subsanan la infracción, porque los fondos debían manejarse por los canales adecuados de la firma desde el principio.FINRA Rule 2150(a)

Un representante se entera de que un cliente con una cuenta individual ha fallecido. ¿Cual es la accion inmediata apropiada?

• a.Seguir operando la cuenta segun las ultimas instrucciones verbales del cliente
• b.Cancelar ordenes abiertas, congelar la cuenta y esperar los documentos legales adecuados antes de liberar los activos✓
• c.Vender todas las posiciones de inmediato para asegurar ganancias para los beneficiarios de la sucesion
• d.Transferir de inmediato todos los activos al conyuge sobreviviente del cliente como pariente mas cercano

Al enterarse del fallecimiento de un cliente, la firma debe cancelar ordenes abiertas, marcar la cuenta como fallecido y no permitir mas operaciones hasta recibir los documentos legales requeridos (como cartas testamentarias o un acta de defuncion) que identifiquen a quien corresponden los activos.

Dos inversionistas no relacionados quieren que su parte de una cuenta conjunta pase a sus propios herederos, no entre si, al fallecer. ¿Que registro deben elegir?

• a.Una cuenta individual unica
• b.Tenencia en comun (TIC)✓
• c.JTWROS
• d.Transferencia al Fallecer a nombre de un titular

La tenencia en comun permite que cada titular tenga una participacion fraccional distinta que pasa a su propio patrimonio/herederos al fallecer, lo que conviene a co-titulares no relacionados. En cambio, JTWROS pasa la parte del fallecido al titular sobreviviente.

Al reunir informacion para hacer recomendaciones idoneas a un cliente nuevo, ¿cual de los siguientes es MENOS relevante para el perfil de inversion del cliente?

• a.Tolerancia al riesgo y horizonte temporal
• b.Situacion financiera y necesidades
• c.El equipo deportivo favorito del cliente✓
• d.Objetivos de inversion y experiencia

La idoneidad requiere entender el perfil de inversion del cliente: edad, situacion financiera, estado fiscal, objetivos, experiencia, horizonte temporal, necesidades de liquidez y tolerancia al riesgo. Datos personales ajenos a las finanzas, como un equipo favorito, no forman parte del perfil.FINRA Rule 2111

¿Cual situacion generalmente NO es uso ilegal de informacion privilegiada?

• a.Un inversionista opera con base en su propio analisis de informes de ganancias publicos✓
• b.Un empleado compra acciones sabiendo de una aprobacion no anunciada de la FDA
• c.Un abogado opera usando detalles confidenciales de una fusion de un cliente antes de que sea publica
• d.Un director le pasa a un amigo un dato sobre perdidas trimestrales no divulgadas

Operar con informacion publica o con la propia investigacion licita es legal. El uso de informacion privilegiada requiere operar con informacion material no publica en violacion de un deber. Las demas opciones implican MNPI obtenida o usada indebidamente.Securities Exchange Act of 1934

¿Cual es la diferencia clave entre un CTR y un SAR?

• a.Un SAR solo puede presentarse con el consentimiento por escrito del cliente, mientras que un CTR se mantiene en secreto ante el cliente
• b.Ambos informes van a FinCEN solo cuando el cliente pide especificamente que la firma los presente para la cuenta
• c.Presentar un CTR es voluntario para la firma, y un SAR es opcional incluso cuando la actividad claramente parece sospechosa
• d.Un CTR se presenta por transacciones en efectivo por encima de un umbral en dolares; un SAR se presenta por actividad sospechosa sin importar umbrales de monto✓

Un CTR se activa por transacciones en efectivo que exceden $10,000 en un dia habil, basado solo en el monto. Un SAR se activa por actividad que parece sospechosa (como posible lavado de dinero), y la firma no debe avisar al cliente que se presento un SAR.Bank Secrecy Act

Una representante tiene autoridad discrecional valida por escrito aceptada por la firma. Compra una accion idonea en la cuenta del cliente sin llamar primero. ¿Es una violacion?

• a.No, pero una discrecion asi solo se permite cuando el cliente es un familiar directo del representante
• b.Si, porque el representante debe telefonear al cliente para obtener aprobacion antes de que se ingrese cada una de las ordenes
• c.No, porque la autoridad discrecional valida permite operar sin consulta previa en cada orden, si la operacion es idonea y se registra correctamente✓
• d.Si, porque FINRA prohibe la autoridad discrecional en cualquier cuenta de corretaje minorista, sea escrita u oral

Con autoridad discrecional valida por escrito y aceptada por la firma, la representante puede ingresar ordenes idoneas sin contactar al cliente en cada operacion, siempre que se marquen como discrecionales y la cuenta se supervise adecuadamente. Sin esa autoridad, la misma operacion seria no autorizada.FINRA Rule 3260

La prohibicion del 'selling away' existe principalmente para asegurar que:

• a.Los clientes puedan evitar pagar cualquier comision en ofertas de inversion externas
• b.Los representantes ganen comisiones mas altas en transacciones hechas fuera de la firma
• c.La firma pueda supervisar las transacciones de valores de sus representantes para proteger a los clientes✓
• d.Solo los inversionistas institucionales puedan comprar valores de colocacion privada

El 'selling away' esta prohibido porque las transacciones privadas realizadas sin conocimiento de la firma escapan a su supervision, exponiendo a los clientes a inversiones no verificadas y potencialmente fraudulentas. Exigir aviso y aprobacion previos permite a la firma supervisar y proteger a los clientes.FINRA Rule 3280

Un representante quiere incluir la frase 'este fondo garantiza duplicar su dinero en un año' en un folleto enviado a clientes minoristas. Segun los estandares de comunicacion de FINRA, esto es:

• a.Lenguaje de divulgacion obligatorio que la Regla 2210 de FINRA exige en todo folleto minorista de fondos que una firma miembro envia a sus clientes
• b.Prohibido, porque las comunicaciones deben ser justas y equilibradas y no pueden ser falsas, exageradas ni prometer resultados especificos✓
• c.Aceptable, porque la aprobacion previa por escrito de un principal registrado subsana una afirmacion de rendimiento exagerada
• d.Aceptable siempre que la garantia aparezca en una nota al pie en letra pequeña entre las divulgaciones del folleto

Las reglas de comunicacion de FINRA exigen contenido justo, equilibrado y no engañoso. Prometer resultados garantizados o especificos, o hacer afirmaciones exageradas o injustificadas, esta prohibido sin importar la aprobacion del principal.FINRA Rule 2210

¿En qué mercado un emisor vende valores recién creados directamente a los inversionistas y recibe el producto de la venta?

• a.El mercado secundario
• b.El mercado extrabursátil (OTC)
• c.El mercado primario✓
• d.El tercer mercado

En el mercado primario, la empresa emisora vende valores nuevos y recibe el capital recaudado. Una vez que esos valores empiezan a negociarse entre inversionistas, las operaciones ocurren en el mercado secundario, donde el emisor no recibe producto alguno. El mercado extrabursátil (OTC) es un espacio de negociación entre dealers donde se operan valores ya emitidos, y el tercer mercado (acciones listadas negociadas fuera de bolsa) también forma parte del mercado secundario. El emisor no recibe nada de la negociación en el mercado secundario.Securities Act of 1933

Un inversionista compra 100 acciones de una empresa que ya cotiza en bolsa a otro inversionista. ¿En qué mercado ocurre esta operación?

• a.El mercado primario
• b.El mercado de suscripción
• c.El mercado de nuevas emisiones
• d.El mercado secundario✓

Las operaciones entre inversionistas de valores que ya están en circulación ocurren en el mercado secundario. La empresa emisora no participa en la operación y no recibe nada del dinero intercambiado.